«Обречены на крах» — создатель Эфириума объявляет эти криптовалюты ценой биткойнов, эфириума, BNB, XRP, Terra’s Luna, Solana, Cardano, Dogecoin Turn Mixed

После восьми недель подряд красных свечей мы начинаем видеть некоторые признаки потенциального восстановления.

Цена биткойна за последнюю неделю выросла на 7.8%. XRP вырос на 3.1%, Cardano — на 27.4%, Dogecoin — на 3.5%. С другой стороны, цена эфириума и BNB упала на несколько базисных пунктов. Солана
SOL
снизилась на 6.1%, а луна — на 48%.

Но этот проблеск надежды может быть просто затишьем перед бурей.

В прошлую среду соучредитель Ethereum Виталик Бутерин заявил, что крах UST Terra
UST
выявил опасности, присущие чрезмерно сложным автоматизированным криптосистемам. И что существует еще много стабильных монет, которые «фундаментально ошибочны» и «обречены в конечном итоге на крах».

В своем эссе под названием «Два мысленных эксперимента по оценке автоматизированных стейблкоиновБутерин предположил, что многие криптоактивы построены на расчете на постоянный безграничный рост, что и неразумно, и вредно.

В качестве примера Бутерин предложил мысленный эксперимент, связанный с алгоритмическими стейблкоинами. Он предлагает гипотетическую стабильную монету, которая отслеживает индекс, стабильно приносящий 20% годовой доходности.

«Даже вне безумных гипотез, когда вы создаете стейблкоин для отслеживания индекса Понци, стейблкоин должен каким-то образом реагировать на ситуации, когда даже при нулевой процентной ставке спрос на владение превышает спрос на заимствование», — написал он. «Если вы этого не сделаете, цена поднимется выше привязки, и стабильная монета станет уязвимой для движений цены в обоих направлениях, которые совершенно непредсказуемы».

«Так что же произойдет, если ожидаемая активность в будущем упадет почти до нуля?» — спрашивает он. «Рыночная капитализация волкойна [волатильной монеты, используемой для противодействия изменениям цены стабильной монеты] падает до тех пор, пока не станет совсем маленькой по сравнению со стабильной монетой. В этот момент система становится чрезвычайно хрупкой: лишь небольшое снижение спроса на стейблкоин может привести к тому, что механизм таргетинга напечатает большое количество волккойнов, что вызовет гиперинфляцию волкойнов, после чего стейблкоин тоже потеряет свою ценность. ”

Другими словами, такие стейблкоины, по иронии судьбы, могут быть какими угодно, только не стабильными. Если они не растут, то по большей части умирают.

[Примечание редактора: инвестиции в криптографию очень спекулятивны, и рынок в значительной степени не регулируется. Любой, кто рассматривает это, должен быть готов потерять все свои инвестиции.]

Уменьшение

Эссе Бутерина является ответом на крах стабильной монеты Terra в начале этого месяца. Как я писал на прошлой неделе, это был крупнейший крах криптовалюты на сегодняшний день, который уничтожил около 40 миллиардов долларов капитала.

Чтобы предотвратить подобное событие в будущем, он настоятельно рекомендует разработчикам и инвесторам «отойти от позиции, согласно которой можно достичь безопасности, полагаясь на бесконечный рост».

Бутерин предлагает, чтобы инвесторы «оценивали, насколько безопасны системы, глядя на их устойчивое состояние и даже на пессимистическое состояние того, как они будут работать в экстремальных условиях, и, в конечном счете, могут ли они безопасно выйти из строя».

Он говорит, что, хотя разработчики должны надеяться на бесконечный рост, расчет на него может сделать стабильные монеты хрупкими, и что «надежность в устойчивом состоянии и в экстремальных случаях всегда должна быть одной из первых вещей, которые мы проверяем».

Забегая вперед

Кончина Terra ясно показывает, что, как и схемы Понци, многие криптовалюты и их производные зависят от неустойчивого роста, что делает их чрезвычайно уязвимыми в случае внезапного или устойчивого спада.

Так что, если инвесторы быстро не восстановят аппетит к риску, мы, вероятно, увидим больше взрывов в будущем, и это хорошо. Думайте об этом как о «детокс-диете», которая очистит рынок от сомнительных и неустойчивых активов.

Как выразился Илон Маск, рынки «слишком долго лили деньги на дураков».

Будьте в курсе криптовалютных тенденций с Тем временем на рынках…

Каждый день я публикую историю, которая объясняет, что движет криптовалютными рынками. Подпишитесь здесь чтобы получить мой анализ и крипто-выборы в свой почтовый ящик.