Заботится ли Биткойн о потолке долга? – Трастовые узлы

Правительство США тратит гораздо больше, чем получает, и большая часть этих расходов приходится на проценты по долгу в размере 31.381 триллиона долларов.

Это на 50% больше, чем в 2020 году, с 20 триллионов долларов, поэтому пандемия обошлась Соединенным Штатам примерно в 10 триллионов долларов.

Как ясно дал тогда понять Джером Пауэлл, председатель ФРС, деньги, напечатанные за счет покупки облигаций, были не грантом, а кредитом.

Эти кредиты должны быть возвращены, и с процентами. Как раз вовремя ФРС повысила процентные ставки до 4.5% и, как ожидается, повысит их еще почти до 5%.

Эти более высокие ставки применяются только к новому долгу, составляющему около 1.4 триллиона долларов с января 2022 года, в результате чего общая сумма, выплачиваемая только по процентам, составляет полтриллиона в год.

Это имеет значение? Что ж, если долг растет быстрее, чем рост, то правительство в некотором роде банкрот.

Однако, в отличие от компании или частного лица, они не обращаются в суд с заявлением о банкротстве. Вместо этого ситуация выражается в устойчиво высокой инфляции или в слишком высоких налогах для экономики, или в недостатке государственных инвестиций в инфраструктуру или образование.

Возможно, Соединенные Штаты не совсем банкроты, хотя некоторые утверждают, что полтриллиона на проценты — это столько же, сколько Европа и Китай вместе тратят на свои вооруженные силы.

Это неустойчивая ситуация, и поэтому надежные деньги вернулись в Конгресс впервые с тех пор, как Барак Обама был президентом.

Республиканцы заново открыли для себя тот факт, что им не нравятся щедрые расходы, о которых они забыли во время президентства Трампа, и поэтому они не желают санкционировать увеличение лимита долга.

Этот предел теперь был достигнут, когда Джанет Йеллен, министр финансов, заявила, что она установила период приостановки выпуска долговых обязательств.

Правительство сможет финансировать свои операции до июня, после чего ему, возможно, придется объявить дефолт, если не будут сделаны значительные сокращения, которые приведут расходы в соответствие с потреблением, что, по оценкам, потребует сокращения расходов на 5%.

По некоторым оценкам, это может привести к сокращению ВВП на 5%, но почти все ожидают, что лимит долга будет повышен, а рынки, по-видимому, проигнорируют этот вопрос.

Однако республиканцы не желают повышать его, если не будет согласовано сокращение расходов. Президент США Джо Байден отказался вести с ними переговоры. Поэтому существует политическое противостояние, которое может продолжаться, возможно, до июня.

Долговая ловушка

Долг лежит в основе фиатных денег. Без него доллар вообще не существует. Более того, сумма долга в целом должна увеличиваться, потому что фиат создается под проценты. Таким образом, вы должны одолжить больше фиата, если эти проценты должны быть выплачены.

Там, где речь идет о небольших суммах, в том числе об ипотеке, эти проценты могут исходить от других. Но что касается 31 триллиона долларов, это больше, чем 21 триллион долларов для денежной массы M3, что близко ко всем деньгам.

Поэтому сокращение капитала по этому долгу раньше не совсем работало. Великобритания, например, провела десятилетие жесткой экономии в 2010-х годах, и конечным результатом стало увеличение долга.

Для США, в частности, вопрос также в том, что вы режете? Армия, по-видимому, не обсуждается, как и расходы на социальное обеспечение, оставляя на столе только фактические государственные расходы, такие как образование или инфраструктура.

Проблема всего в том, что государственные расходы составляют менее полутриллиона. Даже сокращение на 10% ничего не даст. При предлагаемых 5% это вряд ли составит более 15 млрд долларов в год.

По крайней мере, не увеличивается, скажете вы, но никто не хочет сокращать образование или инфраструктуру. Наоборот, последнему нужны дополнительные инвестиции для использования новейших технологий, включая электромобили и возобновляемые источники энергии.

Налоги также не могут расти намного дальше. Вы можете попытаться закрыть лазейки, но у богатых компаний и частных лиц всегда будут лучшие юристы, чем у IRS.

Реальное решение, конечно, состоит в том, чтобы рост был быстрее, чем долг, и в этот момент долг не будет иметь значения, поскольку в конечном итоге он будет погашен.

Однако для достижения такого роста требуются жесткие реформы, которые намного сложнее, чем урезать школьное питание или не инвестировать в завтрашний день.

Одной из таких реформ может быть, например, применение антимонопольного законодательства. Коммерчески предвзятая монополия Google на поиск, где они заинтересованы в продвижении своего рекламного бизнеса, вероятно, значительно снижает производительность, потому что стало трудно случайно найти актуальную информацию.

Полумонополия Amazon на электронную коммерцию означает, что он является частным регулятором рынка, а не конкурентным капитализмом.

Есть и другие примеры, о которых всем известно, в том числе высокие сборы Apple за их магазин приложений, сборы, которые они могут взимать из-за дуополии на рынке мобильных устройств.

Еще одна возможная реформа — либерализация инвестиций. В настоящее время инвестиции в стартапы ограничены венчурными капиталистами, которые могут мыслить одинаково, поскольку имеют одинаковый опыт, и поэтому потенциально инновационные компании могут не выйти на рынок.

Однако у этих венчурных капиталистов есть много денег, которые они могут потратить на лоббирование защиты своей монополии на непубличные инвестиции, как и у таких компаний, как Google или Amazon.

Делая их темами, которые Конгресс, возможно, не захочет затрагивать. Вместо этого мы получаем отвлечение, потому что сосредоточение внимания на простом сокращении расходов, если это не военные расходы, может не совсем быть ответом, поскольку это может снизить рост и, следовательно, поступление налогов, компенсируя друг друга.

Однако мы не совсем слышали о плане республиканцев добиться такого роста, и без него сосредоточение внимания на лимите долга — это просто возня с краями, поскольку без роста нет никакого способа сократить долг.

Должен ли биткойн заботиться?

Дефолт США по своему долгу теоретически является потенциальным результатом этого противостояния, хотя на практике никто не считает это вероятным.

Кроме того, такой дефолт был бы техническим, а не фактическим дефолтом из-за недоступности, поскольку рынки, вероятно, способны проводить такое различие.

Однако в прошлый раз, когда перспектива дефолта имела какое-то подобие реальности, S&P500 упал на 20% всего за одну неделю в августе 2011 года, когда S&P понизил кредитный рейтинг США.

Обычно после фактического государственного дефолта следует значительное печатание денег, что отражается в высокой инфляции, как, например, в Аргентине.

Технический дефолт может быть другим делом, хотя теоретически правительство может просто напечатать монету в 30 триллионов долларов и сказать, что долг погашен.

Однако это добавит триллионы новых денег, что может привести к тому, что инвесторы устремятся в биткойн, чтобы избежать любой девальвации, как это было, когда в 10-2020 годах были напечатаны 21 триллионов долларов.

С другой стороны, причина падения акций заключается в том, что в такой инфляционной среде у инвесторов будет меньше дискреционных расходов для инвестирования, и это вполне может относиться и к биткойнам.

Однако ни один конгрессмен не может рассчитывать на переизбрание, если они организуют такое событие, поэтому биткойн как бы игнорирует все это, поскольку 2011 хочет, чтобы его потолок долга ответил.

Разработка по-прежнему актуальна, потому что то, как она будет решена, может иметь последствия для инвестиций, включая биткойн, поскольку это потенциально может повлиять на рост.

Тем не менее, для рынков это может показаться скорее просто политикой, чем реальным планом, и рынки обычно не заботятся о театральной политике, особенно учитывая, что республиканцы кажутся немного лицемерными, заботясь о потолке долга только тогда, когда они не ответственны. .

Тем не менее, они правы, но пока они не придумают реальных решений, которые могут сработать — а простое сокращение расходов не работало ни в Великобритании, ни во времена сбалансированного бюджета Билла Клинтона — тогда неясно, будет ли это волновать рынок. даже спекулировать о потолке долга.