Bitcoin

Данные показывают, что медвежьему рынку майнинга биткойнов есть куда двигаться

12/09/2022
Биткойн Эфириум Новости

Биткойн (BTC) майнинг является основой экосистемы BTC, и доходы майнеров также дают представление о движении цены BTC и о состоянии крипто-сектора в целом.

Хорошо задокументировано, что Биткойн-майнеры борются на текущем медвежьем рынке. Блокстрим, ведущий Биткоин-майнер недавно собрал средства со скидкой 70%.

Текущая активность майнинга имеет сходство с историческими медвежьими рынками BTC с некоторыми оговорками.

Давайте посмотрим, что это означает для текущего цикла биткойнов.

Фото товара

Анализ показывает, что на основе предыдущих циклов медвежий рынок может продолжиться.

Рентабельность добычи биткойнов можно измерить, взяв доход майнера за киловатт-час (кВтч). По словам Джарана Меллеруда, биткойн аналитик для индекса хешрейта медвежий рынок майнинга BTC имеет устойчивый период дохода на кВтч менее 0.25 доллара. По его предположению, он рассчитывает, используя самую эффективную машину для майнинга биткойнов на рынке.

Медвежий рынок 2018 года длился почти год, в результате чего кВтч упал до 0.12 доллара. После нисходящего тренда начался короткий бычий рынок, пока не начался медвежий рынок 2019 года.

По словам Меллеруда, медвежий рынок 2019 года принес рекордно низкий доход за кВтч в размере 0.083 доллара и длился 463 дня, в то время как цена биткойна упала до 5,000 долларов.

Последний медвежий рынок майнинга начался в апреле 2022 года, согласно анализу Mellerud дохода на кВтч. По состоянию на 8 декабря текущий медвежий рынок длился 225 дней с минимальной выручкой в ​​размере 0.108 доллара за кВтч. Это число выше, чем в предыдущих медвежьих циклах, из-за высоких цен на энергоносители.

Исторический доход от майнинга биткойнов на кВтч. Источник: индекс хешрейта.

Сравнивая текущие циклы медвежьего майнинга, минимум 138 дней медвежьего рынка могут продолжаться до того, как рынок развернется. Разница между этим периодом и прошлыми циклами заключается в том, что раньше майнеры в основном были самофинансируемыми, тогда как сейчас многие майнеры финансируют свой быстрый рост за счет долга.

Акции государственных горнодобывающих компаний чувствуют боль

На своем пике акции майнинга биткойнов достигли совокупной стоимости более 17 миллиардов долларов на бычьем рынке 2021 года. Бычий рынок повысил интерес инвесторов и подстегнул рост акций горнодобывающих компаний BTC, которые резко выросли с 2 миллиардов долларов в ноябре 2020 года.

Достигнув пика бычьего рынка в 2021 году, акции майнинга криптовалют находятся под огромным давлением, многие из них упали на 90%.

Общая рыночная капитализация акций майнинга биткойнов. Источник: индекс хешрейта.

Огромная сумма долга, взятого на себя государственными горнодобывающими компаниями на рекордно высоком уровне биткойнов, создает огромное соотношение долга к собственному капиталу.

Отличным примером того, как медвежий рынок увеличивает зависимость майнеров от долга, является Core Scientific. До медвежьего рынка майнинга в апреле отношение долга к собственному капиталу Core Scientific составляло всего 0.6. С начала медвежьего рынка это число выросло до более чем 24.2 долга к собственному капиталу.

Соотношение долга к собственному капиталу Core Scientific. Источник: индекс хешрейта.

Поскольку медвежий рынок майнинга биткойнов, как ожидается, продолжится, основываясь на прошлых исторических тенденциях BTC, все больше публичных майнеров столкнутся с нехваткой капитала. Поскольку долг майнеров продолжает расти, инвесторы могут напугаться, что приведет к еще большему снижению цен на фондовом рынке.