Этот медвежий сценарий вполне правдоподобен, поскольку Федеральная резервная система ужесточает денежно-кредитную политику, говорит Барри Баннистер, главный стратег Stifel по акциям.
«Когда ФРС напряжена, Биткойн — не лучшее место», — сказал он. Баррон. «Из-за чрезмерного ужесточения ФРС биткойн упадет до 10,000 2023 долларов», — предсказал он. Он ожидает, что крупнейшая в мире криптовалюта упадет до этого минимума в XNUMX году.
Основной причиной такой перспективы является тесная связь Биткойна с денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы, доходностью облигаций и золотом — все они связаны по-разному.
Биткойн, по его мнению, — это «мощный способ играть на деньгах ФРС, теряя или приобретая ценность». История показывает, что, когда денежно-кредитная политика ФРС голубиная, включая более низкие процентные ставки и рост денежной массы M2, Биткойн работает феноменально хорошо. Когда политика ФРС изменилась, с ужесточением денежной массы, Биткойн остановился или упал.
Баннистер отмечает, что с 2012 года эта модель повторялась время от времени, когда Биткойн реагировал на изменения в политике ФРС. Биткойн потерпел крах в 2018 году, например, когда ФРС повысила ставки. Затем биткойн резко вырос в 2020 году после достижения дна в марте того же года, когда ФРС снизила ставки и влила триллионы долларов на финансовые рынки в качестве чрезвычайных мер в ответ на пандемию.
Прогноз сейчас заключается в более высоких ставках и потенциальном сокращении или замедлении роста денежной массы. Это имеет последствия для биткойнов и золота, поскольку более высокие ставки повышают привлекательность банковских депозитов, облигаций и других долларовых активов. Биткойн и золото, напротив, являются конкурирующими формами денег, которые не приносят дивидендов или процентов. Следовательно, они, как правило, страдают в периоды роста ставок и сокращения ликвидности.
«ФРС говорит, что мы не собираемся вечно давать вам бесплатные деньги, — говорит Баннистер. «Это может иметь незначительный эффект в этом году, но в 2023 году ФРС, вероятно, зайдет слишком далеко, и Биткойн будет раздавлен», — говорит он.
Согласно прогнозам Уолл-стрит, в этом году ФРС, вероятно, повысит ставки пять раз и может повысить ставки до семи раз, если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидается сейчас.
Одним из предупреждающих знаков для Биткойна может быть рынок облигаций, в частности, спред между доходностью 10-летних казначейских облигаций и доходностью двухлетних облигаций. В этом году этот спред сглаживается. И если он перевернется — с доходностью 2-летних облигаций выше 10-летних — это может стать предупреждающим знаком для рецессии примерно через девять месяцев в будущем. Баннистер говорит, что еще более серьезным предупреждением будет инверсия между доходностью трехмесячных и 10-летних казначейских облигаций, хотя на данный момент эта кривая доходности относительно крутая.
Медвежий рынок биткойнов из-за чрезмерно жесткой денежно-кредитной политики не является неизбежным. ФРС находится под давлением, чтобы поднять ставки ровно настолько, чтобы обуздать инфляцию, не заходя слишком далеко и не вызывая рецессии. Это также год промежуточных выборов, что может усложнить политические решения, поскольку председатель ФРС Джером Пауэлл находится под давлением, чтобы сохранить устойчивость экономики. Существует также неопределенность в отношении пандемии и геополитических рисков, таких как вторжение России в Украину.
Тем не менее, Баннистер отмечает, что ФРС склонна перегибать палку. «ФРС имеет опыт ужесточения, пока соломинка не сломает спину верблюда», — говорит он. «Они исследуют до тех пор, пока не ужесточают слишком сильно, рынок трещит, и вы в конечном итоге получаете медвежий рынок, это их история».
Биткойн, указывает он, не будет единственным активом, который упадет в 2023 году.
S & P 500
также попадет в медвежий рынок, и золото упадет.
«Сейчас рынки говорят, что надвигаются тучи, но дождя не будет до 2023 года», — говорит он. «Но музыка стихает, уже поздно, и люди приспосабливаются к выходу ФРС».
Биткойн и акции в последнее время росли, сдерживая рост доходности облигаций. Но если разница между доходностью двух- и десятилетних облигаций продолжит сужаться, ралли помощи может быстро сойти на нет.
Напишите Дарен Фонде по адресу [электронная почта защищена]