История Биткойна говорит нам, что одобрение спотового ETF не лишено рисков.

• Новости о BTC Spot ETF всегда влияли на его цену.
• Это показывает, что цены акций, которые составят спотовый ETF BTC, будут по-прежнему подвержены колебаниям цены монеты.

Во время внутридневной торговой сессии 3 января цена крупнейшего по рыночной капитализации криптоактива, Биткойна [BTC], упала на 10%. 

Это снижение произошло после публикации отчету от поставщика криптоинвестиционных услуг Matrixport.

В отчете говорится, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) может отклонить все представленные ей заявки на создание спотового биржевого фонда биткойнов (ETF) в этом месяце.

По словам аналитика, автора отчета, Маркуса Тилена, несмотря на серию встреч заявителей с регулятором и поданные ими обновленные проспекты S-1, все ожидающие рассмотрения заявки:

«Не соответствует важнейшему требованию, которое должно быть выполнено до одобрения SEC».

Тилен основывал это мнение на текущем политическом ландшафте и общей предрасположенности SEC к криптовалютам.

«ETF, безусловно, позволит криптовалюте взлететь в целом, и, судя по комментариям Генслера в декабре 2023 года, он по-прежнему считает, что эта отрасль нуждается в более строгом соблюдении требований. С политической точки зрения нет никаких оснований одобрять спотовый ETF Bitcoin, который узаконил бы биткойн как альтернативное средство сбережения».

Отчет Тилена привел к двузначному снижению стоимости BTC и ликвидации позиций на сумму 500 миллионов долларов на биржах деривативов в течение дня.

Примечательно, что это произошло после серии прогнозов в декабре 2023 года о высоких шансах на то, что SEC получит свое первое одобрение к 10 января. 

В бывшем после на X (ранее Twitter), старший аналитик ETF в Bloomberg Эрик Балчунас высказал мнение, что вероятность того, что SEC выдаст свое первое одобрение спотового ETF к этой дате, составляет 90%.

Люди спрашивают меня, изменили ли мы коэффициенты. Нет, мы по-прежнему придерживаемся 90%-ной вероятности одобрения к 10 января (так называемого этого цикла), тех же шансов, которые у нас были в течение нескольких месяцев (до того, как это стало круто/безопасно). Что мы наблюдаем сейчас: появится больше исправленных/окончательных документов и ясность в отношении разницы в натуральной и денежной форме https://t.co/uiWgfxOfzz

- Эрик Балчунас (@EricBalchunas) 29 ноября 2023

Другой аналитик Bloomberg, Джеймс Сейффарт, сказал: отметил, что измененная форма S-1, поданная управляющим активами BlackRock, может побудить SEC дать одобрение на заявку BlackRock на ETF в начале января.

ОБНОВИТЬ: @БлэкРок уже представили обновленный/измененный S-1 для своих #bitcoin ETF. pic.twitter.com/sVAL9qVmiy

- Джеймс Сейффарт (@JSeyff) 22 декабря 2023

Эти прогнозы привели к всплеску позитивных настроений на рынке BTC, что удержало цену монеты на 18-месячном максимуме в декабре.

Согласно данным CoinGeckoВ течение 31 дня стоимость BTC выросла на двузначные числа и закрыла торговый год выше ценовой отметки в 42,000 XNUMX долларов. 

Возможно, спотовые ETF не предлагают такой значительной защиты от рисков.

Благодаря спотовому ETF BTC инвесторы имеют возможность следить за движением цен на монету, не владея самой монетой. 

Он работает эмитентом ETF, создавая акции, представляющие право собственности на базовый BTC. Эти акции затем становятся доступными для покупки на определенных биржах.

Заинтересованные инвесторы могут покупать и продавать акции ETF по ценам, предназначенным для точного отслеживания текущей рыночной цены BTC. 

Спотовые ETF BTC широко рекламируются как возможность для инвесторов застраховаться от рисков, связанных с непосредственным владением монеты.

Но на этот раз реакция монеты на серию новостей вокруг потенциального одобрения инвестиционного инструмента поставила это под сомнение.

Существует устойчивая тенденция, когда слухи об одобрении SEC BTC ETF влияют на его цену.

Это подчеркнуло опасения регулятора относительно природы волатильности рынка BTC и того, как «легитимизация» криптовалюты путем предоставления такого разрешения может нанести больший вред.

Гонка за листинг первого спотового ETF BTC началась в июле 2013 года, когда Кэмерон и Тайлер Винклвосс подали заявку на запуск Winklevoss Bitcoin Trust. SEC вынесла свое решение четыре года спустя, в марте 2017 года, отклонив заявку. 

The New York Times переправу:

«Через несколько минут после объявления SEC цена одного биткойна упала более чем на 15 процентов, примерно до 1,060 долларов».

В марте 2021 года Cboe BZX Exchange Inc. подано предлагаемое изменение правил для листинга и торговли акциями VanEck Bitcoin Trust в соответствии с правилом BZX.

После ряда задержек SEC отклонила заявку на изменение правил, заявив, что заявитель не смог доказать, что его «товарные трасты на основе биткойнов и квитанции, выпущенные трастами на основе биткойнов», были разработаны таким образом, чтобы предотвратить «мошеннические действия». и манипулятивные действия и практики».

Как сообщает Bloomberg,

«Биткойн увеличил потери после отказа, но отыграл некоторые из них в ходе дневных торгов».

К марту 2023 года SEC имела отклонены все три предложения о листинге и торговле акциями VanEck Bitcoin Trust. 

Еще одним примечательным случаем стал рост цены BTC после решения, вынесенного коллегией из трех судей Окружного апелляционного суда округа Колумбия по делу Grayscale Investments против Комиссии по ценным бумагам и биржам [SEC].

В октябре 2021 года компания Grayscale Investments запросила одобрение SEC на конвертацию Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в спотовый ETF BTC. Регулятор отклонил запрос, сославшись на несоблюдение требований по борьбе с мошенничеством и стандартов защиты инвесторов. 

Затем компания Grayscale подала апелляцию, заявив, что отказ SEC был произвольным, и подчеркнув, что она одобряет «материально схожие» фьючерсные ETF на биткойны.

К декабрю 2022 года SEC отстояла свое решение, заявив, что одобренные ETF основаны на фьючерсных контрактах, торгуемых на Чикагской товарной бирже (CME), в отличие от спотового приложения Grayscale ETF.

В ответ Grayscale заявил, что отношение SEC было несправедливым и дискриминационным.

В решении, вынесенном 29 августа 2023 года, Апелляционный суд встал на сторону Grayscale, призвав SEC пересмотреть свое решение. 

После решения суда стоимость BTC выросла на 6% за 24 часа, что свидетельствует об улучшении настроений и росте торговой активности. 

Эта серия колебаний цен на BTC, наблюдаемая с 2017 года, предполагает, что спотовый ETF BTC не лишен риска, особенно в отношении волатильности цены монеты.  

Ваше портфолио зеленое? Проверьте калькулятор прибыли биткойнов

Акции и базовый актив остаются тесно связанными, поэтому, когда инвесторы покупают акции спотового ETF, они, по сути, получают доступ к фактическим движениям цен BTC.

Следовательно, если цена BTC колеблется, это также может привести к колебаниям стоимости акций ETF.