Реализованная капитализация биткойнов по сравнению с рыночной капитализацией показывает сдвиг в динамике безопасных полетов

Анализ рыночной капитализации и реализованной капитализации данных о доминировании биткойнов (BTC.D), проведенный CryptoSlate, показывает, что пользователи все чаще используют стейблкоины вместо BTC в качестве страховки.

Большинство знакомы с рыночной капитализацией, которая рассчитывается путем умножения оборотного предложения на текущую цену токена.

Реализованная капитализация также является метрикой оценки, но отличается от рыночной капитализации тем, что текущая цена токена заменяется ценой на момент последнего перемещения токена. Считается, что этот метод дает более точную оценку стоимости, поскольку он учитывает и сводит к минимуму влияние потерянных и безвозвратных монет.

По оценкам Glassnode, количество удержанных или потерянных монет в настоящее время составляет около 7 миллионов токенов, что составляет значительную часть оборотного предложения.

Если токен никогда не перемещался, реализованная цена этого токена равна нулю, а если токен не перемещался в течение длительного времени, его влияние регистрируется по гораздо более низкой цене, чем текущая цена. Таким образом, активные токены составляют основную часть реализованной оценки капитализации, что дает более целостную и репрезентативную цифру по сравнению с рыночной капитализацией.

Однако реализованный лимит не делает различий между утерянными/безвозвратно утерянными токенами и теми, которые находятся в глубоком хранилище. Таким образом, хотя он и преуменьшает влияние потерянных/безвозвратных монет, он все же не является идеальным показателем оценки.

Несмотря на это, рыночная капитализация используется гораздо шире, чем реализованная капитализация. Например, при расчете BTC.D.

Доминирование на рынке биткойнов

Криптовалютным рынкам уже больше года с момента достижения вершины рынка. За это время BTC.D упал до 38.9%, достигнув пика в 48.6% в июне после взрыва Terra и последующего бегства в безопасное место.

BTC.D рассчитывается путем деления общей рыночной капитализации криптовалюты на рыночную капитализацию биткойнов. В настоящее время доминирование биткойнов составляет 40.7%, что близко к минимумам цикла.

На прошлых медвежьих рынках BTC.D был намного выше, а в предыдущем медвежьем цикле BTC.D достигал 73.9%.

Использование реализованной капитализации вместо рыночной капитализации для расчета BTC.D дает текущую цифру 60%, что больше соответствует ожиданиям большинства пользователей, переходящих на биткойн в качестве страховки во время медвежьего рынка.

Однако, как и метод рыночной капитализации для расчета BTC.D, метод реализованной капитализации также показывает доминирование в гораздо более высоких процентах (более 60%) во время прошлых медвежьих рынков, например, в 2015 году, когда она составляла около 90%.

Это вызывает вопросы об изменении динамики рынка в 2022 году по сравнению с 2015 годом.

Рост стейблкоинов

Стейблкоины предназначены для того, чтобы оставаться на фиксированной стоимости независимо от волатильности цен на криптовалюту. Они предоставляют средства для входа и выхода из позиций, сохраняя при этом капитал на рынке криптовалют.

BitUSD был первым стейблкоином, вышедшим на рынок. июле 2014. Но только в 2015 году, когда был запущен Tether, стейблкоины начали оставлять свой след. До того, как Tether стал популярным, инвесторы, как правило, переключались на биткойны во время медвежьих рынков. Но примерно с 2017 года этого не произошло.

На приведенной ниже диаграмме показан коэффициент предложения биткойнов: коэффициент предложения стейблкоинов (SSR) на макроэкономическом нисходящем тренде с 2018 года, что дает коэффициент текущей ликвидности примерно 2. Этот показатель иллюстрирует пропорцию предложения биткойнов по отношению к предложению стейблкоинов, выраженную в BTC.

Когда SSR низкий, это указывает на то, что текущее предложение стейблкоинов имеет высокий покупательский потенциал. Другими словами, низкий SSR соответствует высокой доле стейблкоинов, отошедших на второй план.

В сочетании с тенденцией падения BTC.D можно предположить, что стабильные монеты становятся предпочтительным выбором для безопасного полета.