Цена биткойна падает на фоне отвращения инвесторов к рискованным активам, но есть и плюсы

Фондовый рынок США приближается к решающему поворотному моменту, поскольку неопределенность в отношении инфляции растет после выхода более горячих, чем ожидалось, экономических данных в феврале. Несмотря на растущее беспокойство инвесторов, экономика демонстрирует признаки устойчивости, которые могут защитить ее от значительного снижения. 

Растущая склонность к отказу от риска на рынке также создает волатильность биткойнов (BTC). Ведущий криптоактив, имеющий сильную корреляцию с фондовым рынком США, в феврале переместился противоположно фондовому рынку с коррекцией между BTC и Nasdaq. стал отрицательным впервые за два года. Однако, поскольку быки по криптовалюте остановились на уровне $25,200 XNUMX, риски спада наряду с акциями возрастают.

Хотя, безусловно, есть основания сохранять осторожность до выхода новых экономических данных и заседания Федеральной резервной системы США в марте, некоторые индикаторы предполагают, что худшее может быть уже позади, поскольку рынок достигнет новых минимумов.

Инфляция остается стабильной

Самым большим беспокойством текущего медвежьего цикла, начавшегося в 2022 году, стала инфляция, достигшая десятилетнего максимума. В январе индекс потребительских цен (ИПЦ) оказался выше ожиданий, увеличившись на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем.

Есть некоторые дополнительные признаки того, что инфляция может оставаться устойчивой. Инфляция в жилищном секторе, на которую приходится более 40% веса в расчете ИПЦ, не показала никаких признаков спада.

Похоже, что рынок возвращается к тренду 2022 года, когда рост инфляции соответствует более высокому повышению ставок ФРС и плохим условиям ликвидности. Ожидания рынка относительно повышения ставок на 50 базисных пунктов на предстоящем заседании 22 марта выросли с однозначных процентов до 30%. Президент ФРС Нил Кашкари также поднятый опасения по поводу отсутствия признаков того, что повышение ставок ФРС сдерживает инфляцию в секторе услуг. 

Однако в отчете Чарльза Эдвардса, основателя Capriole Investments, утверждает, инфляция имела тенденцию к снижению с небольшим спадом в январе, но это неубедительно.

«Пока мы не увидим, что это плато на графике выйдет на плато или увеличится, инфляционный риск преувеличен, и рынок до сих пор слишком остро реагировал».

Публикация февральского индекса потребительских цен 12 марта будет способствовать созданию предвзятости на рынке в краткосрочной перспективе.

Эдвардс говорит, что риск рецессии ниже, чем когда-либо

Несмотря на высокий уровень инфляции, риск рецессии на фондовых рынках значительно снизился. Эдвардс отмечает в докладе, что сектор занятости остается устойчивым с низким уровнем безработицы, что поразительно, особенно в «позднем конце цикла». Он добавляет:

«Сверхнизкий уровень безработицы в сочетании с высокими процентными ставками увеличивает вероятность достижения (или формирования) дна безработицы».

Однако отсюда рынок также более чувствителен к росту безработицы. Если уровень безработицы отреагирует на агрессивную позицию ФРС, спад на фондовом рынке из-за рисков рецессии может быстро усилиться. Февральский отчет о секторе занятости будет опубликован 10 марта.

Согласно отчету, худшее падение индекса S&P 500 за последние 50 лет, когда преобладали аналогичные опасения по поводу рецессии, составило -21%, -27% и -20%. Последнее дно 2022 года также отметило отметку спада -27%, что обнадеживает покупателей. Это повышает вероятность того, что индекс S&P 500 может достичь дна.

В настоящее время S&P 500 и высокотехнологичный индекс Nasdaq-100 рискуют прорваться ниже 200-дневной скользящей средней (MA) на отметках 3,900 и 11,900 пунктов соответственно. Это повышает вероятность того, что рост в конце 2022 и начале 2023 года мог быть еще одним ралли медвежьего рынка, а не началом накопления с дном, отмеченным для этого цикла. Движение фондового рынка ниже 200-дневной MA усилит дополнительное давление на рынок криптовалют.

Примечательно, что в декабре, когда фондовый рынок рос, криптовалютные рынки оставались на прежнем уровне после краха FTX. В начале 2023 года рынки криптовалют, вероятно, догоняли фондовый рынок, а в настоящее время он, возможно, переживает конец противоположной реакции.

Связанный: Данные о биткойнах в сети подчеркивают ключевые сходства между ростом цен на BTC в 2019 и 2023 годах.

Возможная медвежья ловушка?

По мере того, как ФРС готовится к возобновлению агрессивных действий, давление на экономику растет. предстоящий кризис лимита долга Казначейства США. С середины 2022 года, когда ФРС начала программу количественного смягчения, Казначейство США способствовало вливанию ликвидности за кулисами. Однако добавленная ликвидность Казначейства будет полностью истощена к июню 2023 года.

Оптимизм рынка в начале этого года, вероятно, был связан с предположением, что ФРС начнет снижать процентные ставки к тому времени, когда фонды Казначейства иссякнут. Однако, если инфляция снова вырастет, а ФРС продолжит повышать ставки, к июню экономика окажется в опасном положении из-за дорогих кредитов и ограниченной ликвидности со стороны Казначейства.

Тем не менее, как отметил Эдвардс, «на рынке, несомненно, существует риск», но экономика находится в гораздо более здоровом положении, чем ожидалось. Вероятность рецессии снизилась до 20% с 40% в декабре. Текущая слабость может стать медвежьей ловушкой, прежде чем настроения снова улучшатся. Многое будет зависеть от публикации экономических данных в этом месяце и ценового движения вокруг важные уровни поддержки.