Биткойн-майнеры сталкиваются с сокращением прибыльности из-за крипто-краха

Поскольку биткойн выходит на новый медвежий рынок, горнодобывающий сектор чувствует боль. В частности, майнеры наблюдают, как их прибыль сокращается по мере того, как цена биткойна падает, а сложность майнинга биткойнов продолжает расти.

Потенциал дохода от майнинга биткойнов, определяемый его хеш-ценой, упал примерно на 68% по сравнению с пиковым значением 2021 года и на 58% по сравнению со средним показателем 2021 года.

Источник: Индекс хешрейта

Hashprice — это показатель майнинга биткойнов. который измеряет потенциальный доход от единицы вычислительной мощности биткойн-майнинга (то, что мы называем хешрейтом). Хешрейт измеряется в долларах за терахеш (TH) в день. Таким образом, если цена хешрейта составляет 0.12 доллара за TH/день, то машина мощностью 100 TH («терахэши» относится к тому, насколько быстро майнинговая установка производит вычисления) может производить 12 долларов в день.

На хешрейт Биткойна влияют две вещи: фактическая цена Биткойна и Сложность майнинга биткойнов, что влияет на вероятность решения блока и получения вознаграждения в размере 6.25 BTC (приблизительно 187,500 2021 долларов США). Для небольшого контекста: при рекордно высоком уровне биткойнов в ноябре 430,000 года вознаграждение за блок принесло бы примерно XNUMX XNUMX долларов.

Сложность майнинга биткойнов меняется вверх или вниз примерно каждые две недели, упрощая или усложняя добычу биткойнов в зависимости от конкуренции в сети. Сложность увеличивается, если майнеры производят блоки слишком быстро в предыдущие две недели, и наоборот, сложность уменьшается, если майнеры производят блоки слишком медленно. Это гарантирует, что майнеры распространяют блоки как можно ближе к 10-минутному среднему значению, на которое нацелен код Биткойна.

За последний год 18 из последних 26 корректировок были положительными (и четыре негативные корректировки были результатом запрета на добычу полезных ископаемых в Китае, явления, которое случается раз в неделю).

Когда сложность возрастает, добыча биткойнов становится более энергоемкой, поэтому хешрейт падает. Hashprice также падает, когда цена биткойна падает, и прямо сейчас цена биткойна падает в то время, когда сложность находится на рекордно высоком уровне.

По мере снижения прибыльности майнинга биткойнов большинство Акции майнинга биткойнов упали на 60% или более во время текущего падения рынка. Как вы можете видеть на диаграмме ниже, ведущие горнодобывающие компании, такие как Marathon, Riot, Bitfarms, Hut 8, Hive, Core Scientific, Argo Blockchain, Iris Energy, DMG Blockchain и Cleanspark, столкнулись с падением цен на 50-60%. в среднем.

Что означает уменьшение маржи для публичных майнеров?

Многие крупные публичные компании по-прежнему добиваются прибыльности майнинга, а некоторые продолжат делать это, даже если цена хешрейта снизится вдвое (с ~ 0.12 доллара США за TH в день до 0.06 доллара США за TH в день). Тем не менее некоторым нравится Bitfarms и Основные научные отозвали свои оценки хешрейта на 2022 год, что было предупредительным шагом, учитывая резкое изменение температуры рынка. Неудивительно, что другие майнеры сделают то же самое в ближайшие недели и месяцы.

В частности, медвежий рынок может быть трудным для майнеров, у которых чрезмерная задолженность и которые приобрели в 2021 году больше машин, чем они могли подключить во время прошлогодней рыночной мании.

И это также будет жестоко для майнеров с большими эксплуатационными расходами в виде более высокой энергии или хостинга. Например, майнер, который платит 0.06 долл./кВтч за электроэнергию, по-прежнему получает приличную прибыль (см. график ниже), но не такую ​​большую, как на пике прошлогоднего бычьего рынка.

Конечно, в этой модели не учитываются другие операционные расходы, помимо электроэнергии, и на самом деле ситуация у каждого майнера индивидуальна. Но основная идея остается неизменной: маржа майнинга сокращается, и майнеры, находящиеся выше по лестнице эксплуатационных расходов (например, стоимости машин и инфраструктуры), столкнутся с проблемами, когда/если цена хешрейта упадет ниже $0.10/TH/день.

Многие государственные и промышленные майнеры имеют самую низкую стоимость производства, поэтому некоторые из наиболее авторитетных игроков пока не потеют.

Но только потому, что майнер крупный, это не гарантирует, что он выдержит грядущий медвежий рынок. На самом деле, согласно отчету о затратах на безубыточность для публичных майнеров, компания Galaxy Digital Research обнаружила, что из 10 опрошенных майнеров простое среднее значение цены безубыточности составило 13 центов, медиана — 11 центов, а взвешенная по хешрейту в среднем было 10 центов.

Источник: Цифровые исследования галактики

Таким образом, согласно исследованию Galaxy, средний майнер в их когорте топчется на месте.

Имея это в виду, этот бычий рынок отделит класс поглощений от класса слияний. Тех, кто дал большие обещания в бычьей ситуации, но не может выполнить их в медвежьей ситуации, проглотят. Те, кто может выполнить, будут процветать и иметь возможность покупать дешевые активы (буровые установки, фермы и т. д.), когда мы войдем в живот этого медвежьего рынка.