Но один аналитик предупреждает о влиянии «криптозимы», утверждая, что она может быть особенно тяжелой для производителя чипов.
Nvidia является крупным поставщиком графических чипов, используемых для обработки транзакций или майнинга в сети Ethereum. Спрос на чипы для майнинга резко вырос в 2021 году, поскольку цены на них
Эфир,
собственный токен сети резко вырос, а мощность майнинга резко возросла.
Но эфир упал — недавно он торгуется около 2,900 долларов за токен, по сравнению с его рекордным максимумом в 4,867 долларов 10 ноября 2021 года. Спад делает майнинг менее прибыльным, снижая стоимость токенов, которые майнеры получают в обмен на обработку транзакций.
По словам аналитика New Street Research Пьера Феррагу, рынок майнинга теперь может быть насыщен графическими процессорами Nvidia или GPU. По его словам, это может быть плохой новостью для будущих производственных и ценовых возможностей Nvidia, и это имеет негативные последствия для акций.
Медвежий случай — это «криптозима» или длительный период глубокой депрессии цен. В последний раз, когда это произошло в 2018 году, цены на биткойн и эфир, два основных токена, упали более чем на 75% по сравнению с историческими максимумами, и на восстановление ушло более года. Акции Nvidia также пострадали, упав на 31% в 2018 году.
«Если акции отреагируют так же, как в 2018 году, мы увидим существенное снижение до 150 долларов», — сказал Феррагу. Падение такого масштаба уменьшило бы почти на 40% недавнюю цену Nvidia на уровне около 240 долларов.
В более долгосрочной перспективе ожидается, что сеть Ethereum перейдет от системы «доказательства работы» к «доказательству доли». Новая система должна резко сократить вычислительные потребности в сети и снизить спрос на графические процессоры Nvidia. Это не ожидается в ближайшее время и может быть отложено по техническим причинам. Но в конечном итоге, по словам Феррагу, «зима криптовалют превращается в постоянную зиму майнинга».
Графические процессоры Nvidia в основном используются для игровых ПК, центров обработки данных и других корпоративных рынков. Но компания выиграла от того, что майнеры Ethereum адаптировали свои чипы для обработки криптовалюты. По мнению Феррагу, под угрозой находятся доходы от линейки GeForce от Nvidia. По его оценке, выручка от этой линейки продуктов превысила обычные игровые тенденции в 3 году более чем на 2021 миллиарда долларов. Частично это произошло из-за игрового спроса, но, по его оценке, 2 миллиарда долларов, или две трети, пришлись на майнинг Ethereum.
Конечно, у Nvidia есть много других драйверов роста, включая игры, автономное вождение и центры обработки данных. Ожидается, что в этом году компания сообщит о продажах в размере 31.3 млрд долларов по сравнению с 25.8 млрд долларов в 2021 году. Ожидается, что прибыль на акцию достигнет 5.13 долларов по сравнению с 4.18 долларов в 2021 году.
Большая часть Уолл-Стрит рекомендует акции покупать; по данным FactSet, средняя целевая цена составляет 345 долларов.
Ставки против Nvidia не окупились. Акции взлетели на 125% в прошлом году, помимо роста на 122% в 2020 году. В этом году они упали на 18%, уступив 13%-ному снижению в
Полупроводник PHLX
показатель. Но они по-прежнему высоко ценятся, торгуясь с премией на 44% по сравнению со средними акциями полупроводников, исходя из оценок на 2024 год.
Феррагу имеет рейтинг «Держать» акции и снизил свою цель до 250 долларов с 270 долларов. Он написал, что «без колебаний купит слабость» при широком откате криптовалюты. Однако на данный момент криптовалюты, похоже, вернулись в режим ралли.
Напишите Дарен Фонде по адресу [электронная почта защищена]