Биткойн-инвестиционные ETF и трасты замедлились с мая

Многие инвесторы обеспокоены тем, что стоимость биткойна упала примерно на 70% с момента своего пика в ноябре 2021 года. Между тем, рыночные настроения находятся на рекордно низком уровне из-за ожиданий аналитиков серьезной рецессии. Это особенно видно из спада на фондовых рынках, измеряемого индексами S&P 500 и Nasdaq 100, который оказывает большое влияние на то, как люди инвестируют в BTC на регулируемых рынках.

Инвестиционные инструменты Биткойн потерпели поражение

Если взглянуть на Grayscale Bitcoin Trust, цена акций значительно снизилась с пикового значения примерно в 56 долларов до 11.94 доллара. В то же время стоимость акций 3iQ CoinShares Bitcoin ETF и Purpose Bitcoin Canadian ETF резко упала.

Биткойн-траст в оттенках серого (GBTC) сильно упал до 11.94 доллара с момента своего пика. Источник: TradingView

Несмотря на значительный дисконт акций, ежедневный объем торгов GBTC резко снизился до 3.075 млн. Это говорит о том, что институциональные инвесторы могут скептически относиться к финансовым продуктам, связанным с биткойнами, на регулируемом рынке или просто полагать, что медвежий рынок еще не закончился.

Ежедневный объем торгов GBTC резко упал до 3.075 млн, несмотря на щедрый дисконт акций. Источник: YCharts

Кроме того, учитывая текущие рыночные условия, некоторые трасты и ETF постепенно распродают свои активы. Например, с момента достижения максимума в феврале 2022 года общее количество биткойнов, находящихся в распоряжении Grayscale Bitcoin Trust, уменьшилось. Более того, с момента пика рынка в мае 2021 года общее количество биткойнов, находящихся в различных трастах и ​​ETF, резко сократилось.

Коэффициент Шарпа указывает на то, что GBTC является плохим активом с очень низкой доходностью инвестиций с поправкой на риск. Фактически, коэффициент Шарпа недавно упал до 0.453 после снижения с течением времени. Это означает, что, хотя волатильность GBTC довольно высока, прогнозируемая рентабельность инвестиций довольно скромна.

Потеря после потери

Нынешние новаторские криптоинвестиционные инструменты на регулируемых рынках, включая трасты и ETF, в некоторой степени продемонстрировали пессимистичный сигнал. Несмотря на значительную скидку, по которой были проданы GBTC, ежедневный объем торгов неуклонно снижается, и несколько трастов и ETF, таких как Grayscale Bitcoin Trust, были вынуждены продать свои активы BTC.

Общее количество BTC, принадлежащих трастам и ETF, резко упало с мая 2021 года. Источник: CryptoQuant.

Текущие инвестиционные инструменты Биткойн на регулируемых рынках, такие как трасты и ETF, в определенной степени продемонстрировали медвежий сигнал. Хотя GBTC торгуется со значительным убытком, ежедневный объем торгов продолжает снижаться, и некоторым трастам и ETF, включая Grayscale Bitcoin Trust, было предложено избавиться от своих активов в биткойнах.

Коэффициент Шарпа говорит нам, что GBTC — плохой актив с очень низкой доходностью с поправкой на риск. Источник: YCharts

Поскольку отчеты об акциях GBTC, проданных или купленных институциональными инвесторами, публикуются ежеквартально, многие недавние сделки, возможно, еще не были зарегистрированы. Тем не менее, приведенные выше цифры могут дать нам некоторое представление о том, что на самом деле может происходить с Биткойном за кулисами.

Ритейлеры могут знать, что локальное дно было достигнуто только после того, как оно уже произошло, как в случае с институциональными инвесторами, купившими GBTC в конце июня, как раз перед июльским ростом.

В частности, коэффициент Шарпа показывает, что рентабельность инвестиций GBTC довольно низка и что этот актив представляется довольно рискованным. Поэтому в это время инвесторы будут готовы начать хеджирование против растущего негативного риска падения биткойна.

Избранное изображение с Unsplash, графики с TradingView.com, Ycharts и Cryptoquant.