Биткойн (BTC) стоит в начале «нового режима» после роста цен в начале 2023 года, и следующий год окажется ключевым.
Таково мнение Чарльза Эдвардса, основателя количественного фонда биткойнов и цифровых активов Capriole Investments.
As инвестиционное поведение вокруг биткойнов восстанавливается в соответствии с основами сети и ценового движенияЭдвардс, возможно, как и многие другие институциональные профессионалы, готовится к периоду взрывного роста.
Он утверждает, что время для распределения только начинается для долгосрочных инвесторов.
В обширном интервью Cointelegraph Эдвардс размышляет о перспективах Биткойна и криптоиндустрии в ближайшие годы и о том, есть ли основания для восстановления в 2023 году.
Забегая вперед, в следующем году блок субсидирования в два раза будет особенно важным, поскольку Биткойн, по его словам, станет «самым надежным активом в мире с уверенностью».
Cointelegraph (CT): показатель NVT Биткойн сейчас находится на двухлетнем максимуме. Ты — сказал это «демонстрирует признаки нормализации стоимости и начала нового рыночного режима». Что такое NVT и почему это так важно?
Чарльз Эдвардс (CE): NVT часто называют биткойн-версией «коэффициента PE» — простого критерия относительной стоимости сети. NVT представляет собой отношение стоимости сети к стоимости транзакции. Это отношение рыночной капитализации Биткойна в долларах США к среднему за 90 дней объему транзакций в долларах США, которые проходят через транзакции Биткойн в сети.
Причина проста. Если сеть Биткойн используется для расчета большого количества транзакций, то сеть должна стоить больше. Таким образом, когда NVT относительно низок, это означает, что рынок недооценивает биткойн по сравнению со стоимостью транзакций, которые он безопасно проводит.
Один из способов определить относительную ценность NVT: через динамический диапазон NVT; это относится к двухлетним полосам Боллинджера к коэффициенту NVT. Когда NVT достигает нижней полосы, биткойн исторически был очень дешевым (более выгодная покупка); когда он достигает верхней полосы, это было относительно дорого (время для управления рисками).
Биткойн провел большую часть второй половины 2022 года в районе 16–20,000 2023 долларов, и в это время он торговался в нижней полосе NVT — сигнал большой долгосрочной стоимости. По состоянию на февраль XNUMX года NVT превысила справедливую стоимость. Это может быть сигналом того, что мы находимся в новом режиме, на ранних стадиях нового бычьего рынка. Однако на момент написания NVT быстро приближается к полосе переоценки. Мы еще не достигли этого, но нас может ожидать краткосрочная волатильность.
CT: Насколько вы уверены, что Биткойн сейчас находится в «новом режиме» или бычьем цикле?
CE: Есть очень большая вероятность, что это начало нового режима, ранние стадии бычьего рынка биткойнов. У нас есть все признаки типичного поворотного момента в ценностях и настроениях. Это не значит, что я ожидаю резкого роста цены отсюда, как это было в январе; ранние стадии бычьего рынка биткойнов обычно включают 6–12-месячный период волатильности и общий медленный тренд и постепенное увеличение. Мой базовый сценарий — положительный 2023 год, с более значительным циклическим ростом и доходностью в 2024 году.
Вот некоторые из причин, по которым я вижу формирование нового режима сегодня. По состоянию на январь 2023 года у нас есть:
- Только что вышел из периода глубокой ценности, как это определено многими метриками в цепочке, включая Биткойн. торговли по стоимости электроэнергии в течение двух месяцев, заканчивающихся в январе этого года. Исторически это глобальная минимальная цена на биткойн, и это был второй по продолжительности период, проведенный при оплате электроэнергии в истории биткойна (первый был в 2016 году).
- Полностью затмил обвал цен третьего по величине мошенничества всех времен всего за два месяца. Несмотря на огромную потерю богатства в отрасли для миллионов людей, Биткойн продемонстрировал, что осталось очень мало маржинальных продавцов, а уровень глубокой стоимости слишком велик, чтобы поддерживать цены такими низкими в течение длительного времени, независимо от таких негативных новостей.
- Основное техническое подтверждение цены и подтвержденный фейк на самом важном ценовом уровне на графике биткойнов — старом историческом максимуме в 20,000 XNUMX долларов и точке обвала FTX.
- Был свидетелем 40-процентного короткого сжатия с идентичными характеристиками падению цен на биткойны в Китае в 2021 году.
- Вошел в новый режим восходящего импульса, подтвержденный несколькими долгосрочными скользящими средними, на которые обычно ссылаются на основных рынках.
- Имеют оптимальный сокращение времени цикла вдвое, когда биткойн обычно достигает дна (четвертый квартал 4 года и первый квартал 2022 года).
- Просадка цикла Биткойн достигла типичных 80% в конце 2022 года.
- В ноябре/декабре 2022 года настроения были на пике наихудший, а рыночное хеджирование достигло рекордно высокого уровня.
- Вероятная приостановка ставок ФРС и изменение политики должны произойти в 2023 году.
CT: Какое значение имел прорыв в 20,000 XNUMX долларов в январе?
CE: Прорыв в 20,000 2021 долларов был самым важным ценовым движением, которое мы видели с момента исторического максимума в 20,000 году. XNUMX XNUMX долларов важны по многим причинам:
- Это рекордный максимум 2017 года (предыдущий цикл биткойнов).
- Это уровень цен, на котором было раскрыто мошенничество с FTX, и третья по величине биржа (и три крупнейших мошенничества в истории человечества) рухнула в 2021 году.
- Это, пожалуй, самый важный уровень блока ценовых ордеров на графике биткойнов.
- Он имеет значение как поддержка больших круглых чисел.
- Он находится на пересечении электрических и производственных затрат Биткойна — области, где майнеры Биткойна становятся убыточными, и уровня, исторически представляющего собой нижний предел цены.
Когда в ноябре 20,000 года биткойн рухнул ниже 2022 XNUMX долларов, это означало отказ от серьезной технической поддержки. Это сделало большинство Биткойн-майнеры убыточны и стал кульминацией мошенничества, краха, банкротств и негативных настроений в отрасли. Мы провели два месяца ниже 20,000 40 долларов, прежде чем короткое сжатие на 21,000% вернуло нас выше XNUMX XNUMX долларов. С технической точки зрения это представляло собой чистое отклонение ниже основной поддержки и техническое движение, которое часто представляет собой начало нового тренда в противоположном направлении.
Когда цена актива внезапно движется в одном направлении, а вскоре после этого внезапно движется в противоположном направлении, именно второе движение имеет тенденцию «застревать» и генерировать более высокую вероятность нового тренда. Вероятность того, что второй ход будет правильным, значительно выше, чем вероятность первого хода. Вот что делает сигналы ложных отклонений, подобные этому, такими мощными, особенно на таком важном уровне, как 20,000 XNUMX долларов.
CT: Проверка платежеспособности биржи, похоже, ослабевает по сравнению с предыдущими месяцами. Является фиаско FTX позади нас?
CT: Эпизод FTX усилил или ослабил Биткойн или определенные альткойны, если таковые имеются?
CT: Какое влияние окажет запрет стейкинга криптовалюты поставщики услуг имеют цену на Биткойн и Эфириум?
CE: Трудно сказать наверняка, и это будет зависеть от степени любого запрета. Если будут предприняты серьезные масштабные действия регулирующих органов против ставок, это окажет краткосрочное влияние на цену. Но этот страх, как и большинство в криптографии, переоценен. В этом районе могут быть некоторые правила или ограничения, но я ожидаю, что долгосрочное воздействие будет незначительным.
Вероятно, к стейкинговым организациям будут предъявляться дополнительные требования, включая обмен данными регуляторов, что в краткосрочной перспективе может уменьшить размер рынка, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе это просто перенесет решение о стейкинге на индивидуального пользователя для этой платформы.
Как мы видели на примере запрета на добычу биткойнов в Китае в 2021 году, биткойн (и криптовалюта) сейчас слишком велик, чтобы какая-либо страна могла остановить его принятие. Скорость хэширования Биткойна восстановилась после 50-процентного обвала всего за один год. Запрет на ставки будет сложнее реализовать, он, вероятно, будет менее строгим и гораздо менее действенным, чем запрет в Китае.
CT: Какова вероятность того, что это произойдет? Ожидаете ли вы всеобщего подавления криптовалют на горизонте?
CE: Биржи под микроскопом. Будет больше регулирования и больше требований к отчетности и коммуникации для бирж по всему миру. Многие небольшие биржи не смогут выполнить эти требования, и это приведет к дальнейшей консолидации отрасли.
«Я ожидаю, что все крупные игроки в конечном итоге согласятся».
В ноябре 2022 года мы увидели, как каждая крупная биржа за считанные недели внедрила доказательство резервов, используя данные в цепочке, для проверки активов клиентов в биткойнах. Конечно, у этой отчетности есть ограничения, но тот факт, что такая большая часть отрасли внедрила ее глобально и так быстро, показывает, насколько быстро развивается эта отрасль, и что большинство из нас здесь, чтобы творить добро и поступать правильно. Нужно сделать больше, и это будет. Это всего лишь вопрос времени, и это часть естественного роста и принятия экспоненциально возрастающей индустрии.
CT: Каковы самые большие опасности для потенциального бычьего цикла Биткойна?
CE: Наиболее очевидный риск возникает в том случае, если процентные ставки вырастут дальше и значительно больше, чем ожидалось. Это сократит относительную стоимость Биткойна. При прочих равных более высокие процентные ставки увеличивают относительную стоимость доллара для долгосрочного инвестора и, возможно, уменьшают стоимость твердых активов, таких как золото и биткойн.
Тем не менее, мы уже некоторое время предсказываем, что повышение ставок прекратится в 2023 году, и сегодня рынок в целом также оценивает это. ФРС также сигнализирует рынку, что пик процентных ставок приходится на этот год. Значительное снижение инфляции, которое мы наблюдаем в настоящее время, также исторически отмечало пик процентных ставок.
Связанный: Биткойн видит 25% мирового богатства в новом прогнозе цены BTC на 10 миллионов долларов
Учитывая, что мы находимся в позднем экономическом цикле, уровень безработицы находится на самом низком уровне за несколько десятилетий, а отношение долга к ВВП чрезвычайно велико; сегодня просто нецелесообразно удерживать процентные ставки на агрессивно высоком уровне.
Все это искажает вероятность смягчения политики для поддержки экономического роста. Это означает, что Биткойн позиционируется как идеальная инвестиция против ослабления мира с высоким долгом и инфляцией. Почти как в 1970-х, но тем более сегодня.
CT: Каковы самые большие попутные ветры для потенциального бычьего цикла Биткойна?
CE: В 2024 году биткойн с уверенностью станет самым дорогим активом в мире. Уровень инфляции Биткойна упадет вдвое по сравнению с золотом, обогнав золото как лучшее средство сбережения. Не говоря уже об улучшенной переносимости, скорости и взаимозаменяемости Биткойна в цифровом мире.
«Каждый халвинг Биткойна приводит к сдвигу в повествовании и повышению кривой принятия Биткойна, и цикл 2024 года, вероятно, является самым важным халвингом, который мы когда-либо увидим. Точка перехода.
Стоит отметить, что ни один из предыдущие халвинги когда-либо оценивались в, поэтому я ожидаю, что и здесь продолжится многосотпроцентная доходность.
Кроме того, в этом десятилетии мы вступаем в период, когда большинство «s-кривых» внедрения технологий становятся вертикальными. То есть требуется примерно 10 лет, чтобы новые технологии прошли путь внедрения от 0 до 10% (где Биткойн сегодня), а затем еще 10 лет, чтобы перейти к полному внедрению.
Учитывая, что использование биткойнов растет быстрее, чем интернет в конце 90-х, все признаки указывают на то, что следующее десятилетие будет невероятным для биткойнов. Глобальный макроэкономический фон также, похоже, только поддерживает эту кривую внедрения.
CT: Какие показатели вам больше всего нравятся, чтобы следить за ними прямо сейчас, чтобы предвидеть следующее движение рынка?
CE: Прогнозирование краткосрочных движений — это работа на полный рабочий день; мы подходим к этому с полностью автоматизированными количественными стратегиями в Capriole. Для инвесторов, желающих размещать средства на многолетние периоды, лучше всего попытаться разместить средства на уровне циклических минимумов или около них и уменьшить некоторую подверженность риску на циклических максимумах.
Биткойн по-прежнему работает по четырехлетнему циклу, движимому четырехлетними халвингами. Таким образом, вы обычно получаете примерно 12 месяцев большой стоимости для размещения на рынке и 6–12 месяцев для снижения риска.
«Речь не идет о точном определении времени минимума и максимума — если вы не следите за рынком постоянно, не беспокойтесь!»
Когда вы получаете слияние нескольких долгосрочных метрик, только те метрики, которые зарекомендовали себя как надежные за годы использования (без модификации), то есть когда у вас есть что-то полезное для действий. Некоторые мне нравятся:
- Хеш-ленты (недавно сигнал о покупке по 20 тысяч долларов)
- НВТ
- Рыночная стоимость к стоимости реализации (MVRV)
- Стоимость производства биткойнов и стоимость электроэнергии
- Энергетическая ценность биткойна
- Ленты SLRV
- Спящий поток
- Держите волны
- Чистая нереализованная прибыль и убыток (NUPL)
Вы можете узнать больше о каждом здесь.
Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, являются одними только авторами и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Источник: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-2024-halving-will-be-its-most-important-interview-with-charles-edwards.