Анализ ончейн-метрик показывает, что Биткойн твердо находится в фазе капитуляции

С июня Биткойн (BTC) — а впоследствии и весь рынок — капитулировал, за исключением нескольких ралли, наблюдавшихся летом на этом продолжающемся медвежьем рынке, согласно ончейн-данным, предоставленным Glassnode и проанализированным КриптоСлейт.

И бычий, и медвежий рынки раскрывают данные о настроениях в сети, от «Капитуляция» до «Эйфория — Жадность». В разгар бычьего рынка исторически сложилась вершина, когда Эйфория крепко держится. С другой стороны, Капитуляция обычно сигнализирует о падении.

Продолжающаяся капитуляция

На приведенном ниже графике показано, что BTC твердо погрузился в настроения капитуляции, поскольку данные о чистой нереализованной прибыли / убытке (NUPL) в сети показывают спуск на красную территорию, наблюдаемую ранее только в 2012, 2015 и 2019 годах.

Биткойн: снижение оборотного предложения

Показатель «Биткойн: процент предложения в прибыли» (7-дневная скользящая средняя) показывает, что в настоящее время только 54% ​​циркулирующего предложения BTC в последний раз перемещались по цепочке с целью получения прибыли. Из-за обвала FTX этот показатель показывает, что предложение BTC в обращении падает ниже 50% — уровень, который наблюдался только во время минимумов медвежьего рынка.

Биткойн: переоценен или недооценен?

Анализ показателя MVRV Z-Score (7-дневная скользящая средняя) показывает, что мы уже более чем на 170 дней ниже реализованной цены.

Хотя Биткойн поднялся выше реализованной цены в результате ралли медвежьего рынка, исторически предыдущие дни медвежьего рынка ниже реализованной цены предполагают потенциал для дальнейшей капитуляции.

Предыдущие медвежьи рынки:

• 2019-20: 134 дня ниже цены реализации
• 2015-16: 384 дня ниже цены реализации
• 2011-12: 215 дня ниже цены реализации

Подводя итог всем показателям, рассмотренным в этом анализе, можно сказать, что анализируемые признаки дна рынка согласуются с другими циклами медвежьего рынка. Однако, оценивая и сравнивая этот медвежий рынок с предыдущими медвежьими рынками, мы можем легко оказаться ниже реализованной цены еще от шести месяцев до года.

С добавлением геополитических проблем, макроэкономической неопределенности и встречных ветров определение дна в такое беспрецедентное время, как это, может оставаться только спекуляцией, основанной на исторических данных.