3 причины, по которым BTC отстает от альткоинов во время медвежьего рынка: генезис

Джошуа Лим, глава отдела деривативов в Genesis Trading, недавно представил разбивку последних результатов Биткойна по сравнению с остальной криптовалютой. 

Он предоставил 2 метрики, указывающие на то, что цена Биткойна «тяжелая» по сравнению с предыдущими рыночными циклами, а также качественные причины, почему это так. 

Эфириум опережает биткойн

На Тема Twitter из Лима в воскресенье, первым показателем «тяжести» Биткойна является его производительность по отношению к Ethereum. Соотношение цен ETH/BTC в настоящее время составляет около 0.077, что все еще близко к многолетнему максимуму 0.088 в декабре 2021 года.

Как правило, во время циклического медвежьего рынка Ethereum и альткойны падают гораздо сильнее по отношению к биткойнам. Например, соотношение ETH/BTC в августе 2018 года составляло всего 0.04, несмотря на то, что в июне 0.11 года оно достигло 2017. 

Точка, в которой рыночная капитализация Ethereum «флиппенс«Биткойн стоит 0.159 ETH/BTC. 

«Значительное позиционирование в вызовах ETH отражает консенсус рынка в отношении продолжающегося превосходства ETH», — добавил Лим. При изучении сделок с опционами соотношение пут/колл для ETH по состоянию на воскресенье составляло всего 0.24 по сравнению с 0.53 для биткойнов.

Эффективность актива усугубляется так называемым «всплеск слияния— локальное ралли Эфириума, спровоцированное ажиотажем по поводу его предстоящего перехода на механизм консенсуса Proof-of-Stake. Хотя ETH/BTC упал до 0.05 в июне, в июле он восстановился после показывать предварительной даты для слияние. 

Сила Ethereum способствовала второму показателю веса Биткойна Лима: доминированию на рынке. Несмотря на медвежий рынок, доля биткойнов в общей капитализации рынка криптовалют остается стабильной на уровне ~ 40%. 

«Исторически сложилось так, что доминирование BTC растет на медвежьих рынках, но нам еще предстоит увидеть, как он выполняет этот цикл, вероятно, из-за увеличения доли ETH», — пояснил аналитик. 

Медвежья сторона институционального усыновления

По словам Лима, «постоянная тяжесть» Биткойна является частичным следствием институционального участия. В отличие от большинства других криптовалют, этот актив теперь доступен в различных формах: фьючерсы на CME, биржевые товарыи прямые инвестиции. 

Аналитик сказал, что BTC уже стал значительным процентом распределения криптовалюты большинства инвесторов TradFi. К несчастью для быков, это означает, что это также криптоактив, который продается во время разворота рынка, снижающего риск, и шортится в качестве бета-хеджирования.

По этой причине линейные деривативы биткойнов очень популярны. На них по-прежнему приходится 44% всего открытого интереса к криптовалюте, несмотря на всплеск спекуляций с ETH, приведший к слиянию. «Короткие позиции BTC — это самая простая альтернатива как для TradFi, так и для крипто-инвесторов», — сказал Лим.

Институциональное принятие также привело к тому, что Биткойн торгуется в ногу с акциями, все из которых упали из-за макроэкономическое давление. 

Наконец, Лим заявил, что Ethereum начинает претендовать на территорию Биткойна в качестве актива сбережения в криптопространстве. 

Биткойн часто называют «цифровое золото” долгосрочными быками из-за его фиксированного предела предложения в 21 миллион монет. Однако в этом году ему не удалось отследить золото или побить инфляцию, несмотря на то, что индекс потребительских цен США достиг 40-летнего максимума. 

Напротив, после слияния Ethereum станет чистым дефляционным активом. Соучредитель BitMEX Артур Хейс считает, что эта динамика скоро исчезнет. сплотиться Эфириум, как циклический халвинг Биткойна, потенциально может подтолкнуть его к $5,000 к марту 2023. 

Лим отметил, что в настоящее время фонды только для длинных позиций отдают предпочтение ETH в качестве точки входа в криптовалюту как класс активов и что каждый криптовалютный фонд повсеместно позиционирует себя вокруг слияния.

«Ожидайте, что BTC продолжит торговаться как актив финансирования и предпочтительный инструмент хеджирования для всего класса активов», — заключил он.