Что такое активы реального мира? Новейшая доходность DeFi

Ассоциация 50 млрд долларов США В последние несколько лет индустрия децентрализованных финансов находится в авангарде финансовых инноваций. Примитивы децентрализованного финансирования (или DeFi), такие как стейблкоины, свопы, кредитование, деривативы, рынки страхования и прогнозирования, демократизируют доступ к финансовым продуктам. Тем не менее, недавние медвежьи условия сильно повлияли на доходность DeFi. Доходность упала до дна благодаря участию инвесторов. на рекордно низком уровне.

Причины быстрого сокращения активов под управлением DeFi не слишком сложны. Помимо зарождающегося характера отрасли, доходность обычно поступает от рекурсивной сетевой активности, связанной с криптоактивами. Инвесторы зарабатывают доход, предоставляя ликвидность заемщикам и трейдерам на децентрализованных биржах (DEX) или кредитных платформах с избыточным обеспечением, и они вознаграждаются за это инфляционными токенами или единовременными повышениями казначейства. Эти цепочки действий приносят доход при бычьем росте, но быстро превращаются в спираль смерти, когда цены на активы рушатся, а активность в цепочке падает.

Ландшафт DeFi с трудом масштабируется, потому что базовый механизм получения дохода работает только тогда, когда цены растут. Модель неустойчивой доходности лучше всего отражает снижение совокупной общей заблокированной стоимости (TVL) в протоколах DeFi с почти 180 миллиардов долларов до почти 50 миллиардов долларов с момента пика рынка. 

Острая потребность в устойчивом доходе в DeFi спровоцировала рост протоколов, которые генерируют доход от реальные активы (RWA). Хотя для токенизации RWA было создано множество протоколов, лишь немногие интегрировали эту технологию, чтобы предоставить инвесторам доход от DeFi и TradFi, который позволяет получить доступ к некоторым из крупнейших в мире финансовых кредитных рынков. 

Например, Протокол кредитования Goldfinch использует RWA таким образом, чтобы продемонстрировать более высокую стабильность и рост. По данным LoanScan, доходность USDC превзошла Aave и Compound за последний год.

И если сравнивать модель дохода Goldfinch с моделью Aave, становится ясно, что источник дохода принципиально отличается:

Чтобы понять, почему эта стратегия является фундаментальным сдвигом в DeFi, нам нужно объяснить эволюцию RWA.

Что такое реальные активы (RWA)?

Реальные активы — это материальные активы или финансовые примитивы, которые могут служить залогом в индустрии DeFi. Вот наиболее популярные примеры RWA:

• Наличный расчёт
• Металл (золото, серебро и т.д.)
• Недвижимость 
• Корпоративный долг
• Страхование 
• Заработная плата и счета
• Потребительские товары
• Кредитные записи
• Роялти и т.д. 

RWA составляют большую часть мировой финансовой стоимости. Например, рынок долговых обязательств с фиксированным доходом стоит оценивается в триллион долларов, общая стоимость мировой недвижимости равна примерно 362 триллионов долларов, а золото имеет Рыночная капитализация $ 11 трлн. 

RWA уже лежат в основе деятельности по кредитованию и получению прибыли в традиционном финансовом мире. Однако в DeFi они относительно неиспользованы. Раскрытие значительной ценности, придаваемой RWA и оффчейн финансовой системе в целом, является ключом к моделям DeFi с устойчивой доходностью без огромной волатильности, которая исторически была связана с относительно зарождающимся миром DeFi.

Как реальные активы используются в DeFi?  

Термин «реальные активы» появился в последние годы, чтобы отличить криптовалюты от традиционных финансовых активов. В отличие от криптовалют, которые существуют только в цифровой форме, RWA обычно осязаемы и привязаны к реальным организациям. 

Однако технология блокчейна открыла возможность объединения реальных активов с DeFi. Разработчики обычно используют смарт-контракты для создания токена, представляющего RWA, обеспечивая при этом внесетевую гарантию того, что выпущенный токен всегда можно обменять на базовый актив.

Стейблкоины являются прекрасным примером успешного использования реальных активов в DeFi: три из семи крупнейших криптовалютных токенов по рыночной капитализации являются стейблкоинами (в общей сложности 136 миллиардов долларов). Компании-эмитенты, такие как Circle, поддерживают проверенный резерв активов в долларах США и чеканят токены USDC для использования в протоколах DeFi.

Синтетические токены представляют собой еще один вариант использования, связанный с соединением RWA с DeFi. Синтетические токены позволяют осуществлять онлайновую торговлю деривативами, связанными с валютами, акциями и товарами. Ведущая платформа для торговли синтетическими токенами Synthetix $ 3 млрд активов зафиксирован в своем протоколе на пике бычьего тренда 2021 года.

Еще одно интересное внедрение RWA в DeFi связано с протоколами кредитования. В отличие от примитивных протоколов кредитования, которые полагаются на заимствования в криптовалюте, платформы DeFi, ориентированные на RWA, обслуживают заемщиков с реальным бизнесом. Эта модель предлагает относительно стабильную доходность, изолированную от волатильности криптовалют.

Как протоколы кредитования используют RWA для получения реальной доходности

Бизнес-модель кредитования DeFi обеспечивает наиболее экономически эффективный способ объединения и распределения капитала между обширной группой кредиторов и заемщиков. Он исключает посредников и автоматизирует движение денег, предлагая пользователям относительную анонимность. 

Однако ориентация на обслуживание криптовалютных инвесторов создает значительные ограничения. Пул капитала в DeFi используется недостаточно, особенно во время медвежьих рынков. Средства также недоступны крупнейшим в мире заемщикам — реальным предприятиям, у которых нет криптоактивов, которые можно было бы разместить в качестве залога.

Кредитные протоколы, такие как Щегол устраните эти ограничения, создав надежную модель, которая сделает капитал DeFi доступным для предприятий, ведущих реальную экономическую деятельность. Эти проверенные фирмы с миллионами долларов, связанных с RWA, заключают юридически обязывающее соглашение о получении кредитов, выданных под эти активы в качестве залога. Протокол DeFi генерирует доход от процентов, выплачиваемых по выданным кредитам, а также повышение доходности от казначейства, которое собирает комиссию за платформу, и дополнительные стимулы в виде токенов. 

Самое главное, что доходность Goldfinch защищена от волатильности криптовалюты, поскольку заемщики вкладывают средства в реальные предприятия. Поскольку средний срок кредита пула заемщиков на Goldfinch составляет 3-4 года с установленной процентной ставкой, процентная доходность USDC по протоколу остается стабильной, несмотря на волатильность на крипторынках. Существует также устойчивый спрос на капитал, гарантирующий кредиторам получение лучших ставок по депонированным активам. Давайте подробнее посмотрим, как это работает под капотом.

Как работает Щегол

Goldfinch внедряет эффективную модель кредитования DeFi, которая обеспечивает онлайн-финансирование оффлайн-бизнеса. Эти заемщики предлагают увеличить долговой капитал в соответствии с протоколом Goldfinch. После одобрения они заключают юридически обязывающее соглашение о размещении внесетевых активов в качестве залога по кредиту. 

Goldfinch использует новый механизм «доверие через консенсус», который позволяет заемщикам демонстрировать кредитоспособность на основе коллективной оценки других участников, сочетая доверие к своей модели многоуровневых депозитов для инвесторов, надежную документацию комплексной проверки и сообщество кредитных специалистов для проверки того, что заемщик кредитоспособен. 

Распространенным заблуждением является то, что одобренные заемщики могут сразу же получить доступ к предварительно финансируемому пулу. В действительности, заемщик предлагает протоколу условия кредита, которые он хочет, а участники протокола активно решают, финансировать ли эту конкретную сделку или нет. 

Во-первых, заемщики предлагают сумму и условия кредита, которые они ищут, в форме смарт-контракта пула заемщиков и предоставляют информацию о комплексной проверке сообществу инвесторов. Есть два способа инвестировать: в качестве спонсора или в качестве старшего поставщика ликвидности пула. Сторонники активно оценивают отдельные пулы заемщиков и решают, инвестировать ли USDC в конкретную сделку. Спонсоры заинтересованы в эффективной оценке условий кредита путем предоставления капитала на покрытие первых убытков. 

Когда спонсоры инвестируют, старший пул протокола автоматически распределяет средства в пул в соответствии с моделью кредитного плеча, установленной управлением протокола. В настоящее время это означает, что старший пул автоматически поставляет USDC в соотношении 4:1 к USDC, активно поставляемому спонсорами. Хотя их инвестиции автоматически диверсифицируются по кредитам протокола, старшие поставщики ликвидности пула защищены путем предоставления капитала на случай вторых убытков, а 20% процентов старшего пула перераспределяются между спонсорами для вознаграждения их работы по оценке пулов. 

Таким образом, хотя заемщик может иметь право участвовать в платформе на основании его подтвержденного успеха в бизнесе, истории выплат или реальных активов, которые можно предоставить в качестве залога, предлагаемый им кредит все равно не может быть профинансирован, если он предлагает условия. что ни один спонсор не считает это достойным вложением.

В этом месяце Щегол также объявил о выпуске романа. Система членского хранилища. Они заявили, что он предназначен для расширения участия в протоколе и является первым шагом более широкой реорганизации токеномики. Членство дает возможность еще больше согласовать и стимулировать интерес инвесторов Goldfinch к долгосрочному успеху протокола. А во-вторых, он вознаграждает глобальное сообщество участников Goldfinch, которые продолжают вносить свой вклад в рост и устойчивость Goldfinch.     

Goldfinch использует неизменность блокчейна, чтобы стимулировать заемщиков погашать свои кредиты. Заемщики должны иметь надежную кредитную историю, чтобы иметь право на получение будущих кредитов. Смарт-контракты на блокчейне также обеспечивают автоматизированные расчеты, обеспечивая высочайшую эффективность кредитования TradFi.

Модель Goldfinch эффективна для кредиторов DeFi и обеспечивает глобальный доступ к капиталу для бизнеса. Двусторонний рынок предоставляет кредиторам DeFi доступ к стабильному доходу от криптовалюты, обеспеченному RWA, а заемщикам предоставляет более быстрый, дешевый и эффективный доступ к финансированию, чем могут предложить традиционные магазины. Это также открывает прибыльные возможности кредитования на развивающихся рынках, которые изначально были доступны только учреждениям и инсайдерам. 

Возможности на развивающихся рынках 

Подход Goldfinch к реальному кредитованию открывает огромные возможности на развивающихся рынках в сети. Например, Африка в настоящее время является мировой самый быстрорастущий рынок финансовых технологий со взрывным ростом использования устройств, подключенных к Интернету. Тем не менее, африканские технологические стартапы отсутствие доступа к необходимому капиталу или платить за это чрезвычайно высокие процентные ставки. Они сталкиваются с международными барьерами, конкурируют с государственными облигациями, инфраструктурой и более богатыми предприятиями.

Кредитование DeFi позволяет этим заемщикам получить доступ к внутрисетевому капиталу, используя внесетевые активы в качестве залога. В свою очередь, кредиторы получают прибыльные доходы, которые исторически были недоступны на развитых рынках. 

Есть больше преимуществ. Согласно Отчет МВФ о глобальной финансовой стабильности за 2022 годПо оценкам МВФ, DeFi может обеспечить до 12% годовой экономии предприятиям на развивающихся рынках. 

Эффективность блокчейна позволяет участникам сети получать практически мгновенные выплаты по кредитам, в отличие от длительного времени ожидания, связанного с перемещением средств через традиционную банковскую систему. Более того, вся система демократизирует доступ, поскольку отдельные лица могут стать финансирующими предприятиями на Goldfinch, в то время как предприятия во всем мире могут получить доступ к исчерпывающему рынку капитала. 

Внедрение RWA в DeFi открывает отрасль для крупнейших долговых рынков мира. Это также обеспечивает более высокую эффективность использования капитала для кредиторов и открывает огромный пул капитала для заемщиков на развивающихся рынках. Со временем этот подход ускорит массовое внедрение криптовалют и станет трамплином для DeFi, чтобы достичь своего потенциала в 100 триллионов долларов.

Этот контент спонсируется Щегол.

Предупреждение: Ничто в этой спонсируемой статье и на сайте не представляет собой профессиональную и/или финансовую консультацию, а любая информация на сайте не представляет собой всестороннее или полное изложение обсуждаемых вопросов или законодательства, относящегося к ним. Blockworks не является доверенным лицом в силу использования или доступа к сайту или контенту каким-либо лицом.

Получайте самые свежие новости о криптовалюте и аналитические данные, которые каждый вечер доставляют на ваш почтовый ящик. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.