Шоковое банкротство показывает темную сторону технических SPAC

Фондовый рынок по-прежнему в панике, но причина не в том, во что верит большинство инвесторов. Оценочный пузырь лопается, и, к сожалению, этот процесс далек от завершения.

Наслаждайтесь технологиями (ENJY) объявила в четверг, что розничный стартап подаст заявление о банкротстве в соответствии с главой 11, всего через девять месяцев после того, как акции были зарегистрированы в результате слияния компаний, занимающихся приобретением специального назначения.

Еще один SPAC кусает пыль. Больше, чтобы следовать.

В разгар пандемии два года назад SPAC были в моде. Вся мировая экономика была закрыта, а так называемые компании-бланши, казалось, предлагали захватывающие перспективы роста. К сожалению, обещание никогда не было реальным.

Традиционно компании зарабатывали публичные листинги спустя годы после тяжелого труда в аду венчурного капитала. Стартапы вынуждены привлекать несколько раундов финансирования, чтобы остановить поток красных чернил, поскольку руководители увеличивают бизнес до прибыльности. Первичное публичное размещение является наградой за успех управления. Это также признак того, что инвестиционные банкиры с Уолл-стрит готовы поручиться за надежность основного предприятия.

Противоположное верно для большинства SPAC.

Структура SPAC позволяет обойти проверку. Промоутер/финансист подает заявку на публичный листинг на крупной бирже. Цель состоит в том, чтобы обойти требования Комиссии по ценным бумагам и биржам, держа только наличные деньги. Прямой листинг происходит, когда эта компания-бланшет сливается с продолжающимся предприятием. Андеррайтера нет. Никто вообще не проводит due diligence от имени инвесторов.

В 2020 и 2021 годах было заключено 248 и 613 сделок SPAC соответственно. Многие незрелые компании выходили на публичный рынок, не имея ничего, кроме идеи и коммерческого предложения. Инвесторы не должны удивляться тому, что процесс закончился неудачно. Все это было мошенничеством.

В беседе с Bloomberg технологии год назад Рон Джонсон, исполнительный директор Enjoy, рассказал другую историю. Бывший Apple (AAPL) исполнительный заявил что у Enjoy была четкая видимость прибыльности. И документы подано при этом SEC прогнозирует чистую прибыль к 2023 году и 1 миллиард долларов продаж через два года.

Это всегда была трудная просьба.

Компания из Пало-Альто, Калифорния, занималась поставкой мобильных телефонов от имени AT&T (Т), Британский Телеком, Коммуникации Роджерс (RCI), и Apple, а агенты Enjoy продают дополнительные продукты или услуги. Модель никогда не была прибыльной. К концу 2021 года валовая прибыль оставалась отрицательной на уровне -34.5%, а убытки составили 158 миллионов долларов.

Тем не менее, в октябре 2021 года Enjoy удалось привлечь 250 миллионов долларов за счет слияния SPAC с Marquee Raine Acquisition Corp. В результате сделки убыточная компания была оценена в 1.2 миллиарда долларов. Девять месяцев спустя компания подает заявление о банкротстве.

К сожалению, многие другие SPAC идут по тому же пути. Bloomberg отметил, в июне, что 65 из этих компаний должны будут привлечь больше капитала в течение следующего года просто для того, чтобы поддерживать свет. Из 613 SPAC, зарегистрированных в 2021 году, 78 сейчас торгуются по цене 2 доллара за акцию или меньше. Двадцать пять из них торгуются менее чем за 1 доллар, что является порогом для сохранения листинга на фондовой бирже Nasdaq.

Совместный инвестиционный траст (DSPC) является биржевым фондом, который отслеживает SPAC. ETF упал на 67.7% с начала года и на 78% за последние 12 месяцев.

Ценностный пузырь лопнул.

Инвестиционные дилеры с Уолл-стрит и телеведущие обвиняют SEC в потерях инвесторов, однако это все равно, что обвинять полицейских в преступлении. Разумнее следить за деньгами. Многие SPAC никогда не должны были становиться публичными компаниями. Уолл-стрит, финансисты и жадные руководители использовали лазейку, чтобы продать эти акции неосторожным инвесторам. Финансовая пресса вдохнула жизнь в SPAC, затаив дыхание. истории о росте цен.

История Enjoy Technology — тяжелый, но жизненно важный урок для инвесторов. Оценки имеют значение, особенно в случае убыточного бизнеса. Многие SPAC никогда не возвращаются.

Чтобы резко улучшить свои результаты на рынке, покупая опционы на такие акции, как Ford и Tesla, воспользуйтесь двухнедельным пробным периодом в моей специальной службе, Тактические варианты: Открыть. Члены сделали 90.2% прибыли на Выскочка Июль ставит только последнюю неделю.