Пусть сгорят First Republic и Credit Suisse

Когда крипторынки пострадали после краха FTX и других крипто-кредиторов в прошлом году, некоторые криптокритики повторили мантру: «Пусть крипто горит». Теперь спотыкаются крупные банки, в том числе Credit Suisse и First Republic, после того как региональные банки, в том числе Signature Bank и Silicon Valley Bank, спровоцировали каскад. В результате Moody's понизило рейтинг всего банковского сектора.

Если фраза «Пусть крипто горит» была быстрым способом сказать, что работа вне финансовой системы означает большую личную ответственность и повышенный риск, хорошо, криптоаборигены понимают эту концепцию. Но теперь у нас есть шанс критически взглянуть на традиционную финансовую систему.

Поскольку традиционные банки испытывают финансовые затруднения, пришло время позволить многим из них обанкротиться. Лесные пожары могут сжечь старую поросль, чтобы освободить место для роста новых деревьев. Те же принципы применимы и к банковскому делу.

Политики и криптокритики объединились, чтобы построить нарратив о том, что криптовалюта — это риск, лежащий в основе кризиса. Маленький грязный секрет заключается в том, что казначейские облигации были ядерной бомбой в эпицентре этого банковского кризиса, а процентная политика центрального банка была самолетом, который доставил полезную нагрузку.

Связанный: Ожидайте, что SEC будет использовать свою игру Kraken против протоколов ставок.

Эти находящиеся в затруднительном положении банки загружали долгосрочные казначейские облигации в период почти нулевых процентных ставок и в то время, когда Федеральная резервная система Соединенных Штатов продолжала пытаться успокоить банки, чтобы они сохраняли ставки около нуля в обозримом будущем.

Существует неизбежный компромисс между низкими процентными ставками и инфляцией; Макроэкономисты ФРС знают это, и все же ФРС действовала с удивлением, поскольку быстро повысила ставки, чтобы догнать инфляционный пожар последних двух лет. Резкий рост ставок привел к тому, что старые долгосрочные казначейские облигации — те, что выплачивают очень низкие проценты, — резко упали в цене. Когда вкладчики требуют свои деньги назад (с повышенной скоростью в эпоху интернет-банкинга), и все, что вам нужно продать, чтобы заплатить им, — это мусорные казначейские обязательства, у вас есть проблема.

Федеральная резервная система предоставила казначейским облигациям преференциальный режим в своих правилах и подходах к надзору (включая те, от которых недавно был освобожден SVB). Это возлагает вину на Федеральную резервную систему с двух сторон: ее неожиданное изменение политики процентных ставок и ее регуляторная политика, отдающая предпочтение казначейским обязательствам.

Истории о войне утомительны, но я расскажу одну. Когда я был старшим советником в House Financial Services в 2014 году, я вызывал в суд Федеральную резервную систему по поводу ее управления конфликтами интересов в отношении ее платежной системы. Наткнулся на какую-то ерунду… Они полностью используют регулирование, чтобы помочь Fedwire. https://t.co/4V3qjUTkub

— JW Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) 16 марта 2023

Есть много крайне неэффективных аспектов TradFi, когда гнилые деревья подавляют рост новых побегов. Некоторые из них являются результатом подобных патологий, когда правительство использует банковскую систему для субсидирования своих политических целей. Лучше бы для экономики дали им сгореть.

Большая часть бизнес-модели, состоящей в размещении краткосрочных депозитов до востребования в фиатной валюте и хранении этих денег в неликвидных долгосрочных казначейских облигациях (субсидирующих правительству) или ценных бумагах с ипотечным покрытием (где правительство субсидирует недоступные цены на жилье), должна быть сожжена. прочь.

Жадные до ренты фасады из кирпича и раствора, большая часть обслуживания клиентов которых осуществляется за границей и которые получают большую часть своего дохода от платы за овердрафт, должны сгореть. Платежные системы, которые подкупают держателей карт программами возврата наличных, а затем используют рыночную власть, которую дают им потребительские взятки, чтобы обмануть продавца, должны сгореть.

Связанный: Стремление Федерального резерва к «обратному эффекту богатства» подрывает криптовалюту

Некоторым небольшим и региональным банкам, которые не смогли внедрить инновации и для которых недостижимая банковская хартия стала современным медальоном такси, обеспечивающим им ренту от стороннего хранения фиатных депозитов, также необходимо сжечь часть чрезмерного роста.

Криптовалюта — это революция в финансах, призванная заменить финансовую систему, ориентированную на посредников, самостоятельным подходом, при котором человек может самостоятельно хранить собственные финансовые активы в цифровом виде.

Эта трансформация потребует времени. Разработчики протоколов децентрализованного финансирования (DeFi) и блокчейнов уровня 1 большую часть своей жизни живут в фиатной экономике. Федеральное правительство будет принимать только фиатные доллары для налоговых платежей, в то время как банки доминируют в ипотечных кредитах на недвижимость.

Протоколы DeFi проникают в ипотеку, но это только на самых ранних стадиях. Потребительское финансирование и налоговые платежи по-прежнему основаны на фиатных деньгах. И разработчики криптографии, как минимум, заслуживают того же отношения, что и все, кто участвует в фиатной экономике. Это означает, что они не должны подвергаться дискриминации при предоставлении основных текущих и сберегательных счетов.

Нам нужна часть банковской системы, чтобы выжить. Но нам не нужно все это, чтобы выжить, и части, которые сжигают, открывают возможности для крипто-нативных замен, если банки не будут несправедливо дискриминировать крипто-клиентов.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.