Криптовалютный банк Silvergate (SI) за последние несколько месяцев привлек массу коротких продавцов, открыв возможность короткого сжатия, которое может привести к росту цены его акций.
Акции Silvergate, которые выросли на 1,000% в конце 2020 и 2021 годов, когда криптовалютные рынки пережили бычий рынок, упали почти на 84% за последний год и на 65% с тех пор, как впервые разразился скандал с FTX.
Короткий интерес SI, который измеряет, какая часть его акций в обращении связана с короткими продажами, теперь составляет 72.80%, согласно Seeking Alpha.
Это делает акции Silvergate одной из самых продаваемых акций на рынках США, если не самой большой. У него гораздо больше, чем мем-акции Bed Bath and Beyond (47.91%), биткойн-майнер Marathon (41.53%), стартап-заменитель мяса Beyond Meat (36.88%) и прямой конкурент Signature Bank (36.13%).
Около 18 месяцев назад Silvergate даже не сделать верх 50.
Но такой астрономически высокий процент коротких позиций предполагает возможность сжатия — продавцы коротких позиций могут столкнуться с давлением выкупить акции, чтобы покрыть свои короткие позиции, если цена значительно вырастет отсюда. По сути, это означало бы, что их медвежьи ставки имели неприятные последствия.
Самым известным коротким сжатием в новейшей истории был бы GameStop. Разношерстная группа розничных инвесторов стремилась обанкротить Melvin Capital и Citron Research, которые активно занимали короткие позиции у розничного продавца игр (короткая процентная ставка GameStop достигла 140% во время пикового короткого сжатия в январе 2021 года).
Мелвин со временем закрылась, потеряв миллиарды после того, как была вынуждена выкупить сильно раздутые акции, чтобы закрыть свои короткие позиции. Цитрон заявил он перестанет публиковать короткие отчеты, чтобы сосредоточиться на раскрытии длинных тезисов в будущем.
«Когда некоторые люди думают о коротком сжатии, они сразу же думают о безумии GameStop, но это не обязательно хорошее представление о ситуациях с высокими короткими процентами, потому что это было результатом массивного скоординированного давления покупателей», — написали аналитики UFD Capital в недавнем отчете. отчету.
Они объяснили, что короткое сжатие может быть гораздо более скучным, поскольку короткий тезис может просто стать менее убедительным по сравнению с реалиями открытия коротких позиций (альтернативной стоимостью и комиссией по займу).
«Не все могут покрыть сразу, что может привести к скромному короткому сжатию. Это то, что может произойти, если Silvergate сможет продемонстрировать, что их бизнес в корне устойчив», — сказали в UFD Capital.
Это может произойти, если компания, в данном случае Silvergate, улучшит свои основы.
Дело о медведях спровоцировало короткое сжатие для Silvergate
Как один из немногих американских банков, которые могут свободно переводить фиат на криптобиржи, Silvergate поддерживает множество компаний в этом пространстве, включая Circle, Coinbase, Binance US и Kraken, через свои внутренние платежные пути, известные как Silvergate Exchange Network (SEN). .
SEN призван помочь таким фирмам обрабатывать средства круглосуточно, а не полагаться на Американскую автоматизированную клиринговую палату, доступную только в определенные рабочие часы.
Silvergate также обслуживала FTX, что вызвало опасения заражения и притока снятия средств (первоначально Silvergate намекал, что на момент закрытия FTX хранилось более 1 миллиарда долларов, а сейчас средства, по-видимому, застряли в процедуре банкротства).
В конце прошлого года Silvergate управлял клиентскими депозитами на сумму 3.8 млрд долларов по сравнению с 11.9 млрд долларов в третьем квартале. Его клиенты стали беспокоиться о способности банка продолжать обслуживать операции без сбоев.
Согласно отчету о прибылях и убытках за четвертый квартал, чтобы осуществить снятие средств и создать ликвидность, банк был вынужден продать активы в неблагоприятное время, что привело к убыток в размере 1 миллиарда долларов. Он также переправу убыток обанкротившегося крипто-кредитора Genesis в размере 2.5 миллиона долларов, хотя эти средства невелики по сравнению с его балансом в целом.
Министерство юстиции США в настоящее время , по имеющимся данным проверка Silvergate на предмет того, помогала ли она FTX и Alameda Research в мошеннических действиях, таких как кредитование и смешивание средств пользователей. Его клиент Paxos также подвергается повышенному риску. рассмотрение от регулирующих органов США по поводу своей стабильной монеты под брендом Binance.
Все эти заботы, связанные с с разными коллективный иск исков, повлияли на привлекательность бизнеса как для клиентов, так и для инвесторов, что привело к значительной распродаже акций и увеличению коротких продаж.
Семейный офис легендарного трейдера Джорджа Сороса, например, недавно раскрытый держит пут-опционы на 100,000 1.74 акций SI на сумму XNUMX миллиона долларов на конец декабря. Их статус и сроки действия остаются неизвестными.
Биткойн поддерживает дело Silvergate Bull
Сильвергейту явно пришлось нелегко. Но его корреляция с восстановлением криптовалютных рынков подтолкнула цену его акций на 30% за последний месяц.
И хотя существует высокий интерес к коротким позициям, рыночные данные указывают на то, что эти короткие позиции будут быстро покрыты, если сформируется сжатие.
Коэффициент «дней до покрытия» акции оценивает количество дней, которое потребуется всем продавцам коротких позиций, чтобы приобрести достаточное количество акций, чтобы вернуть их кредиторам. Цифра основана на среднем дневном объеме торгов акциями и открытом коротком интересе.
Высокое отношение дней к покрытию, обычно превышающее пять дней, предполагает повышенный потенциал значительного короткого сжатия.
Согласно данным Seeking Alpha, в настоящее время срок покрытия SI составляет 2.17 дня. Таким образом, любое потенциальное короткое сжатие будет относительно недолговечным, что снизит потенциал роста для сжимающих.
Нельсон Алвес, инвестиционный аналитик, сказал Blockworks, что он не совсем уверен, что в ближайшее время Silvergate подвергнется сокращению.
«Думаю ли я, что Silvergate оправится от нынешнего падения акций? Да. Я думаю, что это будет связано с приближающимся коротким сжатием. Это может случиться, но маловероятно», — сказал Алвес.
Он согласился с тем, что количество коротких позиций огромно по сравнению с плавающими, и когда акции Silvergate станут зелеными, рост будет усугубляться таким высоким интересом к коротким позициям. Но Алвес снова подчеркнул небольшое соотношение дней к покрытию Silvergate по сравнению с заметными недавними короткими сквизами.
«Я не говорю, что шорт-сквиз невозможен (в некоторых случаях объем может иссякнуть), просто шортам несложно решить проблему. Если вы сравните это с акциями мемов, вы увидите, что когда происходили эти сжатия, для покрытия коротких позиций требовалось несколько дней», — сказал Алвес.
Следует также заметить, Майк Заккарди, CFA, CMT и аналитик Seeking Alpha, считает, что короткое сжатие Silvergate находится на столе, учитывая, что ценовое движение биткойнов было довольно конструктивным. Это говорит о том, что «больная сделка» для Silvergate может быть выгодной.
Тем не менее, короткий интерес Сильвергейта выглядит «смехотворно», так что «не потребуется большого восходящего импульса, чтобы действительно напугать шорт», сказал он Blockworks.
«Технически я думаю, что уровень в 25 долларов является ключевым. Движение примерно к этому может привести к значительному покрытию коротких позиций. Я вижу следующее сопротивление около 50 долларов», — сказал Заккарди. В последний раз акции Silvergate торговались по $18.05.
Заккарди признал, что не видит никаких корпоративных событий для Silvergate, которые могли бы стать катализатором, но отметил, что Option Research & Technology Services показывает подразумеваемую волатильность 191% для Silvergate.
«Это ожидаемое движение в течение одной недели на 26% — сумасшедший максимум».
Получайте главные новости и идеи о криптовалютах на свой электронный адрес каждый вечер. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.
Хотите, чтобы альфа-версия была отправлена прямо на ваш почтовый ящик? Получайте идеи о вырождении, обновления управления, производительность токенов, твиты, которые нельзя пропустить, и многое другое от Ежедневный отчет Blockworks Research.
Не могу дождаться? Получайте наши новости максимально быстро. Присоединяйтесь к нам на Telegram и следуйте за нами на Новости Google.
Источник: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank