Скидка GBTC сократилась более чем на 42%, так как Grayscale-SEC приближается на несколько дюймов

В центре драмы Grayscale-SEC находится Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) — крупнейший в мире биткойн-фонд, который в течение двух лет торгуется с большой скидкой по сравнению с криптоактивами, которыми он владеет. Это причинило много боли рынку.

Но за несколько дней до долгожданного боя дисконт GBTC к стоимости чистых активов немного сузился до 42%.

Оттенки серого и SEC Face Off

По данным от YCharts скидка GBTC была немного снижена до 42.11%. 47.35 февраля этот показатель достиг 13%. Сужение потенциально может отражать отношение инвесторов к судебному процессу, закончившемуся в пользу Grayscale.

Компания подала заявку на преобразование GBTC в биржевой фонд (ETF) в SEC в октябре 2021 года. Регулирующий орган одобрил несколько криптопродуктов, обеспеченных фьючерсами, но неоднократно отклонял спотовые.

Прошлым летом Grayscale решила подать в суд на SEC, всего через несколько часов после того, как регулирующее агентство отклонило планы конверсии управляющего активами. Флагман фирмы, Bitcoin Trust, был запущен в 2013 году и владеет активами в размере 14.8 млрд долларов.

Он торговался со значительной скидкой, что побудило Grayscale найти решение, которое включает преобразование его в ETF. Фирма ожидает, что такой шаг уменьшит дисконт GBTC за счет введения ликвидности.

Согласно заявлению, поданному в Апелляционный суд США по округу Колумбия, оттенки серого продемонстрировав тем самым что SEC не смогла «применить последовательный подход к аналогичным инвестиционным инструментам», учитывая тот факт, что существуют биткойн-ETF, обеспеченные фьючерсами. Агентство, с другой стороны, продолжало утверждать, что фьючерсные фонды Биткойн и спотовые фонды отличаются и что они имеют «фундаментальные различия в способности обнаруживать и предотвращать мошенничество и манипуляции».

Тем не менее, Дональд Веррилли-младший, бывший генеральный солиситор США, который стал юридическим стратегом в Grayscale, считает, что точно такие же меры защиты существуют в ETF на спотовом рынке. В недавнем интервью— объяснил Верилли.

— И это просто классический случай — брать одинаковые случаи и относиться к ним по-разному. И это действительно проявляется, когда вы кладете их рядом. Приказ SEC об одобрении фьючерсного ETF на биткойны и в нашем случае приказ об отклонении нашего спотового ETF… они просто противоречат друг другу».

Гористая битва

По словам Эллиотта Стайна, старшего аналитика по судебным разбирательствам в Bloomberg Intelligence, борьба с SEC — это «тяжелая битва» для Grayscale. Он объяснены что Комиссия сформулировала стандарт для утверждения ETF на основе биткойнов, которые, по словам Штейна, должны пройти «произвольный и капризный» тест, основанный на том, «есть ли у биржи соглашение о наблюдении с регулируемым рынком значительного размера, что делает мошенничество менее опасным. ”

Агентство указало на все неудачные криптовалютные биржи, особенно на FTX, и средства контроля, которые эти организации использовали для защиты прав потребителей, чтобы доказать свою точку зрения.

Bloomberg Intelligence считает, что Grayscale имеет 40% шансов на победу. Если управляющий активами одержит победу, это может открыть шлюзы для огромной стены институциональных денег и открыть миллиарды долларов для инвесторов GBTC.