(Блумберг) — Сокращение или приостановка выплаты дивидендов — это шаг, которого руководители корпораций обычно делают все возможное, чтобы избежать его, поскольку это может отпугнуть инвесторов и побудить их переместить свой капитал в другое место.
Самые читаемые от Bloomberg
Но из-за того, что их компании сжимаются из-за более высоких процентных ставок, более жесткой нормы прибыли и неопределенных экономических перспектив, которые могут поставить под угрозу их кредитный рейтинг, руководители вынуждены затягивать пояса за счет своих акционеров.
В этом году 17 компаний, входящих в индекс общего фондового рынка США Доу-Джонса, сократили свои дивиденды, сообщили в пятницу Джилл Р. Шах и Ян Кинг из Bloomberg. Может усилиться давление, чтобы другие последовали их примеру, поскольку выручка и прибыль снижаются, а долг, как доля прибыли, растет. Стена приближающихся сроков погашения долга также увеличивает потребность в сохранении денежных средств на балансе.
Для кредитных инвесторов это долгожданное изменение по сравнению с теми днями, когда руководители корпораций открывали краны для выплаты дивидендов и даже загружались дешевыми кредитами для их финансирования. Данные S&P Dow Jones Indices показывают, что компании из S&P 500 потратили 564.6 млрд долларов на дивиденды в 2022 году, причем наибольшее количество данных относится к 2000 году и превышает 511.2 млрд долларов в 2021 году.
Сохраняя эти денежные средства на своих балансах, компании могут предотвратить снижение рейтингов, что может сделать привлечение капитала еще более дорогостоящим.
Корпорация Intel, крупнейший в мире производитель компьютерных процессоров, на прошлой неделе сократила выплату дивидендов до самого низкого уровня за 16 лет. В этом месяце кредитные рейтинги компании были снижены всеми тремя основными рейтинговыми агентствами.
Затягивание поясов не ограничивается сокращением дивидендов. Компании также предпринимают шаги, которые будут болезненными для сотрудников, такие как оптимизация операций и сокращение численности персонала.
Изгой в Европе
По мере того, как многие компании закручивают кран на выплатах акционерам, чтобы порадовать кредиторов, по крайней мере одна компания в Европе находит множество долговых инвесторов, готовых продолжать вечеринку, пишет Лиза Ли.
Инвесторы в последние дни поспешили воспользоваться кредитом с привлечением заемных средств у французской упаковочной компании Eviosys, который увеличил бы долги компании для выплаты дивидендов ее акционерам. Спрос на кредит в размере 350 миллионов евро (370 миллионов долларов) был настолько высоким, что Barclays, организатор сделки, перенес крайний срок участия на 27 февраля.
Такая сделка, к которой кредиторы часто относились бы с осторожностью, является признаком того, как мало возможностей находят инвесторы на рынке кредитов с использованием заемных средств. Объем сделок еще не полностью восстановился после бурного 2022 года, когда эмиссия в значительной степени остановилась.
В другом месте:
Один из самых эффективных фондов облигаций Азии ищет возможности отказаться от оффшорных облигаций китайских девелоперов — и азиатского рынка бросовых долгов в более широком смысле — после увеличения своих активов во время рекордного ралли, сообщает Дороти Ма из Bloomberg. Джейн Кай, менеджер фонда ChinaAMC Select Asia Bond Fund, вместо этого будет искать ценные бумаги с высоким рейтингом на развитых рынках по всему миру, а также деноминированные в юанях ноты офшорных фирм материкового Китая.
Porsche Automobil Holding SE побила рекорды на так называемом рынке Schuldschein во время своего дебюта, заняв 2.7 миллиарда евро в рамках крупнейшей сделки на нишевом немецком долговом рынке, который становится все более популярным вариантом финансирования для крупных европейских компаний. Для объяснения рынка Schuldschein прочитайте этот QuickTake от Жаклин Пох.
Ares Management Corp. выстраивает в очередь частный кредит на сумму до 1 миллиарда фунтов стерлингов для финансирования потенциального выкупа британской ветеринарной фирмы VetPartners на фоне интереса со стороны нескольких возможных участников торгов. Участие прямых кредиторов еще больше подчеркнет влияние отрасли на крупные сделки в Европе, поскольку инвестиционные банки снижают риск.
Silver Point Capital, американский кредитный фонд, основанный бывшими банкирами Goldman Sachs, ищет сотрудников в Лондоне, поскольку расширяет свое присутствие в Европе. Даже не имея физического присутствия в регионе, фирма сделала ряд инвестиций в Европе, в том числе в проблемную компанию по недвижимости Adler Group и немецкого дисконтного ритейлера Takko.
Как сообщило на этой неделе Bloomberg News, Petroleos Mexicanos ведет переговоры с Goldman Sachs и JPMorgan Chase о финансировании не менее чем на 1 млрд долларов, поскольку обремененная долгами и убыточная нефтяная компания пытается найти наличные деньги на фоне снижения добычи.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/easy-money-gone-executives-tighten-183743506.html.