Новый налог на выкуп акций, введенный администрацией Байдена, мало повлияет на фондовый рынок в целом. Возможно, это даже поможет. я имею в виду новый 1% акцизный налог на выкуп акций который вступил в силу 1 января.
Еще больше тревог прозвучало после того, как президент Джо Байден телеграфировал о своем намерении учетверенный федеральный налог на выкуп, до 4%.
Читайте: Состояние Союза Байдена: вот ключевые предложения из его выступления
Хотя это предложение считается мертвым по прибытии на Капитолийский холм, акцент на возможном повышении этого налога с 1% снижает вероятность того, что он будет отменен в ближайшее время.
Налог применяется к чистым выкупам
Тем не менее, быки фондового рынка не должны беспокоиться. Одна из причин заключается в том, что новый акцизный налог — будь то 1% или 4% — применяется к чистому выкупу — выкупу сверх того количества акций, которое могла быть выпущена корпорация.
Как широко сообщалось в течение многих лет, акций, которые многие компании выкупают, часто едва хватает, чтобы компенсировать новые акции, которые они выпускают в качестве вознаграждения руководителям компаний. В результате чистые выкупы, с которых будет взиматься новый налог, на порядок меньше валовых выкупов.
На приведенной ниже диаграмме представлен исторический контекст. Он отображает S&P 500
SPX,
+ 1.29%
делитель, который представляет собой число, используемое для деления совокупной рыночной капитализации всех компаний-компонентов, чтобы получить сам уровень индекса. Когда выпущено больше акций, чем выкуплено, делитель увеличивается; обратное приводит к падению делителя.
Обратите внимание на диаграмму, что, несмотря на некоторые годовые колебания делителя, уровень делителя на конец 2022 года практически не изменился по сравнению с тем, где он был на вершине интернет-пузыря.
Есть много иронии в применении акцизного налога к чистому обратному выкупу. Большая часть политической риторики, которая привела к введению налога, была основана на жалобе на то, что компании выкупают свои акции просто для того, чтобы уменьшить разводнение акций, которое в противном случае произошло бы, когда руководители получают акции как часть своих компенсационных пакетов. Но именно тогда, когда выкуп акций равен выпуску акций, налог не применяется.
Налог на выкуп может стимулировать более высокие дивиденды
Причина, по которой новый налог на выкуп акций может реально помочь фондовому рынку, связана с тем влиянием, которое он может оказать на дивидендную политику компаний. До сих пор налоговый кодекс стимулировал фирмы выкупать акции, а не выплачивать дивиденды, когда они хотели вернуть деньги акционерам. По крайней мере, частично устранив этот стимул, компании в будущем могут получать больше дивидендов, чем раньше. Оценки Центра налоговой политики что новый налог на выкуп в размере 1% приведет к «примерно 1.5-процентному увеличению корпоративных дивидендных выплат».
Это было бы хорошей новостью, потому что, доллар за долларом, более высокая дивидендная доходность имеет более оптимистичные последствия, чем более высокая доходность обратного выкупа. (Доходность обратного выкупа рассчитывается путем деления суммы выкупа на акцию на цену акции.) Чтобы показать это, я сравнил предсказательные возможности каждой из доходностей. Я проанализировал квартальные данные до начала 1990-х годов, когда общий объем выкупов на рынке стал значительным.
В прилагаемой таблице представлены r-квадраты регрессий, в которых различные доходности используются для прогнозирования доходности S&P 500 в последующие 1- или 5-летние периоды. (R-квадрат измеряет степень, в которой один ряд данных объясняет или предсказывает другой.) Обратите внимание, что r-квадраты заметно выше для дивидендной доходности, чем для доходности обратного выкупа.
| | При прогнозировании доходности S&P 500 в течение последующего 1 года | При прогнозировании доходности S&P 500 в последующие 5 лет |
| Дивидендная доходность | 4.2% | 54.9% |
| Доходность обратного выкупа | 1.0% | 10.2% |
Нижняя линия? Хотя новый налог на обратный выкуп вряд ли окажет огромное влияние на фондовый рынок, его влияние может быть скорее положительным, чем отрицательным.
Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена]
Подробнее: Байден нацелен на выкуп акций — помогают ли они вам как инвестору?
Читайте также: Рынок облигаций предупреждает, что акции США могут упасть
Почему налог Байдена на обратный выкуп в размере 4% может повысить цены акций и дивиденды
Новый налог на выкуп акций, введенный администрацией Байдена, мало повлияет на фондовый рынок в целом. Возможно, это даже поможет. я имею в виду новый 1% акцизный налог на выкуп акций который вступил в силу 1 января.
Этот налог имеет поднимите тревожные звоночки в некоторых уголках Уолл-стрит, на теории о том, что выкупы были одной из самых больших опор, поддерживающих бычий рынок последнего десятилетия, и любое ослабление этой опоры может привести к значительному снижению цен.
Еще больше тревог прозвучало после того, как президент Джо Байден телеграфировал о своем намерении учетверенный федеральный налог на выкуп, до 4%.
Читайте: Состояние Союза Байдена: вот ключевые предложения из его выступления
Хотя это предложение считается мертвым по прибытии на Капитолийский холм, акцент на возможном повышении этого налога с 1% снижает вероятность того, что он будет отменен в ближайшее время.
Налог применяется к чистым выкупам
Тем не менее, быки фондового рынка не должны беспокоиться. Одна из причин заключается в том, что новый акцизный налог — будь то 1% или 4% — применяется к чистому выкупу — выкупу сверх того количества акций, которое могла быть выпущена корпорация.
Как широко сообщалось в течение многих лет, акций, которые многие компании выкупают, часто едва хватает, чтобы компенсировать новые акции, которые они выпускают в качестве вознаграждения руководителям компаний. В результате чистые выкупы, с которых будет взиматься новый налог, на порядок меньше валовых выкупов.
На приведенной ниже диаграмме представлен исторический контекст. Он отображает S&P 500
+ 1.29%
SPX,
делитель, который представляет собой число, используемое для деления совокупной рыночной капитализации всех компаний-компонентов, чтобы получить сам уровень индекса. Когда выпущено больше акций, чем выкуплено, делитель увеличивается; обратное приводит к падению делителя.
Обратите внимание на диаграмму, что, несмотря на некоторые годовые колебания делителя, уровень делителя на конец 2022 года практически не изменился по сравнению с тем, где он был на вершине интернет-пузыря.
Есть много иронии в применении акцизного налога к чистому обратному выкупу. Большая часть политической риторики, которая привела к введению налога, была основана на жалобе на то, что компании выкупают свои акции просто для того, чтобы уменьшить разводнение акций, которое в противном случае произошло бы, когда руководители получают акции как часть своих компенсационных пакетов. Но именно тогда, когда выкуп акций равен выпуску акций, налог не применяется.
Налог на выкуп может стимулировать более высокие дивиденды
Причина, по которой новый налог на выкуп акций может реально помочь фондовому рынку, связана с тем влиянием, которое он может оказать на дивидендную политику компаний. До сих пор налоговый кодекс стимулировал фирмы выкупать акции, а не выплачивать дивиденды, когда они хотели вернуть деньги акционерам. По крайней мере, частично устранив этот стимул, компании в будущем могут получать больше дивидендов, чем раньше. Оценки Центра налоговой политики что новый налог на выкуп в размере 1% приведет к «примерно 1.5-процентному увеличению корпоративных дивидендных выплат».
Это было бы хорошей новостью, потому что, доллар за долларом, более высокая дивидендная доходность имеет более оптимистичные последствия, чем более высокая доходность обратного выкупа. (Доходность обратного выкупа рассчитывается путем деления суммы выкупа на акцию на цену акции.) Чтобы показать это, я сравнил предсказательные возможности каждой из доходностей. Я проанализировал квартальные данные до начала 1990-х годов, когда общий объем выкупов на рынке стал значительным.
В прилагаемой таблице представлены r-квадраты регрессий, в которых различные доходности используются для прогнозирования доходности S&P 500 в последующие 1- или 5-летние периоды. (R-квадрат измеряет степень, в которой один ряд данных объясняет или предсказывает другой.) Обратите внимание, что r-квадраты заметно выше для дивидендной доходности, чем для доходности обратного выкупа.
Нижняя линия? Хотя новый налог на обратный выкуп вряд ли окажет огромное влияние на фондовый рынок, его влияние может быть скорее положительным, чем отрицательным.
Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена]
Подробнее: Байден нацелен на выкуп акций — помогают ли они вам как инвестору?
Читайте также: Рынок облигаций предупреждает, что акции США могут упасть
Источник: https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-4-buyback-tax-could-boost-stock-prices-and-dividends-11675817296?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.