На что обратить внимание в февральских данных по инфляции потребительских цен

14 марта в 8.30:2 утра по восточному времени мы узнаем, как изменились цены в США за февраль. Рост цен, возможно, уменьшился с прошлого лета, но есть опасения, что инфляция может двигаться в боковом направлении и значительно превысить годовой целевой показатель ФРС в XNUMX%, отчасти потому, что январская инфляция была относительно высокой. Вот почему рынки теперь ожидают дальнейшего повышения ФРС на предстоящих заседаниях, в том числе на следующее решение по процентной ставке 22 марта.

Текущие прогнозы

ФРБ Кливленда выпускает прогнозы инфляции на основе недавних общедоступных ценовых движений. По их оценкам, месячная инфляция будет на том же уровне, что и январская для февраля. Если да, то это не обнадеживает. Чтобы соответствовать годовой инфляции в 2%, ежемесячная инфляция должна составлять от 0.1% до 0.2%. Мы видели некоторые ежемесячные отчеты, близкие к этому показателю во второй половине 2022 года, однако, если мы увидим тенденцию к ежемесячной инфляции на 0.5%, тогда станет ясно, что ФРС предстоит еще много работы или, по крайней мере, ей потребуется больше терпения для поддержания текущего уровня. высокие ставки.

Основные тенденции

В компонентах отчета будет несколько тенденций. Во-первых, это расходы на питание, они особенно важны для групп населения с низкими доходами. Это связано с тем, что расходы на питание являются необходимыми расходами и ежегодно растут более чем на 10%, согласно отчету за январь. Однако темпы роста цен на продовольствие в целом замедляются, и эта тенденция может сохраниться в феврале.

Дома

Затраты на жилье или «кров», как говорится в отчете об ИПЦ, будет крайне важно отслеживать, учитывая высокий вес индекса для этой категории. Существует много отраслевых данных о том, что цены на жилье и арендная плата начинают снижаться с лета прошлого года, но остаются высокими в годовом исчислении, учитывая сильный рост цен в первой половине 2022 года.

Тем не менее, снижение стоимости жилья еще не отражено в отчете CPI, а цены на жилье продолжают расти из месяца в месяц. Частично это связано с статистический метод, используемый ИПЦ для расчета расходов на жилье. Это приводит к задержке в несколько месяцев между последними ценами на жилье и данными об аренде и тем, что сообщает ИПЦ.

Тем не менее, в какой-то момент в 2023 году вполне вероятно, что цены на жилье снизятся в показателях ИПЦ, и, учитывая большой вес, придаваемый стоимости жилья в индексе, это поможет существенно снизить инфляцию. В некоторой степени ФРС ожидает снижения цен на жилье в отчетах об инфляции, поэтому снижение здесь не будет большим сюрпризом, тем не менее, подтверждение этого в данных будет приветствоваться ФРС.

Подержанные автомобили

Стоимость подержанных автомобилей в последнее время резко падает, примерно на 2% в месяц, и хотя это не является основной частью индекса, резкое снижение цен помогает немного снизить инфляцию. Вопрос в том, как долго продлится эта тенденция.

Стоимость услуг

Наконец, ФРС проанализирует отчет, чтобы определить базовую инфляцию услуг. Их беспокоит то, что высокие расходы на заработную плату, вероятно, будут поддерживать рост цен на услуги без дальнейшего экономического спада. Отчет об индексе потребительских цен — не единственный отчет, который ФРС использует для этого анализа, но продолжающийся рост цен в секторе услуг будет вызывать озабоченность.

Политические решения

Февральский отчет об инфляции может поддержать версию о том, что инфляция может выйти на плато намного выше целевого показателя инфляции ФРС. Более тревожным последствием этого является то, что экономике США может потребоваться рецессия или, по крайней мере, замедление роста для сдерживания инфляции. Это то, что сделает так называемую мягкую посадку менее вероятной и будет означать, что недавние относительно обнадеживающие показатели занятости и роста в конечном итоге должны ослабнуть, прежде чем ФРС подумает о снижении ставок.

Однако в последнее время Рынки с фиксированным доходом уже оценили дальнейшие повышения со стороны ФРС, так что, даже если февральские данные по ИПЦ обескураживают, большая часть негативной реакции рынка, возможно, уже произошла. Тем не менее, это привлечет внимание к заседанию ФРС 22 марта, когда вопрос будет заключаться в том, как долго ФРС будет продолжать повышать ставки, с текущим ожиданием того, что ставки могут продолжать расти в начале лета.