Розничная компания TJX Companies (TJX), одна из наших самых прибыльных акций с конца лета, должна отчитаться о доходах на этой неделе. 24, покупка которого оказалась очень своевременной. С закрытия авг. С 23 марта по пятницу акции TJX выросли на 15.7% по сравнению с падением S&P 3 примерно на 500%. В течение этого периода акции TJX были четвертыми по доходности акциями благотворительного фонда Джима Крамера, портфеля, который мы используем для клуба, уступая проблемным компаниям Bausch Health (BHC), акции которых выросли на 41.8%; Wynn Resorts (WYNN), подорожавшая на 26.8%; и Halliburton (HAL), которая поднялась на 24.1%. Рост TJX сопровождался положительным освещением со стороны аналитиков Уолл-стрит, которые считают, что такие условия, как избыток запасов и замедление экономики, созрели для процветания ритейлеров по сниженным ценам. Несколько недель назад аналитик JPMorgan по розничной торговле Мэтт Босс добавил TJX в свой «список приоритетов», что означает, что это одна из его любимых идей в этом секторе. Ноябрь. 7 марта Morgan Stanley заявил, что розничные продавцы по сниженным ценам по-прежнему имеют «наиболее привлекательные» настройки в четвертом квартале и в следующем году. В целом, согласно FactSet, 77% из 26 аналитиков, освещающих TJX, оценивают акции как эквивалент покупки. Остальные 23% имеют рейтинг удержания. FactSet не указывает рейтингов продаж акций. Две большие темы доходов Когда TJX опубликует результаты за третий квартал 2023 финансового года после закрытия звонка в среду, это будет первый раз, когда компания сообщит о доходах от имени CNBC Investing Club. Мы думаем, что есть две основные темы, которые следует учитывать при подготовке к печати: (1) среда инвентаризации и (2) маржа до вычета налогов. Компонент запасов является основополагающим для нашего тезиса, поэтому нам любопытно, видит ли руководство по-прежнему «необычайные возможности для покупки по сниженной цене», как сказал генеральный директор TJX Эрни Херрман в отчете о прибылях и убытках компании за второй квартал в августе. Как отмечалось ранее, отрасль розничной торговли наводнена избыточными товарными запасами после того, как цепочки поставок, которые были засорены во время пандемии Covid, начали разряжаться примерно в то время, когда потребители начали больше тратить на услуги. Эта динамика в совокупности привела к тому, что у ритейлеров осталось слишком много товаров — или, в некоторых случаях, несезонных товаров — по сравнению со спросом. Хотя это плохо для таких компаний, как Target (TGT) и Macy's (M), это играет на руку TJX и ее конкурентам, таким как Burlington Stores (BURL) и Ross Stores (ROST). Мусор одного человека - сокровище другого человека. В общем, всегда есть какие-то излишки товаров, которые TJX со всего мира могут купить и поставить на свои полки, создавая опыт «охоты за сокровищами», который любят их постоянные клиенты. Но в зависимости от более широкой среды розничной торговли они могут различаться по качеству и цене, по которой компания их приобретает. Что сделало этот конкретный момент приятным для TJX, так это то, что у многих розничных продавцов есть товары, которые они хотят продать, что позволяет TJX приобретать их по очень выгодным ценам, что способствует увеличению товарной маржи. Вот почему мы хотим знать, как развивался рынок внебиржевых покупок в последние недели и является ли он по-прежнему чрезвычайно благоприятным для TJX. Еще один аспект истории инвентаризации заключается в том, что некоторые аналитики считают, что в 2023 календарном году последствия устойчиво высокой инфляции и замедления экономики более заметно проявятся в покупательских привычках потребителей со средним и выше среднего доходом. Если это подтвердится, то было бы особенно приятно услышать, что руководство TJX продолжает рекламировать благоприятную среду для покупки. Маржа до налогообложения — еще одна ключевая тема, за которой стоит следить TJX, как в отношении предстоящих результатов за третий квартал, так и в будущем. Клуб и другие инвесторы заботятся об этом, потому что увеличение маржи способствует росту прибыли. Маржа TJX до налогообложения упала до 0.3% в 2021 финансовом году, омраченном пандемией, по сравнению с 10.6% в предыдущем финансовом году. Хотя в 9.1 финансовом году он несколько восстановился до 2022%, руководство взяло на себя обязательство вернуться к тому уровню, который был до пандемии, «в течение трех лет», — сказал генеральный директор Херрман в ходе августовского звонка о прибылях и убытках, который состоялся за несколько дней до нашей инициативы. Кроме того, наряду с результатами за второй финансовый квартал в августе, TJX прогнозирует, что его маржа прибыли до налогообложения за весь год составит от 2% до 9.3% в 9.5 финансовом году, который завершится в январе этого года. В частности, для третьего квартала менеджмент требует от 3% до 10.1%. В то время как товарная маржа является лишь одним из компонентов прибыльности TJX, другие переменные включают расходы, такие как фрахтовые ставки, которые первоначально резко выросли во время пандемии, но с тех пор начали снижаться. Некоторые аналитики, в том числе босс JPMorgan, считают, что фрахтовые ставки являются самой большой «подстановочной картой» в отношении восстановления маржи TJX до налогообложения до уровней до Covid. По этой причине инвесторы будут уделять пристальное внимание комментариям руководства относительно серьезности грузовых встречных ветров и того, ожидает ли оно дальнейшего похолодания. Итог Мы довольны тем, насколько хорошо акции TJX показали себя с тех пор, как мы добавили их в наш портфель почти три месяца назад — признак того, что другие участники рынка также считают, что розничный продавец по сниженным ценам является подходящей компанией для этой экономической ситуации. Хотя наш тезис по-прежнему верен, важно признать, что значительный рост акций в прибыли может привести к некоторой фиксации прибыли, даже если квартал будет стабильным. Конечно, невозможно точно предсказать, как отреагирует рынок, но, учитывая недавнее превосходство, это потенциальный результат на нашем радаре. Как уже упоминалось, мы надеемся услышать, что покупательская среда продолжает играть роль в сильных сторонах TJX. Любые признаки ослабления сдерживающих факторов, особенно в отношении грузовых перевозок, должны помочь поддержать рост доходов в следующем году. Консенсусные оценки TJX, по данным Refinitiv, предполагают прибыль на акцию в третьем квартале финансового года в размере 3 центов при выручке в размере 80 миллиарда долларов. (Благотворительный фонд Джима Крамера имеет длинную позицию TJX. См. здесь полный список акций.) Как подписчик CNBC Investing Club с Джимом Крамером, вы получите уведомление о сделке до того, как Джим совершит сделку. Джим ждет 45 минут после отправки торгового оповещения, прежде чем покупать или продавать акции в портфеле своего благотворительного фонда. Если Джим говорил об акции на телеканале CNBC, он выжидает 72 часа после публикации торгового предупреждения, прежде чем совершить сделку. ВЫШЕУКАЗАННАЯ ИНФОРМАЦИЯ О ИНВЕСТИЦИОННОМ КЛУБЕ ПОДЛЕЖИТ НАШИМ УСЛОВИЯМ И ПОЛИТИКЕ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТИ, ВМЕСТЕ С НАШИМ ОТКАЗОМ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. НИКАКИХ ФИДУЦИАРНЫХ ОБЯЗАННОСТЕЙ ИЛИ ОБЯЗАННОСТЕЙ НЕ СУЩЕСТВУЕТ И НЕ ВОЗНИКАЕТ В СВЯЗИ С ПОЛУЧЕНИЕМ ВАМИ ЛЮБОЙ ИНФОРМАЦИИ, ПРЕДОСТАВЛЯЕМОЙ В СВЯЗИ С ИНВЕСТИЦИОННЫМ КЛУБОМ.
Розничный продавец по сниженной цене Компании TJX (TJX), одна из наших лучших акций с конца лета, на этой неделе сообщит о доходах.
Источник: https://www.cnbc.com/2022/11/14/investing-club-what-to-expect-when-tj-maxxs-parent-reports-earnings.html.