Чего ожидать от мартовского заседания ФРС

ФРС снова объявит о своей цели по краткосрочным процентным ставкам 22 марта в 2:2.30 по восточному времени, а затем в 0.25:1 по восточному времени состоится пресс-конференция с председателем ФРС Джеромом Пауэллом, которая придаст дополнительную окраску письменному заявлению ФРС. Рынки ожидают, что ставки снова вырастут, вероятно, на 4 процентного пункта, хотя в настоящее время рынки оценивают вероятность того, что ставки вырастут на 0.5 процентного пункта, составляет XNUMX к XNUMX. Если мы находимся на пути к более значительному росту, представители ФРС могут намекнуть на это в своих выступлениях в ближайшие недели, учитывая, насколько тщательно управляются ожидания.

Относительно данных об инфляции

Попытка укротить инфляцию в США идет не так хорошо, как считалось ранее, исходя из Данные по инфляции за январь. Да, инфляция снижается, но нет, она не приближается достаточно близко к годовой цели ФРС в 2% так быстро, как хотелось бы многим. Данные за январь показывают, что после недавнего снижения цен на энергоносители, несмотря на некоторые положительные тенденции, базовая инфляция остается стабильно высокой. Будут дополнительные экономические данные, чтобы обновить эту точку зрения до заседания ФРС в марте. Например, публикация индекса потребительских цен 14 марта, вероятно, будет иметь большое значение.

Более высокие ставки и риск рецессии

Ожидается, что ФРС может немного повысить ставки после мартовского заседания. Однако может существовать предел максимального уровня, до которого ФРС может повышать ставки без нежелательных побочных эффектов, особенно если учитывать запаздывающий эффект денежно-кредитной политики. Это делает вероятным, что ФРС поддерживает высокие ставки в течение более длительного периода в диапазоне от 5% до 6%, а не повышает ставки более резко. Это связано с тем, что денежно-кредитная политика может занять 12-18 месяцев, прежде чем ее полное влияние ощутится. Это означает, что ФРС, возможно, установила ставки на правильном уровне, но нужно подождать. Если это так, то повышение их выше может нанести экономике ненужный экономический ущерб.

ФРС уже рассматривает денежно-кредитную политику как ограничительную. Например, слишком высокое повышение ставок приведет к процентные ставки по государственному долгу значительно возрастут. Конечно, это не главная забота ФРС, но они предпочли бы снизить инфляцию, не вызывая рецессии в экономике США.

К сожалению, некоторые считают, что сейчас может потребоваться рецессия в США, чтобы взять цены под контроль. Например, в протоколе своего февральского заседания ФРС заявила об этом. «Поскольку инфляция остается неприемлемо высокой, участники ожидали, что потребуется период роста реального ВВП ниже тренда, чтобы привести совокупный спрос в более сбалансированное состояние». По сути, ФРС предполагает, что для снижения инфляции может потребоваться рецессия или, по крайней мере, медленный экономический рост.

Экономические прогнозы

Следите за отчетами ФРС «Сводка экономических прогнозов» или «Материалы прогноза» с мартовским решением по процентной ставке они содержат различные прогнозы политиков ФРС, но важно указать, где, по мнению политиков, ставки будут закрыты в 2023 году и далее. В декабре среднее ожидание заключалось в том, что ставки на конец 2023 года составят 5.1%, это ожидание, вероятно, вырастет с мартовским обновлением, но ключевой вопрос заключается в том, насколько.

ФРС, скорее всего, найдет баланс между повышением ставок и их более длительным удержанием на пиковых уровнях. В настоящее время рынки ожидают повышения ставок в марте, мае и июне. (Обратите внимание, что ФРС не планирует устанавливать процентные ставки в апреле, потому что ФРС обычно устанавливает процентные ставки восемь раз в год, а не ежемесячно. Однако ФРС может корректировать ставки в любое время, если этого заслуживают экономические новости, например, во время экстремальных экономические события, такие как пандемия и финансовый кризис.)

Мы узнаем больше об экономике с февральскими данными до заседания ФРС, уделяя особое внимание новостям о занятости и инфляции, но текущие ожидания состоят в том, что ФРС снова повысит ставки 22 марта и просигнализирует о дальнейшем повышении на 0.25 процентного пункта. грядет повышение ставок, а также удержание ставок на пиковых уровнях в течение некоторого времени. Реальный вопрос заключается в том, насколько высокими будут ставки и как долго они останутся на этом уровне. Однако в последние недели рынок уже оценил более ястребиные прогнозы, чем ожидалось ранее в 2023 году.