(Блумберг) — Впервые почти за два десятилетия инвесторы могут заработать более 5% на одних из самых надежных долговых ценных бумаг в мире. Это конкурентоспособно с более рискованными активами, такими как индекс S&P 500.
Самые читаемые от Bloomberg
Вот только есть небольшая загвоздка: казначейские векселя США стали менее безопасными, потому что без акта Конгресса оплата может быть отложена.
Шестимесячные казначейские векселя на этой неделе стали первыми обязательствами правительства США с 2007 года, доходность которых превысила 5%, поскольку трейдеры усилили ожидания дополнительного повышения процентной ставки Федеральной резервной системы. Доходность однолетних векселей приблизилась к порогу. Между тем часы тикают, чтобы поднять лимит федерального долга, и Бюджетное управление Конгресса предупреждает, что в противном случае у правительства закончатся наличные деньги уже в июле.
Тем не менее, учитывая, что доходность по шестимесячным векселям в настоящее время находится на волоске от доходности по эталонному фондовому индексу, инвесторы готовы пойти на этот риск, поскольку еженедельные аукционы векселей продолжают вызывать высокий спрос.
«Наличные стали королем», — сказал Бен Эмонс, старший портфельный менеджер NewEdge Wealth. «При таких высоких ставках эти денежные инструменты становятся гораздо лучшим инструментом управления рисками в вашем портфеле, чем другие вещи. Если сейчас вы вложите 50% своего портфеля в векселя, а остальное — в акции, то ваш портфель будет лучше сбалансирован».
По словам Эмонса, предыдущие бои за лимит долга создали возможности для инвесторов в векселя, удешевив их, и этот не стал исключением. Он предсказывает затяжную политическую битву за повышение лимита долга, чтобы вовремя прийти к соглашению и предотвратить дефолт.
Шестимесячные векселя находятся прямо в окне, в котором стратеги CBO и Уолл-стрит прогнозируют, что у правительства закончатся наличные деньги, если Конгресс не поднимет потолок долга. Если некоторые инвесторы избегают их по этой причине, другим платят за риск. Доходность выросла на 16 базисных пунктов за последние два аукциона, что стало самым резким последовательным ростом с октября.
На аукционе на следующей неделе Казначейство планирует продать трехмесячные векселя на 60 миллиардов долларов, шестимесячные векселя на 48 миллиардов долларов и однолетние бумаги на 34 миллиарда долларов в дополнение к своему списку двух-, пяти- и семилетних векселей. -примечания.
Ставки казначейства подскочили по векселям, подлежащим погашению в срок погашения долга, поскольку валовые покупки
В то время как доходность долгосрочных казначейских облигаций также выросла на этой неделе, причем большинство из них достигли самых высоких уровней за год, а многие превысили 4%, векселя обеспечивают большую защиту от прогноза ФРС, который внезапно снова меняется. Всего месяц назад мало кто из трейдеров ожидал, что центральный банк снова поднимет ставки после марта. К пятнице — после ряда указаний на то, что инфляция не замедляется так быстро, как ожидалось — рост в мае был полностью заложен в своп-контракты, а вероятность следующего в июне достигла около 70%.
Еще три повышения ставки на четверть пункта с целевого диапазона 4.5–4.75%, установленного 1 февраля, доведут ее до 5.25–5%. Экономисты Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America Corp. приняли этот прогноз в заметках, опубликованных в четверг.
Больше ясности относительно масштабов повышения ставок может появиться на следующей неделе после публикации протокола заседания центрального банка 1 февраля, а также из данных о личных доходах и расходах за январь, которые включают показатель инфляции, одобренный ФРС. .
Это может повысить привлекательность векселей, аннулировав любые оставшиеся ставки на то, что денежно-кредитная политика начнет ослабевать к концу года — ожидание, которое политики ФРС обескуражили.
«Люди понимают, что то, что ФРС сказала о повышении, но о том, чтобы оставаться там дольше, вероятно, будет определять рыночную доходность в 2023 году», — сказала Дебора Каннингем, главный инвестиционный директор по глобальным рынкам ликвидности и старший портфельный менеджер в Federated Hermes. интервью телеканалу Bloomberg. «Нельзя держать пари, что ФРС доберется до конечной ставки, а затем начнет снижаться и вернется к 4.5% к концу года. Это просто не то, о чем должен думать рынок».
Что смотреть
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/treasury-bills-offer-stock-5-210000350.html.