После года, когда быстрый рост процентных ставок привел к падению цен на акции и облигации, инвесторы сосредоточились на качестве. Один из способов сделать это — посмотреть на свободный денежный поток, и это может повысить долгосрочную доходность для инвесторов в рост.
Давайте начнем с четырех наборов общей доходности (с реинвестированными дивидендами) для ETF Cash Cows по сравнению с ETF, которые отслеживают его ориентир, индекс стоимости Russell 1000.
РЛВ,
-0.07%,
и S&P 500
SPX,
+ 0.14%.
| ETF | Тикер | 5 лет до 7 марта | с 2023 по 7 марта | 2022 | 5 лет до 2021 года |
| ETF Pacer US Cash Cows 100 | ЦОВЗ,
| 78% | 3% | 0% | 113% |
| iShares Russell 1000 Value ETF | ИВД,
-0.04% | 40% | 1% | -8% | 68% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | ШПИОН,
+ 0.16% | 59% | 4% | -18% | 132% |
| Источник: FactSet |
ETF Cash Cows показал лучшие результаты за последние пять лет. Вы можете видеть, что он очень хорошо держался во время медвежьего рынка 2022 года — и что в течение пяти лет до 2021 года, когда процентные ставки оставались очень низкими, а ликвидность была высокой, фонд превзошел iShares Russell 1000 Value ETF.
ИВД,
-0.04%
но отстал от SPDR S&P 500 ETF Trust
ШПИОН,
+ 0.16%.
Cash Cows управляет активами на сумму 12.9 млрд долларов. Это больше, чем 2.6 миллиарда долларов год назад.
О'Хара сказал, что когда ETF был запущен в 2016 году и в течение нескольких лет после этого, оценка акций по отношению к прибыли была на очень высоком уровне. Идея Cash Cows заключалась в том, чтобы определить стоимостные акции таким образом, который лучше подходит для современного мира.
Традиционно акции относятся к лагерю «ценности», если они торгуются низко относительно балансовой стоимости. Но О'Хара и его коллеги из Pacer считают, что эта мера работает не очень хорошо, «поскольку подавляющая часть стоимости фондового рынка сегодня основана на нематериальных активах, а не на материальных активах», — сказал он.
Он процитировал материнскую компанию Google Alphabet Inc.
GOOGL,
+ 0.42%
например: Рыночная стоимость компании «основана на том факте, что они доминировали в поиске и выяснили, как это сделать. Это нематериальные активы», — сказал он.
Широкие индексы фондового рынка взвешиваются по рыночной капитализации, поэтому на бычьем рынке, движимом ликвидностью, доминировали крупнейшие технологические компании. И даже сегодня пять крупнейших компаний, принадлежащих SPDR S&P 500 ETF Trust — Apple Inc.
AAPL,
+ 0.84%,
Microsoft Corp.
MSFT,
-0.18%,
Alphabet Inc., Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 0.40%
и Nvidia Corp.
НВДА,
+ 3.83%
- составляют 20% портфеля.
«Это имеет смысл, когда вы думаете об изменении экономики от производства к потреблению, технологиям, брендам, экономике, основанной на здоровье — все это процветает за счет нематериальных активов», — сказал О'Хара.
Для Cash Cow подход к выбору акций на основе правил основан на доходности свободного денежного потока. Свободный денежный поток компании — это оставшийся денежный поток после капитальных затрат. Это деньги, которые можно использовать для выплаты дивидендов, выкупа акций или органического расширения за счет приобретений или для других корпоративных целей.
Доходность свободного денежного потока компании представляет собой сумму ее свободного денежного потока на акцию за последние четыре отчетных квартала, деленную на текущую цену акции.
Портфель Cash Cows обновляется и перебалансируется каждый квартал. Экран начинается с полного индекса Russell 1000.
РУИ,
+ 0.13%
крупнейших компаний, котирующихся на бирже в США. Затем все финансовые запасы удаляются, поскольку доход от свободного денежного потока, как правило, недоступен для отрасли. Затем есть предварительный экран, чтобы исключить любую компанию, которая, как ожидается, опубликует любые квартальные чистые убытки в течение следующих двух лет.
Затем оставшиеся акции ранжируются по доходности свободного денежного потока, и 100 лучших составляют окончательный список. Они взвешиваются по доходности свободного денежного потока с максимальным весом 2% для любой акции.
О'Хара сказал, что доходность свободного денежного потока может быть «отличным предсказателем того, что происходит в экономическом цикле».
Еще до того, как крупные технологические компании сигнализировали о более медленных темпах роста, портфель Cash Cows отклонялся от акций технологических компаний, в то время как компании в энергетическом, промышленном, материальном и здравоохранительном секторах «ротировались», сказал он.
Помимо выявления недооцененных акций и движения в соответствии с общими экономическими тенденциями, этот тип проверки акций может указать на проблемы в будущем, если доходность свободного денежного потока компании снижается или если аналитики ожидают чистых убытков в будущем. Например, Cash Cows владела акциями Intel Corp.
ИНТК,
+ 1.76%
с сентября 2020 года по декабрь 2021 года. Intel сократила дивиденды на 66% в прошлом месяце.
Вот 10 крупнейших вложений фонда по состоянию на 8 марта. Вес некоторых из них превышает 2% из-за роста стоимости акций после последней ребалансировки фонда в декабре.
| Компания | Тикер | % чистых активов портфеля |
| Meta Platforms Inc., класс A | МЕТА,
+ 0.25% | 3.1% |
| Nucor Corp. | НУЭ,
+ 1.21% | 2.3% |
| ЛайонделлБаселл Индастриз Н.В. | ЛИБ,
+ 0.80% | 2.3% |
| Марафон Петролеум Корп. | ПДК,
-1.80% | 2.3% |
| Dow Inc. | ДОУ,
+ 0.82% | 2.2% |
| Валеро Энерджи Корп. | ВЛО,
-3.06% | 2.2% |
| Exxon Mobil Corp. | ХОМ,
-1.46% | 2.1% |
| PayPal Холдингс Инк. | ПИПЛ,
+ 1.24% | 2.1% |
| Cisco Systems Inc. | КСКО,
+ 0.41% | 2.0% |
| Альтрия Групп Инк | МО,
+ 0.54% | 2.0% |
| Источник: ETF Pacer. |
Нажмите на бегущую строку, чтобы узнать больше о каждой компании или ETF.
Читать Подробное руководство Томи Килгор по обширной информации, доступной бесплатно на странице котировок MarketWatch.
Pacer также применила стратегию Cash Cows к другим группам акций, включая ETF Pacer US Small Cap Cash Cows 100.
ТЕЛЕНОК,
+ 0.36%
и Pacer Global Cash Cows Dividend ETF
ГКОУ,
+ 0.33%.
Не пропустите: 20 акций, приносящих доход, которые, согласно цифрам, могут стать элитными дивидендными аристократами
Эта фондовая стратегия привлекает много денег. Вот его 10 лучших выборов.
После года, когда быстрый рост процентных ставок привел к падению цен на акции и облигации, инвесторы сосредоточились на качестве. Один из способов сделать это — посмотреть на свободный денежный поток, и это может повысить долгосрочную доходность для инвесторов в рост.
The Pacer US Cash Cows 100 ETF
ЦОВЗ,
сиял, поскольку Федеральная резервная система сократила избыточную ликвидность, подняв процентные ставки в попытке снизить инфляцию. Шон О'Хара, президент Pacer ETF Distributors, во время интервью обсудил подход биржевого фонда к выбору акций.
Давайте начнем с четырех наборов общей доходности (с реинвестированными дивидендами) для ETF Cash Cows по сравнению с ETF, которые отслеживают его ориентир, индекс стоимости Russell 1000.
-0.07% ,
+ 0.14% .
РЛВ,
и S&P 500
SPX,
ETF Cash Cows показал лучшие результаты за последние пять лет. Вы можете видеть, что он очень хорошо держался во время медвежьего рынка 2022 года — и что в течение пяти лет до 2021 года, когда процентные ставки оставались очень низкими, а ликвидность была высокой, фонд превзошел iShares Russell 1000 Value ETF.
-0.04%
+ 0.16% .
ИВД,
но отстал от SPDR S&P 500 ETF Trust
ШПИОН,
Cash Cows управляет активами на сумму 12.9 млрд долларов. Это больше, чем 2.6 миллиарда долларов год назад.
О'Хара сказал, что когда ETF был запущен в 2016 году и в течение нескольких лет после этого, оценка акций по отношению к прибыли была на очень высоком уровне. Идея Cash Cows заключалась в том, чтобы определить стоимостные акции таким образом, который лучше подходит для современного мира.
Традиционно акции относятся к лагерю «ценности», если они торгуются низко относительно балансовой стоимости. Но О'Хара и его коллеги из Pacer считают, что эта мера работает не очень хорошо, «поскольку подавляющая часть стоимости фондового рынка сегодня основана на нематериальных активах, а не на материальных активах», — сказал он.
Он процитировал материнскую компанию Google Alphabet Inc.
+ 0.42%
GOOGL,
например: Рыночная стоимость компании «основана на том факте, что они доминировали в поиске и выяснили, как это сделать. Это нематериальные активы», — сказал он.
Широкие индексы фондового рынка взвешиваются по рыночной капитализации, поэтому на бычьем рынке, движимом ликвидностью, доминировали крупнейшие технологические компании. И даже сегодня пять крупнейших компаний, принадлежащих SPDR S&P 500 ETF Trust — Apple Inc.
+ 0.84% ,
-0.18% ,
+ 0.40%
+ 3.83%
AAPL,
Microsoft Corp.
MSFT,
Alphabet Inc., Amazon.com Inc.
AMZN,
и Nvidia Corp.
НВДА,
- составляют 20% портфеля.
«Это имеет смысл, когда вы думаете об изменении экономики от производства к потреблению, технологиям, брендам, экономике, основанной на здоровье — все это процветает за счет нематериальных активов», — сказал О'Хара.
Для Cash Cow подход к выбору акций на основе правил основан на доходности свободного денежного потока. Свободный денежный поток компании — это оставшийся денежный поток после капитальных затрат. Это деньги, которые можно использовать для выплаты дивидендов, выкупа акций или органического расширения за счет приобретений или для других корпоративных целей.
Доходность свободного денежного потока компании представляет собой сумму ее свободного денежного потока на акцию за последние четыре отчетных квартала, деленную на текущую цену акции.
Портфель Cash Cows обновляется и перебалансируется каждый квартал. Экран начинается с полного индекса Russell 1000.
+ 0.13%
РУИ,
крупнейших компаний, котирующихся на бирже в США. Затем все финансовые запасы удаляются, поскольку доход от свободного денежного потока, как правило, недоступен для отрасли. Затем есть предварительный экран, чтобы исключить любую компанию, которая, как ожидается, опубликует любые квартальные чистые убытки в течение следующих двух лет.
Затем оставшиеся акции ранжируются по доходности свободного денежного потока, и 100 лучших составляют окончательный список. Они взвешиваются по доходности свободного денежного потока с максимальным весом 2% для любой акции.
О'Хара сказал, что доходность свободного денежного потока может быть «отличным предсказателем того, что происходит в экономическом цикле».
Еще до того, как крупные технологические компании сигнализировали о более медленных темпах роста, портфель Cash Cows отклонялся от акций технологических компаний, в то время как компании в энергетическом, промышленном, материальном и здравоохранительном секторах «ротировались», сказал он.
Помимо выявления недооцененных акций и движения в соответствии с общими экономическими тенденциями, этот тип проверки акций может указать на проблемы в будущем, если доходность свободного денежного потока компании снижается или если аналитики ожидают чистых убытков в будущем. Например, Cash Cows владела акциями Intel Corp.
+ 1.76%
ИНТК,
с сентября 2020 года по декабрь 2021 года. Intel сократила дивиденды на 66% в прошлом месяце.
Вот 10 крупнейших вложений фонда по состоянию на 8 марта. Вес некоторых из них превышает 2% из-за роста стоимости акций после последней ребалансировки фонда в декабре.
Нажмите на бегущую строку, чтобы узнать больше о каждой компании или ETF.
Читать Подробное руководство Томи Килгор по обширной информации, доступной бесплатно на странице котировок MarketWatch.
Pacer также применила стратегию Cash Cows к другим группам акций, включая ETF Pacer US Small Cap Cash Cows 100.
+ 0.36%
+ 0.33% .
ТЕЛЕНОК,
и Pacer Global Cash Cows Dividend ETF
ГКОУ,
Не пропустите: 20 акций, приносящих доход, которые, согласно цифрам, могут стать элитными дивидендными аристократами
Source: https://www.marketwatch.com/story/this-cash-cow-stock-strategy-is-attracting-lots-of-money-here-are-its-top-10-picks-1ec44a78?siteid=yhoof2&yptr=yahoo