(Блумберг) — Проблемы, вызвавшие смертельную спираль SVB Financial Group Inc., скрывались в отчетах о прибылях и убытках фирмы.
Самые читаемые от Bloomberg
Это слова продавца коротких позиций Уильяма С. Мартина, который предупреждал своих подписчиков в Твиттере о проблемах с балансом почти за два месяца до того, как материнская компания Silicon Valley Bank рухнула в мгновение ока на этой неделе.
Твиты появились 18 января, за день до того, как SVB сообщила о доходах, когда в аккаунте Мартина была опубликована пророческая ветка, которая начиналась так: «Инвесторы по праву были зациклены на большом влиянии $SIVB на напряженный венчурный мир, когда акции сильно упали. Однако копните немного глубже, и вы обнаружите гораздо больший набор проблем в $SIVB».
В сообщениях Мартина, бывшего менеджера ныне закрытого хедж-фонда, активы которого достигли пика в размере около 1 миллиарда долларов, подробно рассказывалось, как SVB увеличила свой портфель ценных бумаг на 700%, приблизившись к «поколенческому пику на рынке облигаций». ”
Когда в этом году банк столкнулся с увеличением изъятий средств у вкладчиков, большие убытки от продажи некоторых ценных бумаг создали дыру в балансе, которая вызвала его впечатляющий крах всего за два дня на этой неделе, когда вспыхнул массовый набег на банк среди его клиентов в основном молодые технологические компании.
Мартин сказал, что сначала он начал анализировать SVB из-за подозрения, что найдет недостатки в ее книге кредитов стартапам Силиконовой долины. Вместо этого он понял, насколько уязвимыми стали инвестиции фирмы в фиксированный доход после года больших убытков на рынке облигаций.
«Они купили все эти ипотечные кредиты на вершине рынка и терпели огромные нереализованные убытки», — сказал он в интервью. «И он стоял там у всех на виду. Был ряд других банков и страховых компаний с аналогичными проблемами, но я не видел никого, кто мог бы сравниться по масштабам с Silicon Valley Bank».
Потери в активах баланса банка были более тревожными в свете признаков проблем в пассивах: его депозиты рисковали исчезнуть из-за резкого похолодания в когда-то раскаленном докрасна мире стартапов. Благодаря щедрости индустрии венчурного капитала многие из клиентов SVB теперь сжигали наличные, а не собирали новые средства.
«Если учесть тот факт, что их основными вкладчиками были венчурные компании, то есть они наблюдали отток средств по депозитам, с краткой точки зрения это выглядело довольно неплохо», — сказал Мартин.
Мартин, который управлял хедж-фондом Raging Capital в Принстоне, штат Нью-Джерси, в течение 15 лет, прежде чем закрыть его и открыть семейный офис, сказал, что начал продавать акции в январе. Он сказал, что это была его самая крупная короткая позиция для его семейного офиса Raging Capital Ventures, но отказался сообщить, сколько денег он заработал на этой сделке: «Это хорошая победа, но я предпочитаю не говорить о деталях», — сказал он.
Имея короткую позицию, он отправился в Твиттер, чтобы изложить свои доводы, в том числе один пост, в котором он описал банковскую «бухгалтерскую ловушку« Удерживать до погашения »», имея в виду бухгалтерский маневр, который позволяет банкам избежать переоценки по рыночной стоимости. убытки по облигациям, которые он не планирует продавать.
Твиты привлекли большое внимание сейчас, когда 20 крупнейших банков США с активами более 200 миллиардов долларов находятся под конкурсным управлением Федеральной корпорации по страхованию депозитов.
Однако не все вовремя прислушались к предупреждениям Мартина.
«Несмотря на мой совет, у двух моих очень хороших друзей там заперты солидные доллары», — сказал он Bloomberg. «Так что это позор. Я никогда не думал, что все закончится так быстро и даже в такой степени».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/svb-balance-sheet-time-bomb-214259955.html.