Все внимание сосредоточено на федеральных банковских регуляторах, поскольку инвесторы анализируют последствия краха Silicon Valley Bank на прошлой неделе.
По мнению аналитиков, целью игры — и ключом к краткосрочному скачку рынка — может стать сделка, которая сделает вкладчиков Silicon Valley Bank или SVB целостными. И усилия регулирующих органов, по-видимому, были сосредоточены на том, чтобы успокоить опасения по поводу способности компаний получить доступ к незастрахованным депозитам — большинство таких депозитов превышают установленный FDIC лимит в 250,000 XNUMX долларов — чтобы предотвратить повторение операций, аналогичных случаю, когда SVB опрокинулся, где-либо еще.
«Если сегодня вечером будет заключена сделка, которая не урежет вкладчиков, рынок сильно поднимется», — сказал Барри Кнапп, управляющий партнер и директор по исследованиям Ironsides Macroeconomics, в телефонном интервью в воскресенье днем. «Стрижка» будет означать, что инвесторы получают меньше полной стоимости своих депозитов.
И наоборот, неадекватные меры на этом фронте могут вызвать неприятную реакцию, сказал он.
Фьючерсы на фондовые индексы США открылись с повышением в воскресенье вечером, возможно, отражая предварительный оптимизм по поводу резолюции. Фьючерсы на промышленный индекс Доу-Джонса
YM00,
выросли на 33 пункта, или 0.1%, а фьючерсы на S&P 500
ES00,
и фьючерс на Nasdaq-100
NQ00,
каждый вырос на 0.2%.
Инвесторы также будут оценивать последствия, чтобы увидеть, не осложнит ли это планы Федеральной резервной системы по дальнейшему и потенциально более быстрому повышению процентных ставок, чем ожидалось ранее, в его стремлении снизить инфляцию.
Согласно новостным сообщениям, SVB был закрыт регулирующими органами Калифорнии в пятницу и передан Федеральной корпорации страхования депозитов, которая проводила аукцион банка в воскресенье днем.
«Мы хотим убедиться, что проблемы, существующие в одном банке, не заразят другие, которые здоровы», Об этом заявила министр финансов Джанет Йеллен. в воскресном утреннем интервью программе «Face the Nation» на канале CBS, исключая при этом финансовую помощь, которая спасла бы держателей облигаций и акционеров SVB Financial Group, материнской компании SVB. SIVB.
«Мы беспокоимся о вкладчиках и сосредоточены на том, чтобы удовлетворить их потребности», — сказала она.
Сохраняющаяся неопределенность может оставить в силе динамику «сначала продавать, потом задавать вопросы».
«На и без того неспокойном рынке эмоциональная реакция на банкрот-банкрот пробуждает нашу коллективную мышечную память о GFC», — сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Financial Wealth, в электронном письме MarketWatch, имея в виду отчет 2007-2009 гг. Финансовый кризис XNUMX года. «Когда пыль уляжется, мы, вероятно, обнаружим, что SVB не является «систематической» проблемой».
Снимок выходного дня: Что будет дальше с акциями после краха банка Силиконовой долины, поскольку инвесторы ждут важных показателей инфляции
Кнапп предупредил, что рыночные потрясения со значительным потенциалом снижения стоимости акций могут возникнуть, если вкладчики будут вынуждены подстричься, что, вероятно, вызовет бегство в других учреждениях. Сделка, которая оставляет вкладчиков целыми, поднимет рынок в целом и позволит акциям банков, которые упали на прошлой неделе, «подскочить» выше, «потому что они дешевы», а банковская система «в целом… находится в действительно хорошей форме».
Мышечная память, тем временем, была в силе еще в конце прошлой недели. Акции банков резко упали в четверг, во главе с акциями региональных учреждений, и продолжили свои потери в пятницу. Распродажа банковских акций обрушила рынок в целом, оставив S&P 500
SPX,
снизился на 4.6%, что почти свело на нет успех бенчмарка с большой капитализацией в начале 2023 года.
Dow
DJIA,
за неделю упал на 4.6%, в то время как Nasdaq Composite
КОМП,
снизился на 4.7%. Инвесторы продали акции, но вложили средства в казначейские облигации США, что привело к резкому снижению доходности, которая движется противоположно ценам.
В провале SVB обвиняют несоответствие между активами и пассивами. Банк обслуживал технологические стартапы и венчурные фирмы. Депозиты быстро росли и размещались в долгосрочных облигациях, особенно в ипотечных ценных бумагах с государственным обеспечением. Поскольку примерно год назад Федеральная резервная система начала агрессивно повышать процентные ставки, источники финансирования технологических стартапов иссякли, что оказало давление на депозиты. В то же время повышение ставок ФРС спровоцировало историческую распродажу на рынке облигаций, сильно ударив по стоимости ценных бумаг SVB.
См.: Банк Силиконовой долины — напоминание о том, что «все ломается», когда ФРС повышает ставки
SVB был вынужден продать большую часть этих активов с убытком, чтобы покрыть изъятия, что привело к плану разводняющего предложения акций, которое спровоцировало дальнейший набег на депозиты и в конечном итоге привело к его краху.
Аналитики и экономисты в значительной степени отвергли мнение о том, что беды SVB означают системную проблему в банковской системе.
См. также: 20 банков, которые несут огромные потенциальные убытки по ценным бумагам, как это было с SVB
Вместо этого SVB представляется «довольно особым случаем плохого управления балансом, держащего огромное количество долгосрочных облигаций, финансируемых за счет краткосрочных обязательств», — сказал Эрик Ф. Нильсен, главный экономический советник группы в UniCredit Bank, в воскресная заметка.
«Я рискну и предположу, что рынки слишком остро реагируют», — сказал он.
Последствия для курса денежно-кредитной политики ФРС также вырисовываются большими. На прошлой неделе трейдеры фьючерсами ФРС перешли к цене с вероятностью более 70% чрезмерного повышения базовой процентной ставки на 50 базисных пунктов, или на полпроцента, на мартовском заседании ФРС после того, как председатель Джером Пауэлл сказал законодатели считают, что ставки должны быть выше, чем предполагалось ранее.
Ожидания вернулись к движению на 25 базисных пунктов или четверть пункта по мере того, как развернулся крах SVB, и трейдеры также снизили ожидания того, когда ставки, вероятно, достигнут своего пика.
Между тем, бегство в безопасное место привело к тому, что доходность двухлетних казначейских облигаций, которая в начале недели превысила 2% впервые с 5 года, к концу недели снизилась на 2007 базисных пункта до 27.3%.
Реакция рынка не была необычной, сказал Майкл Крамер из Mott Capital Management в воскресной заметке, и она должна измениться, как только ситуация вокруг SVB успокоится.
Пауэлл сказал, что поступающие экономические данные определят размер следующего изменения процентной ставки ФРС. Реакция рынка на более сильный, чем ожидалось, рост числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в феврале, который был сдержан замедлением роста заработной платы и повышением уровня безработицы, была омрачена ажиотажем вокруг SVB.
«Я думаю, что они повысят ставки как минимум на 25 базисных пунктов и сигнализируют о том, что грядут новые повышения ставок», — сказал Крамер. «Если бы они неожиданно приостановили повышение ставок, это стало бы предупреждающим сигналом о том, что они видят нечто, вызывающее серьезную озабоченность, вызывающее существенное изменение курса их политики, и это не будет оптимистичным для акций».
Источник: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.