Продавайте любые акции после SVB, говорит Morgan Stanley

(Блумберг) — Майкл Уилсон из Morgan Stanley, известный как один из самых медвежьих стратегов Уолл-Стрит, рекомендовал инвесторам продавать любой отскок американских акций, который может быть вызван мерами поддержки регулирующих органов после краха Silicon Valley Bank.

Самые читаемые от Bloomberg

«Мы предлагаем продавать любые отскоки от государственного вмешательства, чтобы подавить немедленный кризис ликвидности в SVB и других учреждениях, пока мы не достигнем новых минимумов медвежьего рынка, как минимум», — написал Уилсон в заметке в понедельник.

Стратег, который правильно предсказал распродажу акций в прошлом году и восстановление в октябре, сказал, что крах SVB и закрытие Signature Bank ясно показывают влияние ужесточения политики Федеральной резервной системы. Хотя он не видит более широкой системной проблемы, подобной той, что возникла во время мирового финансового кризиса 2008 года, особенно в связи с тем, что власти США поддерживали депозиты у проблемных кредиторов, он считает, что крах этих банков, вероятно, окажет негативное влияние на экономический рост.

Положительный эффект от ночных мер поддержки со стороны американских регуляторов быстро испарился в понедельник утром, когда акции сигнализировали о том, что последствия инцидента еще далеко не закончились. Фьючерсы на S&P 500 стерли большую часть своего предыдущего роста и торгуются всего на 0.4% выше, при этом базовый ориентир приближается к тому, чтобы свести на нет рост этого года. Так называемый индекс волатильности VIX подскочил до самого высокого уровня с конца октября.

Банк First Republic Bank оставался под давлением: его акции упали на 70% на предрыночных торгах в США даже после того, как кредитор попытался развеять опасения по поводу своей ликвидности после краха SVB. PacWest Bancorp потерял более 40%, Western Alliance Bancorp — 30%, Charles Schwab Corp. — около 20%, а Zions Bancorp NA — 15%. Comerica Inc. подешевела на 7%.

История продолжается

Уилсон из Morgan Stanley сказал, что он ожидает, что тенденция к тому, чтобы вкладчики вытягивали деньги из традиционных банков и вкладывали их в ценные бумаги с более высокой доходностью, сохранится, если только кредиторы не повысят ставки по депозитам. По его словам, это, в свою очередь, приведет к снижению прибыли и, вероятно, сокращению предложения кредитов.

«Мы рассматриваем события прошлой недели не как случайный или идиосинкразический шок, а как еще один фактор, поддерживающий наши негативные перспективы роста прибыли», — написал Уилсон. «Короче говоря, политика ФРС начинает кусаться, и вряд ли она изменится, даже если ФРС приостановит повышение ставок или количественное ужесточение — то есть жребий брошен за дальнейшее разочарование в доходах по сравнению с консенсусом и ожиданиями компании».

Он ожидает, что более жесткая доступность кредитов от банков окажет большее давление на акции компаний с малой капитализацией.

– При содействии Майкла Мсики.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP