Инвесторам Renault нравятся результаты, восстановление дивидендов и изменения в альянсе Nissan

RenaultЦена акций по-прежнему высока после изменений в альянсе с Nissan, обновления стратегического плана и последних финансовых результатов, хотя компании все еще приходится бороться с ожидаемым снижением продаж на ее основном европейском рынке.

Агентство Fitch Ratings объявило о повышении оценки некоторых долгосрочных долговых обязательств Renault до стабильного.

«Повышение отражает повышение прибыльности и гибкости баланса Renault после обновления стратегического плана. Мы прогнозируем, что автомобильная EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) Renault будет выше 3% в нашем четырехлетнем горизонте прогноза, что выше нашей положительной чувствительности рейтинга и медианы 2% в нашем навигаторе для («стабильной») рейтинговой категории. ", - говорится в отчете Fitch.

«Ampere (аккумуляторный электромобиль и программное обеспечение Renault) и потенциальная продажа акций Nissan обеспечивают денежный буфер, который, как мы предполагаем, будет направлен в первую очередь на внутренние инвестиционные потребности для быстрого перехода на электроэнергию. Мы рассматриваем объявленную стратегию распределения денежных средств как консервативную, что является основным фактором повышения рейтинга», — отмечает Fitch.

Renault впервые за 4 года восстановила дивиденды, хотя и сообщила об убытке из-за вынужденной продажи своей российской дочерней компании АвтоВАЗ. Чистая прибыль до продажи АвтоВАЗа выросла с 1.1 млрд евро с 2021 года до 1.6 млрд евро в прошлом году. Операционная маржа Renault в 2022 году удвоилась по сравнению с предыдущим годом и составила 5.6%. В мае Renault списала 2.3 млрд евро от продажи своего московского завода и доли в АвтоВАЗе.

Renault и Nissan договорились о новом рамочная сделка модернизировать свой альянс, в котором французская компания сократила свою долю с 43% в Nissan до 15%, в то время как 15% -ная доля японской компании в Renault получит право голоса. Франция владеет 15% акций Renault. Остаток акций Renault будет передан в доверительное управление.

Стратегический план «Renaulution», разработанный генеральным директором Renault Лукой Де Мео, разделит компанию на пять автономных подразделений. План включает повышение нормы операционной прибыли до 8% к 2025 году и более чем до 10% в 2030 году по сравнению с 5%, ожидаемыми в этом году.

Berenberg Bank of Hamburg, Германия, охарактеризовал план капитального ремонта Renault как пример «безупречного исполнения» и ожидает дальнейшего прогресса в 2023 году. Он заявил, что запуск новых продуктов Renault своевременен.

«Мы признаем, что ослабление дискреционных потребительских расходов, вероятно, негативно повлияет на «объем» (производителей), таких как Renault, больше, чем на «премиум» (производителей). Тем не менее, мощный потенциал самопомощи Renault должен защитить ее маржу и генерирование денежных средств, позволяя марже постепенно приближаться к уровню большинства ее аналогов, в то время как маржа других компаний, как правило, будет сокращаться по мере того, как цикл меняется», — говорится в отчете Berenberg Bank. отчет.

Новые модели включают в себя Austral, компактный внедорожник, пришедший на смену Kadjar, который предназначен для элитного рынка, чтобы конкурировать с BMW X3, амбиции которого разделяют его вероятные конкуренты, такие как Peugeot 3008 и Toyota RAV4. В этом году запланирован косметический ремонт маленького, но очень продаваемого Clio.

Renault также имеет большие амбиции в отношении электромобилей, и планирует выделить производство электромобилей, которое теперь включает в себя Megane E-Tech, а также давно работающий Renault Zoe. Электрический Renault 5 находится на чертежной доске для запуска в 2024 году вместе с возрождением классической маленькой 4. Renault заявила, что к 2025 году будет производить более миллиона электромобилей с аккумуляторными батареями (BEV) в год. Эти новые автомобили будут получить более высокую прибыль, и компания выиграет от гораздо более низкой точки безубыточности.

Проблема в том, что даже компания с впечатляющим планом не может противостоять негативным тенденциям, отмечает Fitch.

«Хотя мы ожидаем, что ценовые условия будут более сложными в 2023 году, особенно на европейском рынке, мы считаем, что снижение цен на сырье и улучшение условий цепочки поставок должны смягчить наши ожидания сохранения инфляционной среды и ослабления потребительских настроений. Мы прогнозируем, что маржа Renault в автомобильной отрасли составит около 4% в течение нашего прогнозируемого периода», — говорится в сообщении Fitch.

Цена акций Renault почти удвоилась за последние 12 месяцев с минимума чуть менее 23.0 евро до пика в 43.50 евро 16 февраля. С тех пор она немного снизилась до чуть менее 41.00 евро.