Мнение: фондовый рынок громко и ясно говорит вам: сейчас не время бороться с ФРС или противостоять медведям.

Тогда над рынком висел призрак «трех И» — инфляции, процентных ставок и импичмента (президенту Ричарду Никсону грозила опасность быть подвергнутым импичменту из-за событий вокруг Уотергейтского скандала, хотя этого так и не произошло). Сейчас это всего лишь «два И» — инфляция и процентные ставки — но они все еще на месте, как отметил Пауэлл. 

Для S&P 500 существует сильная верхняя область сопротивления от 4080 до 4200, а затем еще большее сопротивление на уровне 4300 выше этого уровня. С другой стороны, имеется поддержка на отметке 3930-3940 (минимумы прошлой недели), с дальнейшей поддержкой около 3900, а затем основная поддержка между 3760 и 3850 (минимумы декабря).

Сигнал на продажу по полосе волатильности Макмиллана (MVB) в начале февраля все еще действует, хотя мы откатили наши позиции вниз. Целью этой сделки является то, что SPX будет торговаться на «модифицированной полосе Боллинджера» -4σ. Он коснулся полосы -3σ, но не достиг своей цели. 

Коэффициенты пут-колл только для акций остаются сигналами к продаже, поскольку оба коэффициента резко выросли на этой неделе. Они будут продолжать действовать по сигналам на продажу, пока не перевернутся и не начнут снижаться, что маловероятно в ближайшем будущем. Кроме того, общее соотношение также резко возросло.

Ширина была небрежной, и в результате наши два осциллятора ширины указывают в противоположных направлениях. Ширина Нью-Йоркской фондовой биржи ослабевает, но последний сгенерированный там сигнал — сигнал на покупку от 23 февраля — все еще действует (почти). Однако осциллятор ширины «только для акций» (который охватывает более широкий спектр акций) сильно ухудшился за последние пару недель и снова подает сигнал на продажу, отменив предыдущий сигнал на покупку. Мы подождем, пока не будет достигнуто какое-то соглашение, прежде чем занять позицию, основанную на широтных осцилляторах.

Новые 52-недельные минимумы на NYSE вчера (52 марта) опередили новые 8-недельные максимумы, и сегодняшнее повторение остановит текущий сигнал на покупку от этого индикатора. В течение последнего месяца мы видели, как новые минимумы превосходят новые максимумы на NYSE время от времени в течение последнего месяца, но еще не в течение двух дней подряд.

Итак, все вышеперечисленные индикаторы в определенной степени ослабевают, а показатели волатильности – нет. Индекс волатильности CBOE — VIX —
VIX,
+ 18.32%
остается в своем мире. Сигнал на покупку «пика пика» от 1 марта остается в силе, как и среднесрочный тренд сигнала на покупку VIX, который первоначально был сгенерирован в ноябре прошлого года (кружок на прилагаемом графике VIX). Единственным потенциальным негативом на графике VIX является уровень около 18, от которого он неоднократно отскакивал во время медвежьего рынка, как это было в четверг. Этот «низкий» VIX в некоторой степени оправдан тем фактом, что реализованная волатильность SPX сейчас снизилась до 15%, что является самым низким показателем с момента начала медвежьего рынка в январе 2022 года.

Конструкция деривативов на волатильность также в целом благоприятна с точки зрения перспектив для акций. Это связано с тем, что срочные структуры имеют наклон вверх, а фьючерсы на VIX торгуются с премией к VIX. В этой области есть одна небольшая проблема: краткосрочный индекс волатильности CBOE (VIX9D) торгуется выше цены VIX. Тем не менее, его рост обусловлен несколькими предстоящими краткосрочными событиями (отчет по безработице и ежемесячный отчет по индексу потребительских цен), которые могут вызвать некоторую волатильность на рынке. 

В целом, мы сохраняем нашу «основную» медвежью позицию из-за негативности графика SPX и сигналов на продажу от коэффициентов пут-колл только для акций. Однако мы будем торговать подтвержденными сигналами вокруг этих «основных» позиций, если они подаются другими индикаторами.

Новая рекомендация: Omnicom Group (OMC) 

Появился новый сигнал на продажу от взвешенного соотношения пут-колл в OMC.
ОМС,
-1.54%.
Акции уже опустились немного ниже поддержки, поэтому в данный момент мы можем действовать согласно сигналу.

Купить 3 OMC апр (21^st) 90 ставит

По цене 3.00 или меньше.

ОМС: 89.36 апр (21^st) 90 путов: недавно ставка 1.95, предложение по 3.00

Мы будем удерживать эти пут-опционы до тех пор, пока соотношение пут-колл для OMC будет оставаться на уровне сигнала на продажу. Как видно из прилагаемого графика соотношения пут-колл, сигналы от экстремальных уровней на OMC были успешными в течение прошлого года.

Последующие действия: 

Мы используем «стандартную» процедуру роллинга для наших спредов SPY: в любом вертикальном бычьем или медвежьем спреде, если базовый актив достигает короткого страйка, то роллится весь спред. Это будет повышение в случае бычьего спреда колл или понижение в случае спреда медвежьего пут. Оставайтесь на одном и том же выдохе и сохраняйте одинаковое расстояние между ударами, если не указано иное. 

Длинный 1 Шпионский марш (17^th) 410 Call и Short 1 SPY March (17^th) 425 звонок: Этот спред был куплен в соответствии с сигналами покупки «Новые максимумы против новых минимумов». Его свернули 26 января.^th, когда ШПАЙ
ШПИОН,
-1.84%
торговался на уровне 404, а затем снова был свернут по истечении срока действия. Выходите из этой позиции, если новые минимумы NYSE превышают новые максимумы в течение двух дней подряд.

Лонг 3 XM мар (17^th) 15 звонков: Акции
ХМ,
-0.64%
начал двигаться выше, поэтому катитесь марта (17^th) 15 звонков и выходов на апрель (21^st) 17.5 звонков.

Длинный 1 Шпионский марш (17^th) 394 пут и короткая позиция 1 SPY March (17^th) 369 поставить: Этот медвежий спред был куплен в соответствии с сигналом на продажу полосы волатильности Макмиллана (MVB), а затем на прошлой неделе был понижен. Эта сделка будет закрыта по стопу, если SPX снова закроется выше полосы +4σ. Его цель — полоса -4σ.

Длинный 2 CTLT марта (17^th) 70 звонков: Этот слух о поглощении все еще «в игре», хотя акции
ЦТЛТ,
+ 0.21%
немного отступил назад. Продолжайте держаться, пока эти слухи не разовьются.

Длинный 3 МАНУ марта (17^th) 25 звонков: Потенциальное поглощение натолкнулось на препятствие, поскольку нынешние владельцы считают, что «Манчестер Юнайтед»
МАНУ,
-4.09%
стоит гораздо больше, чем могут оправдать аналитики. Мы собираемся держаться.

Лонг 2 ГРМН апреля (21^st) 95 ставит: Были куплены 21 февраля.^st, когда ГРМН
ГРМН,
-1.38%
закрылась ниже 95. Мы останемся в этой позиции до тех пор, пока взвешенное соотношение пут-колл по GRMN остается в сигнале на продажу.

Лонг 2 ШПИОНА Апреля (21^st) 390 и короткий 2 SPY апреля (21^st) 360 ставит: Это наша «основная» медвежья позиция. Первоначально мы установим стоп-ордер для закрытия этой позиции, если SPX закроется выше 4200.

Лонг 1 SPY апр (6^th) 395 колл и короткая позиция 1 SPY апреля (6^th) 410 звонок: Этот бычий спред колл был куплен в соответствии с сигналом на покупку VIX «пиковый пик». Это было подтверждено на закрытии торгов в среду, 1 марта. Стоп-аут, если VIX закроется выше 23.73. В противном случае мы продержимся 22 торговых дня.

Лонг 10 LLAP апр (21^st) 2 звонков: Стоп, если LLAP
ЛЛАП,
-11.97%
закрывается ниже 1.90.

Длинный 1 SGEN
СГЕН,
-1.54%
апр (21^st) 180 колл и короткая позиция 1 SGEN апреля (21^st) 200 звонок: Сначала мы будем держаться без остановки, пока слухи о поглощении не разовьются.

Если не указано иное, все остановки являются мысленными остановками закрытия.

Отправляйте вопросы по адресу: [электронная почта защищена].

Лоуренс Дж. Макмиллан является президентом McMillan Analysis, зарегистрированным консультантом по инвестициям и торговле сырьевыми товарами. Макмиллан может занимать позиции по ценным бумагам, рекомендованным в этом отчете, как лично, так и на счетах клиентов. Он опытный трейдер и управляющий капиталом, а также автор книги-бестселлера Опционы как стратегическая инвестиция.

© McMillan Analysis Corporation зарегистрирована в SEC в качестве консультанта по инвестициям и в CFTC в качестве консультанта по торговле товарами. Информация в этом информационном бюллетене была тщательно собрана из источников, которые считаются надежными, но точность и полнота не гарантируются. Должностные лица или директора McMillan Analysis Corporation или счета, управляемые такими лицами, могут иметь позиции в ценных бумагах, рекомендованных в рекомендации.