Occidental Petroleum, US Steel и еще 3 акции, которые хорошо выглядят на денежном потоке

Предположим, вы управляете успешным бизнесом по доставке еды. Два года назад вы потратили 1 миллион долларов на парк из дюжины новых грузовиков. В ваших бухгалтерских книгах и налоговых отчетах в этом году вы вычтете 200,000 XNUMX долларов из своего заработка (прибыли), отражающего амортизацию этих грузовиков. Но на самом деле вы не выкладываете деньги; Вы сделали это два года назад.

Это пример разницы между отчетной прибылью и денежным потоком. Приверженцы говорят, что денежный поток дает более точное представление о состоянии бизнеса, чем заявленная прибыль. Мое мнение: это просто разные линзы, через которые можно взглянуть на реальность.

Вот пять акций, которые мне сейчас кажутся хорошими, если рассматривать их через призму денежного потока.

На прошлой неделе стало известно, что компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway
BRK.B
, имеет разрешение регулирующих органов на увеличение своей доли Западная Нефть
OXY
запас до 50%.

Инвестирование вместе с Баффетом часто является хорошей стратегией. Он проницательный финансовый аналитик, который, кажется, обладает мудростью и инстинктивным чутьем рынка.

Occidental выглядит привлекательным для меня по цене около 71 доллара. Его стоимость примерно в пять раз превышает денежный поток и в шесть раз превышает свободный денежный поток (который представляет собой денежный поток за вычетом суммы, которую компания, вероятно, выложит на капитальные затраты — в случае Occidental, на такие вещи, как буровое оборудование).

Американская сталь (X): Что, этот динозавр? Да, United States Steel выглядит неплохо с точки зрения соотношения цены и денежного потока, продавая примерно в два раза больше свободного денежного потока. Когда-то крупнейшая корпорация в Америке, сегодня это просто акции среднего размера.

Поскольку Федеральная резервная система повышает процентные ставки, а многие экономисты ожидают рецессии в ближайшее время (некоторые даже говорят, что она уже началась), промышленные циклические акции не в фаворе. Кроме того, цена акций (около 23 долларов за акцию) почти такая же, как и десять лет назад.

Так какой же земной смысл покупать? Просто акции дешевы по многим параметрам. За последнее десятилетие средний показатель отношения цены к денежному потоку составлял около 11; сейчас 1.9.

Стейт-стрит (СТТ) является ведущим хранителем финансовых учреждений и крупным эмитентом биржевых фондов (ETF). Стоимость ее акций примерно в шесть раз превышает свободный денежный поток.

Медвежий рынок 2022 года был тяжелым для State Street: в этом году акции упали примерно на 18%. Но я думаю, что его положение в финансовой индустрии надежно, а его финансы сильны.

Loews
L
, конгломерат, контролируемый семьей Тиш, в этом году немного вырос на падающем рынке. Ему принадлежит 89.6% акций CNA Financial.CNA
(страховщик имущества и несчастных случаев) и 100% Boardwalk Pipelines (распределение природного газа), Loews Hotels и Altium Packaging.

Тиши имеют репутацию проницательных покупателей и продавцов компаний, но рост и прибыльность в последние годы не впечатляют. Мне нравятся акции главным образом потому, что они недорогие и продаются по цене, в пять раз превышающей свободный денежный поток.

Фульгент Генетика (FLGT), базирующаяся в Темпл-Сити, штат Калифорния, проводит генетические и медицинские тесты для врачей и больниц. Выручка, которая в 33 году составляла менее 2019 миллионов долларов, в прошлом году выросла почти до 1 миллиарда долларов, чему способствовал бум тестов на Covid-19.

Инвесторы опасаются, что бум угаснет, и поэтому они присваивают акциям Fulgent лишь скромные оценки — например, менее чем в четыре раза превышающие свободный денежный поток. Компания почти без долгов, качество мне нравится.

The Record

Это 19^th колонку, которую я вел (начиная с 1999 г.) об акциях, которые выглядят привлекательными, исходя из их цены по отношению к денежному потоку. Средняя годовая доходность моих предыдущих 18 колонок составила 14.6%. Это хорошо сравнимо с 9.5% индекса совокупной доходности Standard & Poor's за те же 18 периодов. Обе цифры учитывают дивиденды.

Десять из 18 наборов рекомендаций превзошли индекс, а 12 оказались прибыльными.

Имейте в виду, что результаты моей колонки являются гипотетическими, и их не следует путать с результатами, которые я получаю для клиентов. Кроме того, прошлые результаты не предсказывают будущее.

Прошлогодние выборы были неудачными. Все пять компаний отказались, причем самая большая потеря составила почти 33% в Capital One.КОФ
Финансовый (КОФ). Argan (AGX), MarineMax (HXO) и Synchrony Financial показали худшие результаты, чем S&P 500, который упал на 4.2%.

Только Тейлор Моррисон домаТМХК
превзошли индекс, и едва ли: он снизился на 3.2%. В целом мой выбор 2021 года снизился на 19.1%. Будем надеяться, что в этом году урожай будет намного лучше.

Раскрытие информации: я владею акциями Berkshire Hathaway лично и почти всех своих клиентов.