Пропустили падение акций? Где найти доходность от 3% до 6%.

Я чихнул и упустил возможность купить акции.


S & P 500

снизился на 13% в какой-то момент в этом году. Он закончил первый квартал с убытком всего в 4.6%, включая дивиденды. Но все плохое все еще происходит: война, безудержная инфляция, рост процентных ставок. Сейчас актеры выглядят комики, и если этого недостаточно, некоторые краткосрочные облигации недавно заплатил больше чем долгосрочные.

Мир сошел с ума, поэтому хороших инвестиционных сделок не должно быть отбоя. Но я вижу много новых верхушек и неприглядных низов.




Apple

(тикер: AAPL), процветающий как никогда и достигший рыночной стоимости в 3 триллиона долларов, получает 28-кратную прибыль, и с этого момента его годовой процент растет только на однозначные цифры.




DraftKings

(DKNG), упавшая за год на 68%, работает в бизнесе, в котором казино всегда выигрывает, но почему-то не ожидается, что она будет генерировать свободные деньги в течение многих лет, хотя ей даже не нужно строить казино.

С другой стороны, возможно, свободный денежный поток не будет иметь значения на данный момент, потому что есть бегство обратно к формированию земли ла-ла.




GameStop

(GME) недавно превысила 180 долларов, увеличившись более чем на 100 долларов с середины прошлого месяца, прежде чем вернуться к 165 долларам. Компания только что объявила о проведении дробления акций.




AMC Entertainment Холдингс

(AMC) был аналогичный пробег. Какая внутренняя шутка пойдет дальше по вертикали? Я бы хотел пойти ва-банк на неправильном стоке Zoom если бы его не исключили из списка.

На данный момент я не могу сказать, делают ли инвесторы ставку на то, что ФРС преуспеет или потерпит неудачу в подавлении инфляции при сохранении роста. И я, видимо, не один.

«Я не могу припомнить более неопределенного времени в своей карьере», — говорит Майкл Фредерикс, курирующий в BlackRock команды, которые ищут доход в разных классах активов, в том числе в


Портфель доходов от нескольких активов BlackRock

(BIICX). Он отмечает, что прогнозы Уолл-стрит по доходности 10-летних казначейских облигаций к середине 2024 года недавно варьировались от 1.7% до 4.5%. Самый бычий прогноз состоит в том, что экономика США вырастет на 3% в этом году после инфляции, а самый медвежий — что она сократится на 1%.

«Из-за этого очень трудно делать героические ставки, — говорит Фредерикс. Он поражен тем, как мало акции упали в этом году по сравнению с облигациями — высококлассные корпорации потеряли 7.5% в течение первого квартала — что наводит его на мысль, что акции могут топтаться на месте, и некоторый дополнительный доход от портфеля будет приветствоваться.

Начните с общих дивидендов. Пять лет назад индекс S&P 500 торговался с 18-кратной форвардной прибылью, и высокодоходные акции индекса стоили примерно по той же цене. Теперь инвесторы могут платить за этот индекс в 20 раз больше, чем в этом году, или в 13 раз больше за его высокодоходные индексы. Один из фондов, который их отслеживает, — это


Портфель SPDR S&P 500 с высокими дивидендами

биржевой фонд (SPYD). Это дает 3.8%.

Исторически акции с высокими дивидендами считались слишком похожими на облигации, чтобы их можно было покупать, когда процентные ставки растут. Но все изменилось. На широком фондовом рынке преобладают дорогие акции роста, которые также, как правило, чувствительны к процентным ставкам.


Nasdaq 100Автора

По словам Фредерикса, корреляция с доходностью 10-летних казначейских облигаций за последний год была значительно выше среднего показателя за 20 лет. В число плательщиков дивидендов, тем временем, входит множество энергетических и оборонных компаний, которые, похоже, сейчас находятся в хорошем положении. Корреляция между индексом S&P 500 High Dividend и процентными ставками в последние годы была слабой, что позволяет предположить, что акции с высокими дивидендами могут работать лучше, чем ожидалось, по мере роста ставок.

Привилегированные акции, выпущенные высококлассными банками, дают от 4.5% до 5%. Банковские балансы сильны, но не переусердствуйте с привилегированными акциями и не заходите слишком далеко за доходностью, потому что колебания цен на акции могут стать волатильными. Одним из вариантов является


Привилегированные ценные бумаги и доход Fidelity

ETF (FPFD), запущенный в июне прошлого года по цене 25 долларов за акцию, сейчас продается менее чем за 23 доллара с доходностью 4.5%. Лучшие активы включают выпуски из




Ally Financial

(СОЮЗНИК),




Wells Fargo

(WFC) и




Morgan Stanley

(РС).

Фредерикс не заинтересован в компаниях по развитию бизнеса, которые инвестируют в малые и средние компании, часто частные, или в инвестиционные фонды ипотечной недвижимости, которые, в отличие от большинства REIT, инвестируют в финансирование, а не в недвижимость. Оба используют слишком много рычагов воздействия на его вкус. В прошлом он инвестировал в основные товарищества с ограниченной ответственностью, но не так много сейчас, потому что доходность многих из них может зависеть от цены на нефть, которую трудно предсказать.

Облигации выглядят менее отвратительно. Сейчас лучше повысить доходность, немного снизив кредитное качество, чем увеличивая дюрацию. Двухлетние и 10-летние казначейские облигации недавно приносили всего около 2.3%. В последний раз инфляция составляла 7.9% за 12 месяцев до февраля. Скорее всего, в следующем году она будет ниже, хотя бы потому, что сейчас мы начинаем сглаживать прошлогодний скачок цен, но даже в этом случае покупайте казначейские облигации только послушно, а не жадно. Высококачественные корпоративные облигации немного интереснее, чем ванильное мороженое с ореховым маслом.


Среднесрочные корпоративные облигации Vanguard

ETF (VCIT) дает 3.4% и имеет среднюю дюрацию 6.4 года.

По бросовым облигациям выплачивается около 5% чуть ниже инвестиционного уровня при рейтинге BB и 6.25% чуть ниже, при рейтинге B. Вы можете заглянуть в более мрачные глубины, населенные 8% доходностью, но Фредерикс не рекомендует этого. Он ожидает, что мусор более высокого уровня будет работать хорошо, поскольку экономика остается здоровой. «Мы думаем, что около 15 процентов высокодоходных машин действительно будут модернизированы, — говорит он.

Наконец, не забывайте об опциях. Они предназначены не только для любителей мемов на досках объявлений, которые хотят заработать на лунном путешествии GameStop. Инвесторы, которые держат отдельные акции для получения дивидендов, могут увеличить свой доход, написав покрытые коллы или продав ставки игрокам. Риск заключается в том, что у акций отличный остаток года, и авторы коллов упускают часть прибыли. Но если отсюда акции остановятся, дополнительный доход порадует, как масло ореха пекан, граничащее с кленовым орехом.

Написать Джек Хаф в [электронная почта защищена]. Следуйте за ним в Twitter и подписывайтесь на его Подкаст Бэррона Streetwise.

Источник: https://www.barrons.com/articles/stocks-yields-51648852945?siteid=yhoof2&yptr=yahoo