Рынки теперь видят более крупное повышение ФРС в этом месяце

Председатель ФРС Ястребиные показания Джерома Пауэлла на этой неделе означает, что рынки ожидают, что ФРС поднимет ставки на 0.5 процентных пункта 22 марта. В частности, рынки с фиксированным доходом теперь видят 8 из 10 шансов, что ФРС сделает большее повышение ставок в этом месяце. Буквально на прошлой неделе рынки сочли гораздо более вероятным, что ФРС сделает меньшее движение на 0.25 процентного пункта. Это был резкий сдвиг по мере приближения заседания ФРС.

Опасения по поводу инфляции

Есть две основные причины такого сдвига, обе связаны с инфляцией. Во-первых, январская инфляция оказалась выше, чем ожидалось. Теперь Пауэлл упомянул, что это может быть отчасти связано с не по сезону более теплой погодой, но есть опасения, что недавние тенденции, которые привели к снижению инфляции во второй половине 2022 года, теперь, возможно, в значительной степени исчерпали себя, и в результате инфляция остается значительно выше 2%. , годовой целевой показатель инфляции ФРС.

Кроме того, в течение нескольких месяцев ФРС беспокоила высокая инфляция в сфере услуг, в частности, как заявил Пауэлл, «до сих пор мало признаков дезинфляции в категории основных услуг, за исключением жилья, на которое приходится более половины основных потребительских расходов. ». Таким образом, общая инфляция не снизилась в достаточной степени, а инфляция услуг остается высокой, отсюда и беспокойство ФРС.

Увидим ли мы больший поход?

В конечном счете, процентные ставки Федерального резервного фонда определяются политиками ФРС, а не ожиданиями рынка, но ФРС тщательно управляет ожиданиями рынка. Даже на февральском заседании ФРС протокол показал, что некоторые политики были бы довольны повышением ставки на 0.5 процентного пункта, когда ставки фактически выросли на 0.25 процентного пункта.

Тем не менее, между настоящим моментом и решением ФРС от 22 марта выходит ряд важных экономических данных, которые могут изменить оценку ФРС, если цифры отклонятся от ожиданий. Самое главное, мы увидим Данные по инфляции ИПЦ за февраль на 14 марта, но также получить дополнительные данные о рынке труда и данных о розничных продажах до заседания ФРС. Прогнозы текущей погоды показывают, что ИПЦ за февраль составляет около 0.5%, и если этот прогноз подтвердится, подразумевая годовой уровень инфляции в 6%, то это может быть достаточным основанием для ФРС повысить ставки на 0.5%, особенно если другие данные предполагают экономика кипит.

Опасения рецессии

Однако, возможно, большую озабоченность вызывает то, что недавнее повышение ставок ФРС недостаточно сдержало инфляцию. Это может означать, что для сдерживания цен потребуется рецессия. Эта тема была предметом напряженной беседы между председателем Пауэллом и сенатором Элизабет Уоррен во время дачи показаний Пауэлла. Пауэлл отметил на допросе, что уровень роста безработицы, который ФРС недавно прогнозировала на 2023 год, обычно приводил к рецессии в послевоенной истории США.