Коланович из JPMorgan снова сокращает долю в капитале из-за риска роста

(Блумберг) — Стратег JPMorgan Chase & Co. Марко Коланович повторил во вторник, что он видит риск снижения для фондового рынка в первом квартале, поскольку банк снова сокращает рекомендуемое распределение капитала из-за опасений рецессии и чрезмерного ужесточения со стороны центрального банка.

Самые читаемые от Bloomberg

Банк усилил свой недостаточный спрос на акции в целом и в зоне евро в частности, учитывая недавнее опережение акций региона, сохраняя при этом избыточный спрос на акции развивающихся рынков и Китая.

«Мы по-прежнему осторожны в отношении рискованных активов и не хотим гнаться за ралли последних недель, поскольку риски рецессии и чрезмерного ужесточения остаются высокими, и мы считаем, что в цене уже есть много хороших новостей с точки зрения замедления инфляции или потенциала мягкого посадки», — написала команда стратегов во главе с Колановичем в записке для клиентов.

Коланович, один из самых больших оптимистов Уолл-стрит, переживший большую часть рыночных распродаж в прошлом году, с тех пор изменил свою точку зрения, сократив свое распределение акций в середине декабря из-за мягких экономических перспектив в этом году.

Во вторник он заявил, что текущее ралли фондового рынка начнет затухать в первом квартале и что инвесторы должны «использовать потенциальную прибыль в следующие недели, чтобы уменьшить риски».

«Рынок ведет себя так, как будто мы находимся в ранней фазе восстановления цикла, но ФРС еще даже не завершила подъем», — написал Коланович. «Хотя признаки снижения инфляционного давления в принципе носят позитивный характер, продолжающаяся напряженность на рынках труда, вероятно, окажет давление на маржу и может привести к тому, что центральные банки будут ужесточать меры сильнее, чем ожидают рынки».

Подробнее: Уилсон из MS говорит, что американские фондовые инвесторы не готовы к падению доходов

История продолжается

Базовый прогноз Колановича заключается в том, что США впадут в рецессию в конце 2023 года, инфляция постепенно нормализуется, а Федеральная резервная система снизит ставки в начале 2024 года.

Банк по-прежнему настроен оптимистично в отношении сырьевых акций и ожидает, что доходность облигаций, вероятно, достигла своего пика, что предполагает более высокие показатели защитных акций и акций роста, пишет Коланович.

Конечно, большинство прогнозов стратегов не сработало в прошлом году, поскольку его предыдущая целевая цена S&P 500 на S&P 500 в размере 4,800 оказалась на 25% выше, чем эталонный показатель на конец 2022 года. Цель банка на конец 2023 года для S&P на уровне 4,200 предполагает рост на 5.2% по сравнению с текущим значением. Однако Коланович призвал инвесторов покупать китайские акции во время октябрьского спада. Индекс MSCI China вырос более чем на 25% с начала октября.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP