(Блумберг) — Инвесторы платят, чтобы защитить себя на случай, если фондовый рынок упадет из-за ключевых показателей инфляции, которые должны появиться на этой неделе, что, как ожидается, покажет, что цены не снижаются так, как хотелось бы Федеральной резервной системе.
Самые читаемые от Bloomberg
Прогнозируется, что опубликованный во вторник отчет об индексе потребительских цен покажет замедление годового роста цен до 6.2% в январе. Прогнозируется, что базовый индекс потребительских цен, который исключает летучие продукты питания и энергетические компоненты и считается лучшим базовым индикатором, чем основной показатель, вырастет на 0.4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5.5% по сравнению с прошлым годом.
Но неожиданный рост цен на бензин и подержанные автомобили в прошлом месяце может прервать месячную тенденцию к замедлению инфляции, которая вызвала 14-процентный отскок S&P 500 от минимума в октябре.
«Скорее всего, инфляция достигла пика, и теперь цены снижаются, но это не означает, что это линейный путь вниз — и это нормально», — сказала Нэнси Тенглер, главный инвестиционный директор Laffer Tengler Investments.
Неудивительно, что торговые сессии в прошлом году были бурными, когда были опубликованы данные по индексу потребительских цен: индекс S&P 500 падал семь из 12 отчетных дней. Согласно данным, собранным Bloomberg, за последние шесть месяцев индекс S&P 500 в среднем двигался примерно на 2.6% в любом направлении в день публикации индекса потребительских цен — это почти самый высокий показатель с 2009 года.
Трейдеры до сих пор помнят отчет о потребительских ценах от 13 сентября, в результате которого индекс S&P 500 упал на 4.3%, что стало худшей сессией индекса потребительских цен с марта 2020 года.
«Пока ФРС настроена агрессивно, волатильность останется стабильной», — сказал Крис Мерфи, соруководитель отдела стратегии деривативов в Susquehanna International Group. «Поэтому, если индекс потребительских цен окажется выше, чем ожидалось, рынок, скорее всего, начнет распродавать».
Но относительно сдержанная реакция фондового рынка на более высокие, чем ожидалось, данные по индексу потребительских цен за последние два месяца сигнализируют о том, что американские акции, возможно, уже отреагировали на замедление инфляции, согласно Bloomberg Intelligence. В результате в 2023 году в целом может быть меньше турбулентных дней по ИПЦ, если данные станут еще лучше.
Реальность — по крайней мере, на данный момент — такова, что инвесторам не следует беспокоиться, поскольку ожидается, что любой рост цен будет временным. Проблема в том, что инвесторы слышали это раньше. Если сильный рынок труда будет поддерживать высокий рост заработной платы и не позволит инфляции снижаться так быстро, как того хотят политики, ФРС может повысить ставки более агрессивно или удерживать их на более высоком уровне дольше, чем ожидали рынки.
«Рынок может негативно отреагировать на повышение индекса потребительских цен, но это даст возможность долгосрочным инвесторам покупать акции», — сказал Тенглер, отметив, что любой откат в этом квартале — это возможность для покупки. Она увеличила риск акционерного капитала фирмы во время распродаж в третьем и четвертом кварталах 2022 года и отдает предпочтение технологическим акциям, таким как Apple Inc., в течение следующих трех-пяти лет и придерживается кибербезопасности и облачных сервисов.
Но скептицизм остается среди большого контингента на Уолл-Стрит.
«В последнее время мы определенно наблюдаем более заметное хеджирование среди инвесторов», — сказал Мерфи.
Контракты, защищающие от 10-процентного падения крупнейшего биржевого фонда, отслеживающего S&P 500 в течение следующих 30 дней, в настоящее время стоят в 1.7 раза больше, чем опционы, которые получают прибыль от 10-процентного роста, показывают данные, собранные Bloomberg. Соотношение цен, известное как перекос «пут-к-колл», колеблется на самом высоком уровне с августа 2022 года, когда резко развернулся двухмесячный рост индекса, состоящего из 503 участников.
Технологический индекс Nasdaq 100, который в этом году вырос на 12% из-за ослабления опасений по поводу чрезмерно агрессивной политики ФРС, восстанавливает свои первые недельные потери в 2023 году после того, как на прошлой неделе центральные банки предупредили о продлении ограничительной политики.
Хотя сезон отчетности в четвертом квартале до сих пор был лучше, чем опасались, некоторые инвестиционные менеджеры опасаются, что худшее для прибыли компаний еще впереди, поскольку экономика США продолжает замедляться или впадает в рецессию. Это вызвало опасения по поводу того, не слишком ли высоки оценки акций технологических компаний и так называемых акций роста после того, как S&P 500 отскочил от своего дна.
«Нам нужно, чтобы данные по инфляции еще больше улучшились», — сказала Стефани Ланг, главный инвестиционный директор Homrich Berg, чья фирма рекомендует занимать оборонительную позицию в пользу потребительских товаров и компаний здравоохранения. «Преждевременно заявлять о победе в битве с инфляцией и о том, что мягкая посадка или снижение ставок предрешены».
– При содействии Мэтта Тернера.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html.