Intel: субсидии Закона о чипах могут помешать возвращению былой славы

США приступили к реализации амбициозного и дорогостоящего проекта: перезагрузка отечественного производства передовых чипов. Падение спроса усиливает давление.

Intel полагает, что этот толчок поможет ей восстановить мировое господство. Это будет не первый случай, когда надежды американского чипового гиганта превзойдут его перспективы.

Закон США о фишках предоставляет более 52 миллиардов долларов для захвата через мешанину кредитов, гарантий для третьих сторон и прямого финансирования. Деньги поступят в ближайшие месяцы.

Ожидается, что Intel станет одним из крупнейших бенефициаров. Но полупроводниковые компании, борющиеся за финансирование, стремятся к движущейся цели. Правительство США ввело дополнительные условия, включая предоставление ухода за детьми и ограничение инвестиций в китайские предприятия. Средства нельзя тратить на выкуп и дивиденды. Некоторым проектам нужно будет делиться прибылью. 

Intel может найти способы поставить эти галочки. Помогает то, что США хотят проекты, которые вносят вклад в национальную безопасность Америки и снижают зависимость от чипов, произведенных на Тайване. В отличие от конкурента AMD, Intel разрабатывает и производит чипы. 

Тем не менее акции Intel упали на 24% после того, как в августе прошлого года был подписан Закон о чипах. Падение спроса на полупроводники — лишь одна из причин этого. Цена акций конкурента AMD за тот же период снизилась на 15%. 

У Intel крупная и громоздкая корпоративная структура, отражающая спектр ее традиционных направлений деятельности. Он не производит передовые чипы. В прошлом году выручка упала на пятую часть. Ожидается, что в этом году он сократится на такую ​​же сумму. Маржа чистой прибыли сократилась вдвое.

Тем временем компания увеличивает капитальные затраты на оплату новых заводов и разработок. Ожидается, что эта цифра вырастет с примерно 20% продаж пять лет назад до «низких 30%» в этом году. В прошлом месяце Intel сократить свои дивиденды на две трети.

Маржа чистой прибыли AMD также упала. Спрос на полупроводники корректируется после высоких расходов во время пандемии. Но у AMD менее обременительные обязательства по капиталовложениям. Его новые чипы Ryzen могут похвастаться возможностями искусственного интеллекта. По прогнозам, в этом году рентабельность вернется к 21%.

Субсидии имеют тенденцию снижать конкурентоспособность, а не повышать ее. Они могли бы просто уменьшить давление на Intel, чтобы улучшить ее производительность. Если деньги были необходимы для переворота, он должен был начаться 10 лет назад, когда у Intel было больше денег, чем у ее конкурентов.