Как занять позицию при переходе на S&P 500

Лидеры отстают, а отстающие - впереди. Что это значит для вашего портфолио.

На пути к новому медвежьему рынку акций произошла забавная вещь. Все были счастливы сразу.

Может быть, это обнадеживающие новости о вакцинах. Возможно, это растущая ясность вокруг перехода Белого дома. А может, это не что иное, как пресловутый «Ралли Санта-Клауса». Как бы то ни было, запасы многих видов внезапно резко выросли.

Высокие оценки? Да, это проблема.

Если вы следили за моими статьями, то знаете, что меня не очень волнует предполагаемое влияние на фондовый рынок тех или иных заслуживающих внимания материалов. После этого весь S&P 500 продается по своей рекордно высокой оценке, основанной на цене продаж. Я считаю это более важным, чем доход от цены, поскольку последним легче манипулировать. Независимо от того, какую меру вы используете, рынок не из дешевых.

Вот простой способ взглянуть на это. Это график доходности за последние 3 года для 4 различных сегментов фондового рынка:

* Рост акций в S&P 500

* Стоимость акций в S&P 500

* Акции малой капитализации

* Развитые акции на международном рынке (Европа и Азия)

Акции роста были особенным классом. Доходность остальных трех сегментов была удовлетворительной, но в годовом исчислении она находится в диапазоне 3-3%. Акции роста в S&P 7 принесли гораздо большую прибыль, чем это. Это даже не было близко.

Догнать время?

Вот та же группа из 4 сегментов фондового рынка, но только за последний месяц. Мы видим, что в то время это был сильный рост. Однако акции Growth, стабильно лидировавшие в последние несколько лет, явно отставали.

Что значит один месяц? Немного. Тем не менее, это должно привлечь внимание любого инвестора, который был доволен своей прибылью в последние несколько лет, но на самом деле не знает и не понимает, что им принадлежит. Боюсь, что это описание применимо ко многим людям, и поэтому я пишу это.

Подделка головы или проверка на реальность?

Понимаете, пришло время внимательно присмотреться к тому, что я бы назвал «серьезными изменениями цикла». Замечательная терминология для описания очень простой вещи, происходящей при инвестировании. Рынок, наконец, обращает внимание на такие значительные различия в производительности.

Это недавнее движение этих трех рыночных сегментов к сокращению разрыва может продолжаться или не продолжаться. У нас и раньше были такие подделки головы. Но исторически доминирующая опережающая динамика акций роста делает их уязвимыми.

Одним из реальных потенциальных результатов является то, что остальная часть рынка продолжает работать достаточно хорошо, в то время как акции Роста выравниваются или падают. Так в 2000 году начался спад Dot-Com.

Что бы выглядеть?

У нас может быть период (даже полный год), когда «рынок», то есть S&P 500 и промышленный индекс Доу-Джонса, будет давать однозначную прибыль, положительную или отрицательную. Однако портфель типичного инвестора, заполненный индексными фондами с высокими темпами роста и акциями FAANG, теряет деньги. В 2000 году многие акции устояли или выросли в цене. Но S&P потерял почти 10%, а Dow упал на 6%. Nasdaq

NDAQ
упала на 36% в том году.

Итак, смотрите на рынок по частям, а не в целом. Это особенно полезно в такие времена.

Предоставленные комментарии носят исключительно информационный характер, а не индивидуальные инвестиционные советы или рекомендации. Sungarden предоставляет консультационные услуги через Dynamic Wealth Advisors.