Как появилась сверхдешевая, сверхволатильная стратегия новых опционов, которая поможет профессионалам набить крышу

Волатильность увеличивается по системным причинам, и это открывает большие возможности для долгосрочных инвесторов.

S&P 500 закрылся без изменений во вторник, но за кулисами трейдеры лихорадочно покупали и продавали. Это новая реальность, основанная на опционах с нулевым днем ​​до истечения срока действия, относительно новом инвестиционном инструменте.

Механика опций 0DTE — большая победа для Морган Стэнли (MS).

Отличительной особенностью опционов 0DTE является то, что срок их действия истекает в момент их выпуска. Эта экстремально краткосрочная структура предлагает большое преимущество для спекулянтов. Опционы дают владельцу право купить или продать актив по фиксированной цене к определенной дате. Однако большая часть стоимости опциона зависит от срока действия контракта или временной стоимости. Опционы 0DTE в значительной степени исключают временную стоимость, тем самым создавая большее кредитное плечо.

Своевременный вариант 0DTE может давать 1-кратный, 2-кратный и даже 3-кратный доход в день. Перспектива огромных прибылей привлекла легионы мелких спекулянтов и все, что из этого следует.

Аналитики Goldman Sachs отмечают, что почти половина всех опционов, торгуемых ежедневно на индекс S&P 500, в настоящее время представляют собой контракты с мелким лотом, контракты 0DTE. внимание в Financial Times. Эти мелкие инвесторы были соблазнены предпосылкой, что все вместе они могут навязать убытки искушенным институциональным инвесторам.

Эта тема Давида против Голиафа разыгралась в 2021 году, когда так называемые инвесторы в акции мемов протолкнули акции GameStop (GME) до трехзначного выигрыша. В ходе этого процесса Мелвин Капитал, известный игрок на понижение, потерял $ 6 млрд. и был вынужден закрыться.

Мелкие инвесторы, требующие опционов на индекс 0DTE, делают ставку на повторение. Это сомнительно.

Каждая сделка с опционами включает в себя реальный контракт. Для каждого держателя контракта/покупателя есть соответствующий продавец/составитель. Крупнейшие инвестиционные банки Уолл-Стрит находятся по другую сторону опционного безумия 0DTE, часто в качестве продавцов.

Чтобы компенсировать риск, банкиры покупают или шортят индекс S&P 500 в направлении, противоположном соответствующей ставке 0DTE. Теоретически это безрисковая сделка для банкиров. Однако растущее беспокойство вызывает то, что эти сделки становятся чрезвычайно крупными по мере роста интереса к 0DTE, преувеличивая волатильность. В некоторых крайних случаях простое хеджирование может привести к колебаниям рынка, превышающим 5%.

Reuters переправу 13 октября 2022 г., что основная часть колебания S&P 5.4 на 500% была результатом этого явления краткосрочного хеджирования. На этой сессии, как и во вторник на этой неделе, был представлен отчет об индексе потребительских цен. Акции открылись резко ниже на более сильных, чем ожидалось, данных по потребительским ценам, но только для того, чтобы компенсировать все ранние потери, и закрылись с повышением на 2.6%.

Крайняя волатильность может показаться большим красным флагом для банкиров. Это не.

В отличие от ралли акций мемов в 2021 году, которое причинило столько боли профессиональным продавцам коротких позиций, хеджирование контрактов S&P 500 безрисково для банкиров. S&P 500 — это индекс 500 крупнейших компаний мира. Ликвидность экстремальна, буферизована другими финансовыми инструментами и инструментами.

Более того, торговля опционными контрактами — это игра с нулевой суммой. На каждого победителя приходится проигравший. Сделки с опционами 0DTE складываются в пользу банкиров.

Morgan Stanley является ведущим маркет-мейкером Чикагской биржи опционов. внимание в 2022 году.

Руководители нью-йоркской фирмы сообщили в январе, что торговая прибыль в четвертом квартале выросла на 26% до 3 миллиардов долларов. Шарон Йешая, финансовый директор, сказал, что торговля стала ярким пятном в сложной макроэкономической среде. Она отметила, что объемы продолжают расти.

Рост популярности опционов 0DTE имеет смысл. Для большей части мелких трейдеров-новичков покупка и продажа опционов на индексы, срок действия которых истекает в этот день, должны ощущаться как возрождение эры акций мемов. Это дурацкая затея, согласно результаты в отчете MIT.

Мелкие инвесторы не имеют преимуществ перед более крупными инвесторами, особенно перед маркет-мейкерами.

Долгосрочные инвесторы должны занять другую сторону этой сделки. Карманный выигрыш. Покупайте Морган Стэнли.

Чувствуете себя финансово невежественным? Позвольте нам быть вашим финансовым крестным отцом. Подписаться на наша пробная версия за 1 доллар и мы поможем вам превратить ваши инвестиции в сказку.

Источник: https://www.forbes.com/sites/jonmarkman/2023/02/28/how-a-super-cheap-super-volatile-new-options-strategy-has-emerged-to-help-the- про-сливки-маленькие-ребята/