(Блумберг) — В этот раз должно было быть по-другому.
Самые читаемые от Bloomberg
Сектор чипов памяти, известный своими циклами взлетов и падений, изменился. Сочетание более дисциплинированного управления и новых рынков для своих продуктов, включая технологию 5G и облачные сервисы, обеспечит компаниям более предсказуемый доход.
И все же менее чем через год после того, как компании, занимающиеся памятью, сделали такие заявления, индустрия стоимостью 160 миллиардов долларов переживает один из своих худших разгромов за всю историю. На складах переизбыток чипсов, клиенты сокращают заказы, а цены на продукцию резко упали.
«Индустрия чипов думала, что поставщики будут иметь лучший контроль», — сказал Аврил Ву, старший вице-президент по исследованиям в TrendForce. «Этот спад доказал, что все были неправы».
Беспрецедентный кризис не только уничтожает наличные деньги лидеров отрасли, таких как SK Hynix Inc. и Micron Technology Inc., но также дестабилизирует их поставщиков, наносит ущерб азиатским экономикам, которые зависят от экспорта технологий, и вынуждает немногих оставшихся игроков памяти формировать альянсы или даже рассмотреть слияния.
Это был быстрый спуск после всплеска продаж в отрасли, вызванного пандемией, который был вызван тем, что покупатели оборудовали домашние офисы и скупали компьютеры, планшеты и смартфоны. Теперь потребители и предприятия воздерживаются от крупных покупок, справляясь с инфляцией и ростом процентных ставок. Производители этих устройств, основные покупатели чипов памяти, внезапно столкнулись с огромными запасами компонентов, и им больше не нужно.
Samsung Electronics Co. и ее конкуренты уже теряют деньги на каждом производимом ими чипе. Прогнозируется, что в этом году их совокупные операционные убытки достигнут рекордных 5 миллиардов долларов. Запасы — критический показатель спроса на микросхемы памяти — выросли более чем втрое до рекордного уровня, достигнув трех-четырехмесячного запаса.
Samsung, похоже, единственный, кто останется относительно невредимым благодаря своему весу и диверсификации бизнеса, но даже полупроводниковое подразделение южнокорейского гиганта движется к убыткам. Инвесторы ощутят ущерб на этой неделе, когда компания сообщит о квартальной прибыли.
«Продажи компаний, занимающихся производством чипов, падают примерно на 30-50%. Это ненормальная ситуация», — сказал Грег Ро, руководитель отдела технологических исследований HMC Investment & Securities.
Акции Samsung упали на 2.3% в понедельник утром, что стало самым большим внутридневным падением за 12 дней. SK Hynix упал на 1.6%.
Отрасль страдает от уникального сочетания обстоятельств — похмелья от пандемии, войны на Украине, исторической инфляции и сбоев в цепочке поставок, — которые сделали спад намного хуже, чем обычный циклический спад.
Micron, последний оставшийся производитель чипов памяти в США, агрессивно отреагировал на резкое падение спроса. В конце прошлого месяца компания заявила, что сократит свой бюджет на новые заводы и оборудование в дополнение к сокращению производства. По словам главного исполнительного директора Санджая Мехротра, скорость, с которой сама отрасль будет получать права, будет зависеть от того, насколько быстро коллеги компании предпримут аналогичные шаги.
«Мы должны пройти через этот цикл», — сказал он. «Я считаю, что тенденция кросс-циклового роста и прибыльности все еще сохраняется».
В Южной Корее Hynix также сократил инвестиции и производство. Избыток запасов компании частично является результатом приобретения ею бизнеса флэш-памяти Intel Corp. — сделка, заключенная до упадка отрасли.
Все внимание сейчас приковано к королю чипов памяти Samsung, который до сих пор мало говорил о ближайших перспективах отрасли. Крупнейший в мире производитель чипов, смартфонов и дисплеев должен сообщить о доходах за четвертый квартал во вторник, после чего аналитики, вероятно, поставят под сомнение его планы по управлению мощностями.
Корейский технологический гигант обычно продолжал тратить во время спадов, надеясь выйти из них с превосходным производством и более высокой прибыльностью, когда спрос возрастет. На этот раз рынок сделал ставку на то, что компания сократит поставки чипов, подняв цену своих акций в последние недели.
Производитель оборудования для производства чипов Lam Research Corp. заявил на прошлой неделе, что наблюдает беспрецедентное сокращение заказов, поскольку покупатели памяти сокращают и откладывают расходы. Руководители компании, основными клиентами которой являются Samsung, SK Hynix и Micron, отказались прогнозировать, когда такие действия могут помочь рынку памяти восстановиться.
«Мы стали свидетелями чрезвычайных мер на рынке памяти, — заявил генеральный директор Lam Тим Арчер в ходе телефонного разговора с инвесторами. «Это уровень, которого мы не видели уже 25 лет».
Производителям памяти всегда было трудно справляться с резкими скачками спроса. Для подключения новых заводов к сети требуются годы и миллиарды долларов, поэтому трудно выбрать правильное время.
Риски побудили компании отрасли стать более консервативными. Они больше сосредоточены на прибыльности, чем на быстром росте и завоевании доли рынка.
Это особенно верно для так называемых чипов DRAM, поставки которых сокращают три основных поставщика — Samsung, Hynix и Micron, — сказал Шин Джинхо, со-генеральный директор Midas International Asset Management. По его словам, другая важная часть рынка памяти, микросхемы NAND, более фрагментирована и должна пройти через более жесткую борьбу, поскольку многие претенденты борются за выживание.
«Рынок NAND испытывает жесткую конкуренцию, и восстановление произойдет через квартал после восстановления рынка DRAM», — сказал Шин. «Если ситуация затянется, в конце концов мы увидим консолидацию на рынке NAND».
В индустрии памяти были слияния во время предыдущих спадов, и этот, возможно, не стал исключением. Производители NAND Western Digital Corp. и Kioxia Holdings Corp. продвигаются в своих переговорах о сделке, сообщили в этом месяце люди, знакомые с этим вопросом. Тем не менее, компании уже производят совместно, и поэтому слияние не обязательно приведет к сокращению производства.
Долгосрочный вопрос заключается в том, когда спрос клиентов восстановится. Недавний выход Китая из ограничений, связанных с Covid, может стать одним из катализаторов, который поможет отрасли, поскольку производители гаджетов смогут вернуть производственные предприятия к нормальному ритму, сказал Ро из HMC Investment.
«Появится отложенный спрос и на гаджеты», — сказал он. «Мы считаем, что память восстановится во втором тайме».
(Обновления с учетом реакции цен на акции, комментарии аналитиков из восьмого абзаца)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/historic-crash-memory-chips-threatens-021707052.html.