Мировые финансовые рынки пережили тяжелые времена после вторжения России в Украину, но это еще не конец

Спустя год после того, как Россия вторглась в Украину и развязала самый кровавый конфликт в Европе со времен Второй мировой войны, кажется, что глобальные финансовые рынки больше не испытывают длительных потрясений ежедневно, но полные последствия еще впереди, сказал стратег. в Дойче Банке. 

Акции США упали 24 февраля 2022 г., с промышленным индексом Доу-Джонса
DJIA,
-1.02%

открытие вниз более чем на 700 пунктов, или 2.2%, в то время как индекс компаний с большой капитализацией S&P 500
SPX,
-1.05%

упал на 1.8% через несколько часов после того, как президент России Владимир Путин объявил о военных действиях. Между тем, цены на нефть выросли вместе с эталонной американской нефтью West Texas Intermediate.
кл00,
+ 0.17%

кл.1,
+ 0.17%

CLJ23,
+ 0.17%

до 100 долларов за баррель на Нью-Йоркской товарной бирже впервые с 2014 года.

См.: Что вторжение России в Украину означает для рынков год спустя

По состоянию на пятницу промышленный индекс Dow был немного ниже, чем год назад, после падения на протяжении большей части 2022 года и отскока от октябрьских минимумов в начале 2023 года. S&P 500 упал на 7.4% за последние 12 месяцев, а Nasdaq упал на 15.5%. Рыночные данные Доу-Джонса. 

Следует также заметить, облигации завершили свой худший год в истории в 2022 году. Вместо того, чтобы выстоять, когда акции падают, почти все типы облигаций — от государственных облигаций США и Европы до корпоративных облигаций с самым высоким рейтингом — в прошлом году показали двузначные потери.

Резкая распродажа казначейских облигаций США привела к резкому росту доходности, при этом доходность 2-летних облигаций
TMUBMUSD02Y,
4.803%

рост на 3.67 процентных пункта за год, в то время как доходность 10-летних
TMUBMUSD10Y,
3.953%

подскочил на 2.33 процентных пункта, что стало самым большим за всю историю наблюдений, основанным на данных, начиная с 1977 года, согласно данным Dow Jones Market Data. Цены на облигации и доходность движутся в противоположных направлениях. 

Резня, особенно на рынках США, произошла из-за того, что Федеральная резервная система агрессивно повысила процентные ставки, пытаясь успокоить стремительный рост инфляции, который сопровождал восстановление после первоначального шока, вызванного COVID. Серия походов началась в марте прошлого года.

«Что касается последнего года после вторжения в Украину, то большая часть отрицательной доходности по облигациям за последние три года пришлась на этот период», — написал Джим Рид, стратег Deutsche Bank, в записке для клиентов в пятницу.

«Война в Украине началась всего за несколько недель до того, как США возглавили глобальный походный цикл DM [развитого рынка]. Таким образом, несмотря на то, что фон для распродажи облигаций уже был создан с помощью экстремальных стимулов, связанных с коронавирусом, только когда центральные банки начали подниматься, дамба облигаций была прорвана».

На приведенной ниже диаграмме Deutsche Bank показывает доходность отдельных основных классов активов за 12 месяцев после вторжения.

Общая доходность отдельных крупных мировых финансовых активов за последний год с начала войны в Украине (в долларах США).


ИСТОЧНИК: BLOOMBERG FINANCE LP, ДОЙЧЕ БАНК

По данным аналитиков BofA Global Research со ссылкой на данные EPFR Global, с февраля 2022 года глобальные инвесторы вывели из фондов облигаций в общей сложности 135 миллиардов долларов. Между тем, после вторжения России в Украину инвесторы выделили 354 миллиарда долларов наличными. По словам Майкла Хартнетта, главного инвестиционного стратега BofA Global Research, фонды акций зафиксировали в общей сложности приток в размере 40 миллиардов долларов, а отток золота - 12 миллиардов долларов. 

Вопреки тому, что многие ожидали, учитывая близость Европы к войне, Европейские акции превзошли акции США за последний годПоскольку инвесторы выводили деньги из акций США, чтобы расширить свои позиции на международных фондовых рынках, они делали ставку на то, что европейские рынки могут выиграть от ослабления доллара.

Евроиндекс MSCI
МПЭХ23,
-0.05%
,
который отслеживает показатели крупных и средних представительств на 15 развитых рынках Европы, вырос более чем на 8% за последние 12 месяцев, в то время как индекс MSCI USA упал на 7.2%, согласно данным Dow Jones Market Data.

«Доллар вырос на 6.5% по отношению к евро; европейский опережающий результат в местной валюте еще выше. Общее превосходство, конечно, может быть больше связано с гораздо более высоким весом для технологий в США, которые уступают по гораздо более высоким ставкам и экстремальным начальным оценкам», — сказал Рейд. 

После роста на протяжении большей части 2022 года стоимость доллара по отношению к другим валютам упал за последние несколько месяцев поскольку Федеральная резервная система говорила о достижении прогресса в снижении инфляционного давления. Однако шквал более жаркие, чем ожидалось, январские отчеты по инфляции помогли поддержать доллар и обратить вспять потери доллара. Индекс доллара США ICE
DXY,
+ 0.63%

подскочил на 3.2% до 105.20 в этом месяце. 

См.: Почему цены на топливо в США продолжают ощущать последствия российского вторжения в Украину

Между тем, эталонная нефть США закрылась в пятницу примерно на 17% ниже уровня, наблюдавшегося непосредственно перед вторжением России в Украину.

«По иронии судьбы, учитывая войну в Европе, нефть показала один из худших результатов за последний год. Даже европейские цены на газ более чем на 50% ниже, чем год назад, хотя к концу августа они выросли на 200%», — сказал Рейд.

См.: Реальные последствия российского вторжения в Украину для сырьевых товаров

Источник: https://www.marketwatch.com/story/one-year-on-from-russias-invasion-of-ukraine-how-global-financial-assets-have-performed-since-the-start-of- война-5730fc3d?siteid=yhoof2&yptr=yahoo