Приготовьтесь к восхождению. Вот что история говорит о доходности фондового рынка во время циклов повышения ставок ФРС.

Доходность облигаций снова растет в 2022 году. Фондовый рынок США кажется уязвимым для добросовестной коррекции. Но что вы действительно можете сказать всего за две недели до нового года? Не так много и довольно много.

В одном можно быть уверенным: дни зарабатывания легких денег закончились в эпоху пандемии. Ориентировочные процентные ставки растут, а доходность облигаций, которая была закреплена на исторически низком уровне, будет расти одновременно.

Читать: Уикенд читает: Как инвестировать в условиях более высокой инфляции и роста процентных ставок

Казалось, что члены Федеральной резервной системы не смогли прояснить этот момент на прошлой неделе, в преддверии традиционного отключения средств массовой информации, которое предшествует первому в году совещанию по вопросам политики центрального банка 25-26 января.

Опубликованные на этой неделе индексы потребительских цен и цен производителей в США только укрепили ожидания рынка в отношении более агрессивной или ястребиной денежно-кредитной политики со стороны ФРС.

Единственный реальный вопрос заключается в том, насколько сильно Федеральный комитет по открытым рынкам увеличит процентные ставки в 2022 году. JPMorgan Chase & Co.
ДПМ,
-6.15%
Генеральный директор Джейми Даймон намекнул, что семь могут быть числом, которое нужно превзойти, при этом рыночные прогнозы указывают на возможность трехкратного повышения ставки по федеральным фондам в ближайшие месяцы.

Отъезд: Вот как Федеральная резервная система может сократить свой баланс на 8.77 триллиона долларов для борьбы с высокой инфляцией

Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций составила 1.771% в пятницу днем, что означает, что доходность выросла примерно на 26 базисных пунктов за первые 10 торговых дней до начала календарного года, что было бы самым быстрым таким ростом с 1992 года. к рыночным данным Доу-Джонса. Еще 30 лет назад 10-летние облигации выросли на 32 базисных пункта до примерно 7% в начале года.

2-летняя записка
TMUBMUSD02Y,
0.960%,
которая, как правило, более чувствительна к изменениям процентной ставки ФРС, стучится в дверь на 1%, что на 24 базисных пункта выше в этом году, показывают данные FactSet.

Но приводит ли повышение процентных ставок к ослаблению фондового рынка?

Как оказалось, во время так называемых циклов повышения процентных ставок, в которые мы, похоже, вступим уже в марте, рынок, как правило, работает хорошо, а не плохо.

Фактически, во время цикла повышения процентной ставки ФРС средняя доходность промышленного индекса Доу-Джонса
DJIA,
-0.56%
почти на 55% больше, чем у S&P 500.
SPX,
+ 0.08%
прирост составил 62.9%, а индекс Nasdaq Composite
КОМП,
+ 0.59%
в среднем положительная доходность составила 102.7%, по данным Dow Jones с использованием данных, начиная с 1989 года (см. прилагаемую таблицу). Снижение процентной ставки ФРС, что неудивительно, также дает сильный рост: индекс Доу-Джонса вырос на 23%, S&P 500 — на 21%, а Nasdaq — на 32% в среднем во время цикла повышения ставки ФРС.

Рыночные данные Dow Jones

Снижение процентных ставок, как правило, происходит в периоды, когда экономика слаба, и повышения ставок, когда по некоторым меркам экономика считается слишком горячей, что может объяснять несоответствие в показателях фондового рынка в периоды, когда происходит снижение процентных ставок.

Безусловно, труднее увидеть, как рынок будет работать лучше в период, когда экономика испытывает инфляцию в стиле 1970-х годов. Прямо сейчас кажется маловероятным, что бычьи инвесторы получат двузначную доходность, исходя из того, как акции формируются в 2022 году. Dow упал на 1.2%, S&P 500 - на 2.2%, в то время как Nasdaq Composite снизился на колоссальные 4.8% в январе.

Читайте: Беспокоитесь о пузыре? Почему, по мнению Goldman, в этом году вы должны переоценить акции США

Что работает?

До сих пор в этом году выигрышными торгами на фондовом рынке была энергетика, а энергетический сектор S&P 500
SP500.10,
+ 2.44%

ХЛЕ,
+ 2.35%
прогнозируя рост на 16.4% в 2022 году, в то время как финансовые показатели
SP500.40,
-1.01%

XLF,
-1.04%
находятся на втором месте, прибавив 4.4%. Остальные девять секторов S&P 500 либо без изменений, либо ниже.

Между тем, темы стоимости возвращаются все более отчетливо, продемонстрировав еженедельный прирост на 0.1% на прошлой неделе, как измеряется ETF iShares S&P 500 Value.
ИВ,
-0.14%,
но за месяц до настоящего времени доходность составляет 1.2%.

См.: Эти 3 ETF позволяют вам играть в горячем полупроводниковом секторе, где Nvidia, Micron, AMD и другие компании быстро увеличивают продажи.

Что не работает?

Факторы роста до сих пор теряют силу по мере роста доходности облигаций, потому что быстрый рост доходности делает их будущие денежные потоки менее ценными. Более высокие процентные ставки также мешают технологическим компаниям финансировать обратный выкуп акций. Популярный ETF iShares S&P 500 Growth ETF
ИВВ,
+ 0.28%
снизился на 0.6% за неделю и на 5.1% в январе.

Что действительно не работает?

Акции биотехнологических компаний дешевеют благодаря ETF iShares Biotechnology
ИББ,
+ 0.65%
до 1.1% за неделю и 9% за месяц до сих пор.

И популярный ETF, ориентированный на розничную торговлю, SPDR S&P Retail ETF.
рентген,
-2.10%
упал на 4.1% на прошлой неделе, способствуя снижению на 7.4% с начала месяца.

И флагманский ETF ARK Innovation Кэти Вуд
АРКК,
+ 0.33%
закончили неделю снижением почти на 5% после снижения на 15.2% за первые две недели января. Другие фонды в комплексе, в том числе ARK Genomic Revolution ETF
АРКГ,
+ 1.04%
и ARK Fintech Innovation ETF
АРКФ,
-0.99%
так же унылы.

И популярные названия мемов также становятся популярными благодаря GameStop Corp.
гмэ,
-4.76%
снизился на 17% на прошлой неделе и более чем на 21% в январе, в то время как AMC Entertainment Holdings
АМС,
-0.44%
упал почти на 11% за неделю и более чем на 24% за месяц до настоящего времени.

Серый лебедь?

Билл Уоттс из MarketWatch пишет, что опасения по поводу российского вторжения в Украину усиливаются, что побуждает аналитиков и трейдеров взвешивать потенциальные ударные волны финансового рынка. Вот что говорится в его отчетах о факторах геополитического риска и их долгосрочном влиянии на рынки.

Неделя впереди

Рынки США закрыты в связи с празднованием дня Мартина Лютера Кинга-младшего в понедельник.

Читайте: Фондовый рынок открыт в понедельник? Вот часы торгов в День Мартина Лютера Кинга-младшего.

Заметные корпоративные доходы США

(компоненты Dow выделены жирным шрифтом)
ВТОРНИК:

Goldman Sachs Group
GS,
-2.52%,
Финансовая корпорация Трут.
ТФК,
+ 0.96%,
Подпись Банка
СБНИ,
+ 0.07%,
PNC Financial
PNC,
-1.33%,
Транспортные услуги JB Hunt
ДБХТ,
-1.04%,
Интерактив Брокерс Групп Инк.
ИБКР,
-1.22%

Среда:

Morgan Stanley
МИЗ,
-3.58%,
Банк Америки
БАК,
-1.74%,
US Bancorp.
USB,
+ 0.09%,
State Street Corp.
СТТ,
+ 0.32%,
Юнайтед Хелс Групп Инк.
УНХ,
+ 0.27%,
Procter & Gamble
PG,
+ 0.96%,
Kinder Morgan
КМИ,
+ 1.82%,
Фастенал Ко.
БЫСТРО,
-2.55%

Четверг:

Netflix
НФЛКС,
+ 1.25%,
United Airlines Holdings
УАЛ,
-2.97%,
American Airlines
ААЛ,
-4.40%,
Baker Hughes
БКР,
+ 4.53%,
Откройте для себя финансовые услуги
ДФС,
-1.44%,
CSX Corp.
КСХ,
-0.82%,
Юнион Пасифик Корп.
УНП,
-0.55%,
Путешественники Co. Inc. TRV, Intuitive Surgical Inc. ISRG, KeyCorp.
КЛЮЧ,
+ 1.16%

Пятницы:

Schlumberger
СЛБ,
+ 4.53%,
Хантингтон Бэнкшарз Инк.
ХБАН,
+ 1.73%

экономические отчеты США

вторник

  • Производственный индекс Empire State за январь, который будет опубликован в 8:30 утра по восточному времени.

  • Индекс строителей жилья NAHB за январь в 10:XNUMX

Wednesday

  • Разрешения на строительство и начало декабря в 8:30.

  • Индекс ФРБ Филадельфии за январь в 8:30 утра

четверг

  • Первоначальные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 15 января (и продолжающиеся заявки на 8 января) в 8:30.

  • Продажи существующих домов за декабрь в 10:XNUMX

пятница

Опережающие экономические индикаторы за декабрь в 10:XNUMX

Источник: https://www.marketwatch.com/story/get-ready-for-the-climb-heres-what-history-says-about-stock-market-returns-during-fed-rate-hike-cycles- 11642248640?siteid=yhoof2&yptr=yahoo