От Disney до Target, Boeing, отставки генеральных директоров остались в прошлом

Много удивления и вопросов было поднято в ноябре, когда Дисней неожиданно повторно нанял Боба Айгера в качестве ее генерального директора, всего через 11 месяцев после того, как он передал бразды правления Бобу Чапеку, который в июне подписал трехлетний продление контракта. Тем не менее, в основном пожимали плечами относительно Айгер71 год, что свидетельствует о том, что в Волшебном Королевстве и за его пределами не существует магического числа, когда дело доходит до выхода на пенсию — или невыхода на пенсию — и что планирование преемственности для ключевых руководителей становится все более важным.

цель попал в заголовки газет в сентябре, когда громадный гигант объявил, что 63-летний генеральный директор Брайан Корнелл согласился остаться на работе еще на три года, а обязательный пенсионный возраст компании — 65 лет — был, ну, на пенсии. Месяц спустя, Гусеницасовет директоров отказался от своей политики, требующей от председателя и генерального директора Джима Амплби, 64 лет, уйти в отставку, когда наступит его следующий день рождения. Это последовало за предыдущими истечениями установленных дат истечения срока действия генерального директора MetLife (в 2016 г.), 3M (2017 г.) и Merck (2018 г.).

В прошлом году, Boeing фактически повысила обязательный возраст старения с 70 до 65 лет, чтобы удержать генерального директора Дэвида Калхуна, которому тогда было 64 года, на посту пилота.

Хотя средний возраст генеральных директоров из списка Fortune 500 составляет 57 лет, число руководителей в известной таблице лидеров варьируется от 71 года (Стэнли Бергман Генри Шейна) до 92 лет. Уоррен Баффет из Berkshire Hathaway, вице-председателю правления которой Чарли Мангеру 98 лет.

Выход на пенсию в 65 лет исключен, средний возраст исполнительного директора вырос

Среди компаний из списка S&P 500 (все публичные по сравнению с государственными и частными предприятиями из списка Fortune 500) средний возраст генерального директора в конце его или ее пребывания в должности составлял 64.2 года в 2021 году и 62.8 года до настоящего времени в 2022 году, тогда как в 2019 году он был 59.7, — сказала Кэти Антерасиан, которая возглавляет службу преемственности генеральных директоров в Северной Америке для консалтинговой фирмы Spencer Stuart, ссылаясь на обновленное исследование своей компании. Отчет о смене генерального директора за 2021 г..

Средний срок пребывания в должности уходящих генеральных директоров за тот же период времени составлял около 11 лет по сравнению с девятью годами в 2020 году. «Поэтому они остаются дольше и, следовательно, уходят в более старшем возрасте. Это неудивительно из-за последствий пандемии и [других] кризисов, когда советы директоров приостановили смену генерального директора», — сказал Антерасян.

Когда-то в Америке руководители и большинство других рабочих уходили на пенсию к 65 годам — возрасту, установленному в 1935 году для получения пособий от недавно созданной Администрации социального обеспечения — наряду, возможно, с золотыми часами и брошюрами для квартирных домов во Флориде. Однако тогда ожидаемая продолжительность жизни при рождении составляла 58 лет для мужчин и 62 года для женщин.

Конечно, в 1930-х годах люди обычно выполняли более изнурительный физический труд, чем сегодняшние рабочие, которые также извлекают выгоду из экспоненциального прогресса в области здравоохранения и медицинских технологий, произошедшего в последующие десятилетия.

К 2021 году, согласно последние данные Центров по контролю и профилактике заболеваний, при рождении мужчины должны были жить 73.2 года, женщины - 79.1 года. Тем не менее, из-за пандемии эти цифры также были ниже: на целый год для мужчин и на 0.8 года для женщин.

Конгресс, C-Suite и дискриминация по возрасту

В 1978 году, когда Конгресс распространил защиту в соответствии с Законом о дискриминации по возрасту при приеме на работу на работников частного сектора в возрасте до 70 лет, он сделал исключение для генеральных директоров и других руководителей высшего звена, которых можно было попросить уйти на пенсию, как только им исполнится 65 лет. Это позволило компаниям на законных основаниях уволить генеральных директоров в возрасте 65 лет, предоставив советам директоров и акционерам инструмент управления для избавления от лидеров, которые плохо работали, плохо себя вели или проявляли признаки умственной и/или физической некомпетентности.

Текучесть генеральных директоров всегда была фактом корпоративной жизни, но в последние несколько бурных лет планирование преемственности было нарушено. «В нашем исследовании советы директоров приостанавливали смену генеральных директоров во время кризисов», — сказал Антерасян. По ее словам, за последние три глобальные рецессии количество преемников сократилось на целых 30%. «Причина в том, что в неспокойные времена советы директоров стремятся к стабильности. Зачем менять капитана корабля, когда волны становятся все сильнее и сильнее?»

В Disney Айгер сказал, что останется только на два года. преемник вступает во владение.

Если то, что прошло, является прологом, сегодняшние бурные волны улягутся, и темпы смены генерального директора должны возрасти в течение следующего года или около того, хотя суровость любой рецессии будет фактором. Тем временем, тем не менее, дебаты о достоинствах обязательной пенсионной политики (MRP) или ее отсутствии набирают обороты.

Брэндон Клайн, профессор финансов в Университете штата Миссисипи, и Адам Йор, доцент финансов в Университете Миссури, написали в соавторстве статью в журнале The New York Times. Журнал эмпирических финансов, исследуя MRP для генеральных директоров. Когда он был опубликован в 2016 году, около 19% компаний S&P 1500 имели такие политики, хотя с тех пор они не обновляли свою базу данных.

Несмотря на это, плюсы и минусы MRP сохраняются. По словам Клайна, большинство из них не выполняются специально, потому что советы директоров и акционеры считают, что существует определенный возраст, в котором их генеральный директор слишком стар, чтобы быть продуктивным. «Они делают это, потому что это дает им простой способ избавиться от кого-то, кто неэффективен или есть проблемы с управлением». И наоборот, как видно из Target, Caterpillar и Boeing, «советы директоров быстро отменят [MRP], если верно обратное», — сказал Клайн. «Поэтому, когда у вас есть такие проблемы, именно тогда они особенно полезны».

«Суть дела в том, что акционеры должны лучше знать своих руководителей», — сказал Йор. «Если они начинают замечать, что их исполнительный директор падает из-за проблем со старением, это одна из веских причин для использования MRP. С другой стороны, у нас есть бесчисленное множество примеров людей, которые управляли фирмами в более зрелом возрасте, где, по-видимому, было бы потеряно так много прибыльности, если бы они этого не сделали. С этой точки зрения [MRP] хороши».

Соображения ESG в руководстве

Маттео Тонелло, управляющий директор по исследованиям ESG в The Conference Board, также изучал преемственность генеральных директоров, но менее оптимистичен в отношении MRP. Его выводы были задокументированы в бумаги опубликовано в сентябре Форумом Гарвардской школы права по корпоративному управлению.

«MRP ушли в прошлое», — сказал Тонелло в электронном письме. «Они были ценным инструментом в то время, когда генеральные директора и высшее руководство оказывали значительное влияние на выдвижение и избрание членов совета директоров, а советы часто состояли из исполнительных директоров, которые по определению более склонны просто утверждать решения генерального директора», — сказал он. . «В то время MRP заменяли планирование преемственности генерального директора».

Тем не менее, за последние два десятилетия среда корпоративного управления резко изменилась, сказал Тонелло, чему способствовали законодательные и нормативные реформы, рост активности акционеров и развитие прецедентного права, уточняющее фидуциарные обязанности. «В этом совершенно другом контексте, и если в компании есть хорошо функционирующий совет директоров, который выполняет свою работу, MRP, как правило, становятся ненужными», — сказал он.

Мартин Уиттакер, генеральный директор-основатель некоммерческой исследовательской ESG Just Capital, заявил в электронном письме, что эта проблема не является тем вопросом, который фирма изучала официально в рамках своей методологии и рейтинга ESG, и хотя ESG является объективом для оценки рисков и хорошего управления компанией. и лидерство, речь идет не об установлении правил или диктовании того, как должна действовать компания. По его словам, разнообразие целей и управление являются факторами, которые влияют на то, чтобы генеральные директора оставались на работе дольше, но также и потеря подлинного опыта корпоративного лидерства, «который сегодня очень необходим», — сказал Уиттакер.

После того, как 30-летний генеральный директор FTX Сэм Бэнкман-Фрид сгорел, на его место был назначен 63-летний специалист по реструктуризации Джон Рэй, который будет курировать процедуру банкротства криптовалютной компании по главе 11, которая может занять годы. видели «такой полный провал» корпоративного контроля.

Помимо MRP, вопрос планирования преемственности генерального директора остается первостепенным, примером чего является волнение в Disney, в результате которого Айгеру пришлось сменить своего преемника. Этот инцидент также подтвердил, что производительность генерального директора остается ключевым фактором, на который должны обращать внимание советы директоров. Однако оценка производительности становится все более сложной. Генеральные директора оцениваются более широкой сетью заинтересованных сторон на предмет достижения не только финансовых целей, но и множества экологических, социальных и управленческих целей (ESG). По словам Тонелло, если совет придет к выводу, что генеральный директор не справляется с поставленными задачами, может потребоваться новое руководство.

Но также нет причин делать вывод, что нынешние успешные генеральные директора не являются подходящими лидерами для достижения более широкого набора показателей эффективности. «Возраст не обязательно означает консерватизм и отсутствие инноваций. Пожилые белые мужчины-директора могут быть ярыми сторонниками продвинутой стратегии и эффективности ESG. Действительно, можно сказать, что ESG нуждается в большей строгости, более тесной связи с финансовой и инвестиционной деятельностью, лучшей интеграции в практику управления и надзора. Так что, я думаю, я на стороне устойчивых пожилых генеральных директоров, которые могут быть хорошими или плохими… это зависит от генерального директора», — сказал Уиттакер.  

А еще есть традиционная поговорка о преемственности, что, возможно, старой гвардии просто пора уступить место молодому поколению. «Это очень веская причина для кого-то положить этому конец», — сказал Джим Шлексер, основатель и глава Проект генерального директора, которая воспитывает руководителей среднего звена.

«Это глубоко эгоистично — оставаться после того, как срок годности истек», — сказал он, особенно если есть кандидаты на преемственность, а вы в том возрасте, чтобы думать о следующем действии. «В этот момент у вас есть много денег, много времени и много связей», — сказал Шлексер. «Вы можете заняться чем-то другим и действительно внести свой вклад в мир».