Первая республика, региональные банки не получат большой выгоды от новой программы финансирования ФРС

Аналитики говорят, что программа срочного финансирования банков Федеральной резервной системы, которая пришла на помощь банку Силиконовой долины, мало чем поможет региональным кредиторам, таким как First Republic Bank (FRC), поскольку их риски отличаются от рисков банков, потерпевших крах.

Модель регионального банка препятствует использованию BTFP

Программа банковского срочного финансирования (BTFP) вступила в силу в воскресенье и, по сути, предлагает спасательный круг больным банкам. Программа будет предоставлять ссуды банкам, испытывающим трудности, на срок до одного года, если учреждения закладывают подходящие ценные бумаги в качестве залога. Эти ценные бумаги включают, среди прочего, казначейские облигации США, долговые обязательства агентств и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

«Эта конкретная программа ФРС не имеет обширного списка приемлемого залога», — сказал Джеймс Кокс, управляющий партнер Harris Financial Group. «Это в основном все, что ФРС покупает на открытом рынке, а это в основном казначейские ценные бумаги и ценные бумаги с ипотечным покрытием».

Критерии залога затрудняют использование региональными банками преимуществ BFTP в случае необходимости. Программа может помочь крупным банкам, которые держат на балансе ликвидные ценные бумаги, но региональные банки делают это нечасто, и даже если бы они это сделали, этого было бы недостаточно, сказал Джозеф Ван, бывший трейдер Федеральной резервной системы. Bank of New York и директор по инвестициям Monetary Macro Investments.

«[Я] если вы банк с большим портфелем ценных бумаг, который находится под водой, то есть, если вы банк, похожий на банк Силиконовой долины, это может быть спасением», — сказал Ван. «Но большинство региональных банков не работают как Silicon Valley Bank. Большинство региональных банков выдают кредиты и имеют какие-то ценные бумаги, но не так много».

По словам Вана, в случае с First Republic у банка есть только около 10 миллиардов долларов, которые он может заложить в качестве залога, и балансовый отчет в размере около 200 миллиардов долларов. «На самом деле это не будет иметь большого значения», — сказал он.

Низкий риск депозита

Одно из отличий региональных банков от таких, как Silicon Valley Bank, — это сочетание розничных и коммерческих вкладчиков.

По данным Wedbush Securities, Silicon Valley Bank и Signature Bank не имели депозитов, в то время как 37% депозитов Первой республики были от таких клиентов. PacWest Bankcorp (PACW) и Western Alliance Bancorp (WAL) владеют примерно 5% из них.

«Риска концентрации ухода вкладчиков нет в крупном региональном банке», — сказал Кокс.

Ван сказал, что еще одна причина, по которой розничная депозитная база защищает региональные банки от ситуации, подобной SVB, — это страховка FDIC на 250,000 250,000 долларов. Баланс многих розничных клиентов составляет менее XNUMX XNUMX долларов США, в то время как коммерческие счета для предприятий часто могут превышать эту страховую сумму.

Падение акций региональных банков в понедельник вызвало опасения масштабного кризиса. Хотя их акции восстановились во вторник. Это не означает, что риск исчез.

«Риск неудачи никогда не исчезает», — сказал Кокс. «Он просто сильно уменьшился».

По словам Кокс, после 2008 года регулирование финансовой системы привело к сокращению числа банкротств банков.

«Это не означает, что, если рынок недвижимости упадет, у крупного регионального банка с большими рисками и высокими затратами, такими как Калифорния, Флорида или что-то еще, не может быть проблем с ликвидностью или платежеспособностью в какой-то момент в будущем», — сказал он. сказал.