В национальном парке Гранд-Титон есть серьезное предупреждение для посетителей горного оазиса Вайоминга. «Медведи активны», — говорится на сайте. «Путешествуйте группами по три человека и более, шумите и носите с собой медвежий спрей», — гласит официальный совет.
Вы должны задаться вопросом, был ли председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл поражен медвежьим спреем, когда он прибыл в парк для своей пятничной утренней речи на ежегодном мероприятии. Экономический симпозиум в Джексон-Хоул, организованный Федеральным резервным банком Канзас-Сити.
Всю прошедшую неделю Уолл-стрит беспокоилась о том, что Пауэлл скажет в пятницу утром. Опасения, что он примет ястребиный тон, смягчили стремительное летнее ралли, которое привело к 20-процентному бычьему росту индекса Nasdaq Composite с середины июня до середины августа. Прибыль за июньский квартал оказалась просто ужасной, а не просто ужасной. мимолетный оптимизм, что ФРС может завершить цикл ужесточения раньше, чем ожидалось ранее. Но во время разговора в пятницу выявились две тревожные тенденции. Во-первых, процентные ставки перестали падать, а доходность 10-летних казначейских облигаций снова поднялась выше уровня 3%, что является признаком того, что инвесторы ожидают дальнейшего существенного повышения. Во-вторых, мы получили не очень большую прибыль от компаний, кварталы которых заканчиваются в июле.
Особенно это касалось технологического сектора.
Dell Technologies
(тикер: DELL) поздно вечером в четверг сократил прогноз на весь год, ссылаясь на замедление расходов как на персональные компьютеры, так и на корпоративное оборудование. Это произошло на следующий день после того, как софтверный гигант Salesforce.com (CRM) также сократил свой прогноз на 2022 год, сообщив, что клиенты медленно одобряют новые проекты.
Об этом рассказал финансовый директор Dell Том Свит. Баррон что в конце квартала спрос на коммерческие ПК упал, а колебания в отношении инфраструктурных проектов, особенно связанных с серверами, возросли. Поставщики облачных вычислений были среди прокрастинаторов. «Они не застрахованы от экономических циклов», — говорит Свит. «Мы видим, что настроения в нашей клиентской базе становятся более осторожными».
В конце короткое выступление Пауэлла — всего 10 минут — подчеркнуло стремление ФРС снизить инфляцию до 2%, отметив, что «без ценовой стабильности экономика ни для кого не работает», добавив, что «бремя высокой инфляции ложится тяжелее всего на на тех, кто меньше всего способен их вынести». (Подробнее о разговоре см. колонка «Экономика» на этой неделе.)
Подписаться на новости
Превью Бэррона
Получите предварительный просмотр главных новостей из журнала Barron's выходного дня. Пятничные вечера по восточному времени.
Пауэлл сказал, что для решения проблемы инфляции потребуется «устойчивый период роста ниже тренда», что одного месяца немного более низких данных по инфляции в июле намного меньше, чем нужно ФРС, чтобы изменить направление, и что центральный банк «должен держаться на уровне до тех пор, пока работа не будет выполнена». Пауэлл дал понять, что грядет дальнейшее повышение ставок.
«Хотя более высокие процентные ставки, более медленный рост и более мягкие условия на рынке труда снизят инфляцию, они также причинят некоторую боль домашним хозяйствам и предприятиям», — сказал он. «Это досадные издержки снижения инфляции. Но неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль». Таким образом, ФРС останется ястребиной, что вряд ли является хорошей новостью для акций. Они продано в пятницу, С
Промышленный индекс доу-джонса
снизился более чем на 1,000 пунктов, или на 3%,
S & P 500
скидка 3.4%, а
Nasdaq
падение 3.9%. Там может быть дальше неприятности впереди.
У меня была первая подписка в Баррон почти 36 лет назад, но мое имя никогда раньше не значилось на вершинах Up & Down Wall Street, и это вызывает у меня особое волнение. В первые годы здесь я тратил половину своего времени на исследования для покойного Алана Абельсона, который создал эту колонку, нанял меня и всегда любезно цитировал мое имя, когда использовал мою работу в этой области.
Алан в то время был нашим редактором, главным обозревателем, путеводной звездой и доброжелательным диктатором. В «Вверх и вниз» он еженедельно делился здравыми советами по инвестициям и разоблачающей журналистикой, всегда окутанной кривым, дьявольским остроумием. Алан был моим наставником, и он остается моим образцом для подражания и героем. Я часто думаю о том, что он сделал бы с NFT, криптовалютой, SPAC, метавселенной, Web3 и акциями мемов, и я знаю ответ. Из всего этого он сделает фарш.
Написать Эрик Дж. Савиц в [электронная почта защищена]
