Наличные перестали быть мусором.
Впервые за 15 лет инвесторы могут получить почти 4% доходности по казначейским векселям США, в то время как ставки по некоторым фондам денежного рынка достигли 2% и, вероятно, будут расти. Эта доходность была около нуля в начале 2022 года.
Повышение ставки помогает ранее жадным до доходности вкладчикам, которые большую часть последних полутора десятилетий страдали от краткосрочной доходности менее 1%. Вкладчики могут, наконец, получить положительную доходность с поправкой на инфляцию в следующем году. В то время как потребительские цены выросли на 8.3% в прошлом году, самые последние месячные показатели были близки к нулю.
Дополнительный доход от огромного пула фондов денежного рынка и других активов краткосрочных облигаций также может дать толчок экономике. Один проигравший — правительство США, которое платит больше по своим займам.
Другими бенефициарами более высоких коротких ставок являются богатые компании, такие как Berkshire Hathaway (тикер BRK/A, BRK/B),
Apple
(ААПЛ),
Алфавит
(ГУГ, ГУГЛ) и
Microsoft
(МСФТ).
У Berkshire, например, на конец июня было более 100 миллиардов долларов наличными и их эквивалентами, в том числе около 76 миллиардов долларов в виде казначейских векселей. Не склонный к риску генеральный директор Berkshire Уоррен Баффет предпочитает держать большую часть денежных средств Berkshire в казначейских векселях.
Доход от наличных средств Berkshire в настоящее время составляет более 3 миллиардов долларов в год, по сравнению с почти нулевым показателем в 2021 году, когда ставки по казначейским векселям колебались чуть выше нуля. На 179 июня у Apple было 30 миллиардов долларов наличными и их эквиваленты, у Microsoft — 105 миллиардов долларов, а у Alphabet — 125 миллиардов долларов (включая рыночные ценные бумаги).
Повышение ставок по краткосрочным ценным бумагам и фондам отражает решение Федеральной резервной системы в этом году поднять ключевую ставку по федеральным фондам до текущего диапазона от 2.25% до 2.5% с нуля. Ожидается увеличение на 0.75 процентного пункта на следующем заседании политиков ФРС на следующей неделе. Основываясь на инструменте CME FedWatch, участники рынка облигаций ожидают, что к концу года ставка по фондам превысит 4%.
Инвесторы теперь могут получить ставку 3.18% по трехмесячным казначейским векселям, 3.78% по шестимесячным казначейским векселям и 3.92% по однолетним векселям, сообщает Bloomberg. Годовые казначейские векселя имеют одну из самых высоких доходностей казначейских облигаций. Например, 10-летняя облигация дает 3.4% годовых.
Физические лица могут покупать казначейские векселя в банках и брокерских фирмах или напрямую на регулярных аукционах через программу TreasuryDirect Министерства финансов США. Трех- и шестимесячные векселя продаются еженедельно по понедельникам, а годовые векселя продаются с аукциона каждые четыре недели.
Одно из преимуществ казначейских векселей заключается в том, что проценты не облагаются налогами штата и местными налогами, что является плюсом для таких штатов, как Нью-Йорк и Калифорния, где максимальные ставки подоходного налога превышают 10%. Казначейские векселя хорошо складываются по сравнению с банковскими сберегательными счетами и компакт-дисками. По данным Bankrate.com, самая доходная годовая CD составляет около 3%, а средняя годовая ставка составляет около 0.5%.
Индивидуальные инвесторы также могут покупать казначейские векселя через ликвидные биржевые фонды, такие как фонды на 23 миллиарда долларов.
ETF с короткими казначейскими облигациями iShares
(SHV), которая держит казначейские облигации со средним сроком погашения около четырех месяцев, и 20 миллиардов долларов США.
SPDR Bloomberg T-Bill ETF на 1-3 месяца
(БИЛ).
IShares SHV ETF имеет 30-дневную доходность 2.5% на основе методологии Комиссии по ценным бумагам и биржам. Доходность SEC SPDR Bloomberg BIL ETF составляет 2%.
Инвесторы, готовые взять на себя немного больший процентный риск, могут купить
1-3-летние казначейские облигации iShares ETF
(SHY) со средним сроком погашения около двух лет и доходностью SEC 3.3%. 42 миллиарда долларов
ETF Vanguard Short-Term Corporate Bond (VCSH) имеет доходность SEC более 4% и средний срок погашения 3
годы. В фонд Vanguard входят корпорации инвестиционного уровня, большинство из которых имеют рейтинги A или B.
«Инвесторы признают, что по мере того, как ФРС повышает ставки, портфели ETF будут переворачиваться, а облигации, входящие в портфель, будут поступать с более высокой доходностью», — говорит Стив Лейппли, глава отдела ETF по облигациям в США.
BlackRock
,
который запускает iShares. Это должно повысить доходность облигационных ETF, особенно с более коротким сроком погашения.
Инвесторы вложили деньги в казначейские ETF в этом году, чтобы воспользоваться резким увеличением доходности. По данным iShares, например, в этом году iShares SHV ETF привлек 10 миллиардов долларов, а iShares SHY ETF получил около 6 миллиардов долларов.
Доходность фондов денежного рынка также растет. Огромный федеральный фонд денежного рынка Vanguard (VMFXX) стоимостью 216 миллиардов долларов теперь имеет доходность SEC 2.15%, и эта доходность, вероятно, будет расти.
Напишите Эндрю Бэри по адресу [электронная почта защищена]