Чтобы предотвратить любые враждебные предложения о поглощении, во вторник Карвана (Нью-йоркская фондовая биржа: CVNA) объявила, что проглотила то, что называют «ядовитой таблеткой».
Продавец подержанных автомобилей ввел в действие план сохранения налоговых активов, призванный защитить долгосрочную акционерную стоимость за счет сохранения наличия чистых операционных убытков (ЧОУ) компании. NOL позволяют предприятиям переносить убытки за один год и вычитать их из прибыли будущих лет, чтобы уменьшить налогооблагаемый доход.
Компания заявила, что ее способность использовать NOL будет «существенно ограничена, если ее 5% акционеры увеличат свою долю». Таким образом, план действует как сдерживающий фактор для приобретения 4.9% или более обыкновенных акций класса А.
Можно сказать, что Carvana теперь рассматривает свои операционные убытки как один из своих самых ценных активов из-за того, насколько сильно упал бизнес. Компания, желающая приобрести Carvana, может сделать это, потому что сэкономит достаточно денег за счет NOL, чтобы сделать приобретение выгодным. Затем бизнес может использовать NOL для противодействия будущим налоговым платежам.
Оппенгеймер аналитик Брайан Нагель отмечает, что, хотя план кажется «в основном стандартным», он является еще одним напоминанием о «продолжающейся фундаментальной борьбе в компании и о снижении цены акций». Акции выросли на 30% с начала года, но это больше похоже на результат короткого сжатия, и это произошло после 98%-х потерь в прошлом году.
«Для нас, — продолжил 5-звездочный аналитик, — формулировка в релизе предполагает, что правление не только делает гораздо более сложной незапрашиваемую заявку на сеть, но и допускает потенциал для некоторого типа более дружественного или приятная покупка компании в какой-то момент. Мы не рассматриваем какой-либо вид выноса в CVNA как неизбежный. Тем не менее, учитывая значительные базовые активы, в том числе значительные NOL, мы считаем, что по мере укрепления базовой динамики на рынке подержанных автомобилей CVNA может стать более привлекательным для потенциального покупателя, включая стратегических или финансовых покупателей».
На данный момент Nagel остается в стороне с рейтингом «Работа» (т. е. «Нейтрально») и не имеет в виду фиксированной целевой цены. (Чтобы просмотреть послужной список Нагеля, нажмите здесь.)
Большинство согласны с позицией Нагеля; исходя из 16 удержаний против 1 покупки и 2 продаж, консенсус аналитика оценивает акции как удержание. Однако, очевидно, некоторые считают, что акции все еще недооценены; при $9.79 прогноз предполагает 12-месячную доходность в размере 59%. (Видеть Прогноз запасов Carvana)
Подпишитесь сегодня на Информационный бюллетень для умных инвесторов и никогда больше не пропустите лучший выбор аналитиков.
Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Прежде чем делать какие-либо инвестиции, очень важно провести собственный анализ.
Источник: https://finance.yahoo.com/news/carvana-stock-could-become-more-002700231.html.