Покупка акций сегодня просто не стоит риска, считают эти аналитики. У них есть лучший способ получить отдачу до 5%.

После того, как большую часть последнего десятилетия списывали со счетов как неактуальные, премия за риск по акциям, показатель потенциального вознаграждения, которое инвесторы могут получить от покупки акций, упала до самого низкого уровня с 2007 года.

Для некоторых это означает, что американские акции больше не стоят риска теперь, когда инвесторы могут получать прибыль в размере 5% или более, покупая краткосрочные казначейские облигации и другие высококачественные облигации.

В годы, последовавшие за финансовым кризисом, многие инвесторы игнорировали ERP, поскольку американские акции уверенно росли, их оценка поддерживалась минимальными процентными ставками, установленными Федеральной резервной системой.

У некоторых инвесторов было название для этого явления: TINA, что означает «Нет альтернативы», что означает, что при такой низкой доходности облигаций инвесторы были очень мотивированы вложить свои деньги в работу на фондовом рынке.

Теперь ситуация изменилась. Поскольку инфляция и ожидания более сложной экономической ситуации сказываются на ожиданиях корпоративных прибылей, почти гарантированная доходность, предлагаемая казначейскими обязательствами, резко возросла. Это означает, что премия за риск по акциям снова находит применение в качестве показателя относительной стоимости акций, поскольку она может дать полезную информацию о том, что инвесторы могут получить в краткосрочной перспективе, приняв на себя дополнительный риск, связанный с покупкой акций или инвестированием в них. фонды акций.

Методы расчета ERP различаются. Некоторым экономистам нравится включать показатели инфляции в свои расчеты, чтобы получить так называемую «реальную» премию за риск по акциям («реальная» в данном случае означает, что цифра скорректирована с учетом инфляции, которая вычитается из доходности облигаций, используемой в уравнении). .

Как рассчитать премию за риск акций

Другие просто используют прогнозы аналитиков относительно ожидаемой прибыли компаний S&P 500 в ближайшие 12 месяцев.

Согласно данным FactSet, на закрытие пятницы премия за риск по акциям составила 1.7%.

Инвесторы могут получить эту цифру, взяв прогнозируемую прибыль Уолл-Стрит на акцию в течение следующего года для S&P 500 — в данном случае 221.68 доллара, согласно данным FactSet — и разделив ее на уровень S&P 500, который составлял около 3,970. закрытия пятницы. Результат умножается на 100, чтобы получить примерно 5.6%. Затем инвесторы вычитают текущую безрисковую ставку — в данном случае доходность 10-летних казначейских облигаций, которая составляет 3.920%, — чтобы получить окончательную цифру.

«Это не так уж и много», — сказала Лиз Янг, глава отдела инвестиционной стратегии SoFi, которая поговорила с MarketWatch после того, как поделилась диаграммой ERP в Twitter.

«По сути, это говорит вам о том, что вам придется много платить за такой уровень риска», — сказал Янг, имея в виду американские акции. «Это не лучшая точка входа по множеству разных причин».

Что это значит для рынка?

В то время как низкая ERP может быть хорошей новостью для облигаций, это также может означать, что инвесторы, желающие переждать суматоху, могут уйти с хорошей сделкой. Это связано с тем, что исторически низкая ERP коррелирует с рецессиями и медвежьими рынками, по словам бывшего экономиста ФРБ Нью-Йорка Фернандо Дуарте, который писал о ERP в статье 2015 года и в сообщение в блоге ФРБ Нью-Йорка от декабря 2020 года.

Хотя экономика США не находится в рецессии, поскольку рост ВВП США остается устойчивым, в прошлом году индекс S&P 500 все же вышел на территорию медвежьего рынка. По данным FactSet, индекс компаний с большой капитализацией по-прежнему снижается примерно на 17% с 4,796.56, что является его рекордным максимумом, достигнутым 3 января 2022 года.

Между тем, инвесторы, стремящиеся превзойти рынок в целом, должны быть более разборчивыми при принятии решения о том, какие акции покупать. Янг и другие ожидают фирмы с устойчивыми бизнес-моделями, низким уровнем долга и способностью продолжать генерировать денежные средства, даже когда экономика колеблется.

«Знание того, как определенные компании получают прибыль и насколько устойчивы эти прибыли или денежные потоки, будет иметь ключевое значение», — сказала Кэлли Кокс. Американский инвестиционный аналитик eToro во время телефонного интервью MarketWatch.

Стив Эйсман, бывший управляющий портфелем хедж-фондов, прославившийся благодаря «The Big Short», заявил в понедельник, что покупает облигации. «впервые за долгое время». Несмотря на то, что с начала года акции технологических компаний продемонстрировали рост рынка, Эйсман считает, что дни банковских операций, превосходящих рынок по доходности за счет инвестиций в технологические акции, прошли.

Американские фондовые индексы восстановились после крупнейшего падения за неделю в пятницу. S&P 500
SPX,
+ 0.31%

По данным FactSet, в понедельник днем ​​в Нью-Йорке он вырос на 0.5% после падения на 2.7% в пятницу. Промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
+ 0.22%

вырос на 57 пунктов, или 0.2%.

Доходность казначейских облигаций тем временем немного снизилась, но доходность 10-летних
TMUBMUSD10Y,
3.918%

все еще на пороге пересечения выше 4% в первый раз с прошлой осени. В понедельник он составил 3.920%, снизившись на 2 базисных пункта за день.

Source: https://www.marketwatch.com/story/buying-stocks-is-just-not-worth-the-risk-today-these-analysts-say-they-have-a-better-way-for-you-to-get-returns-as-high-as-5-2758e4f1?siteid=yhoof2&yptr=yahoo