(Блумберг) — Universa Investments, хедж-фонд, консультируемый автором «Черного лебедя» Нассимом Талебом, сообщил клиентам, что раздувание долгов в мировой экономике может нанести ущерб рынкам, соперничающим с Великой депрессией.
Самые читаемые от Bloomberg
«Это объективно величайшая бомба замедленного действия в финансовой истории — более мощная, чем в конце 1920-х годов, и, вероятно, с аналогичными рыночными последствиями», — написал 51-летний Марк Шпицнагель, главный инвестиционный директор фирмы, в письме инвесторам, полученном на этой неделе Bloomberg.
В пятницу министр финансов Джанет Йеллен заявила, что удовлетворена данными по занятости и инфляции в США, но не хочет преуменьшать риски рецессии. В то время как модель Bloomberg Economics оценивает вероятность рецессии в этом году в 100%, некоторые предсказывают умеренный спад из-за сильного рынка труда и снижения инфляции.
Universa — это так называемый фонд хвостового риска, созданный для защиты инвесторов в самых сложных рыночных условиях. У этих типов фондов есть стимул предвидеть ужасные экономические условия, поскольку они процветают во время рыночных спадов.
«Слишком закредитованный»
Шпицнагель уже давно критикует центральные банки за слишком низкие процентные ставки, предсказав в прошлом году, что «если этот кредитный пузырь когда-нибудь лопнет, это будет самый катастрофический крах рынка, о котором кто-либо когда-либо читал».
В письме на этой неделе он добавил новую пламенную риторику по поводу уровня мирового долга. «Коррекция, которая когда-то была естественной и здоровой, вместо этого превратилась в заразный ад, способный полностью разрушить систему», — написал он. «Сегодня мир слишком закредитован, долговая конструкция слишком велика».
По данным LCH Investments, в прошлом году менеджеры хедж-фондов потеряли более 200 миллиардов долларов, что спровоцировало дебаты о том, как подготовиться к спаду. По словам Шпицнагеля, стратегия Universa может иметь средний доход на вложенный капитал в размере 402%, если S&P 500 упадет на 10% за месяц. Тот же самый выигрыш может составить 10,251 30%, если индекс упадет на XNUMX%, говорится в письме.
«Этот профиль окупаемости является основной компетенцией Universa», — сказал Шпицнагель. «Мы совершенствовали его десятилетиями».
Согласно письму, если инвестор выделит Universa 2% своего портфеля, его совокупный годовой темп роста составит 10.4% за последние пять лет. Общая доходность S&P 500 с 30 января 2018 г. по 30 января 2023 г. составила более 55%.
Universa не уточнила свою доходность за 2022 год, когда S&P 500 завершил год с падением на 19.4%.
Даже прошлый год «не был особенно благоприятным, но наша дополнительная тетива более чем компенсировала это в другие годы», — сказал он.
Предсказания Судного дня
Шпицнагель и Талеб и раньше поднимали тревогу по поводу экономики, и не каждое пророчество о конце света сбывается.
В октябре 2013 года Шпицнагель сказал CNBC, что рынок готов к «крупному краху» и может упасть на 40%. Несмотря на периоды волатильности рынка, S&P 500 в целом рос до марта 2020 года, когда он резко упал после того, как пандемия остановила мировую экономику.
Хотя Шпицнагель предсказывает в этом году рецессию, подобную депрессии, многие аналитики и экономисты считают, что экономический спад не нанесет большого ущерба экономике США. Главный экономист Moody's Analytics Марк Занди написал в этом месяце, что экономика США предотвратит тотальную рецессию, но столкнется с ростом безработицы и замедлением роста.
«Назовем это медленной уступкой», — написал он.
Федеральная резервная система опубликует свое следующее решение в среду и, как ожидается, повысит процентные ставки на четверть пункта.
(Обновления с решением ФРС в последнем абзаце. В предыдущей версии этой истории была исправлена фамилия Джанет Йеллен.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html.