Крупнейшие в истории отскоки медвежьего рынка создают бесконечную боль для шортов

(Блумберг) — Катастрофа для быков, годовое падение американских акций в некоторых отношениях было почти таким же тяжелым для другой стороны торговли.

Самые читаемые от Bloomberg

Трудности коротких позиций стали очевидны во вторник, когда корзина самых ненавистных акций Goldman Sachs Group Inc. выросла более чем на 4%, обременив медведей потерями. В то время как S&P 500 чередовал рост и падение в 2023 году, каждый день роста превосходил предыдущую сессию падения, что привело к общему росту, который стал лучшим началом года для рынка с 2019 года.

Такой отскок, произошедший сразу после того, как хедж-фонды потратили декабрь на повышение медвежьих позиций, а розничные трейдеры массово сбрасывали акции, стал рецептом боли, разыгравшейся за последние 12 месяцев. Убежденность скептиков была проверена ралли медвежьего рынка в почти беспрецедентном масштабе. Хотя в 500 году у S&P 2022 было гораздо меньше дней роста, чем обычно, когда индексу удалось восстановиться, он сделал это резко. Поднявшись в среднем на 1.15%, рост индекса на положительных сессиях был самым большим с 1938 года.

«Здесь есть элемент FOMO с инвесторами, которые беспокоятся о том, что могут оказаться вне игры, если акции начнут устойчивое ралли», — сказал Адам Филлипс, управляющий директор по портфельной стратегии в EP Wealth Advisors. «Все знают, что ралли медвежьего рынка — обычное дело, но некоторым может быть трудно помнить об этом в данный момент».

Ап-дни были такими же большими, как и редкими. S&P 500 провел 43% прошлогодних сессий в зеленой зоне, отставая почти на один год с 1941 года. Напротив, дни падения накапливались, что соответствует году, когда эталонный показатель упал в обморок на 19.4%. Но скептикам неоднократно приходилось сталкиваться с контртенденцией.

История продолжается

В то время как дни роста и падения в новом году были равномерно разделены, S&P 500 вырос в среднем на 1.3% за три позитивные сессии, что более чем вдвое превышает его движение, когда он падал. Поднявшись примерно на 2%, доходность индекса стала третьей по величине за год за последнее десятилетие.

Подробнее: Акции берут эскалатор вниз и лифт вверх: макрочеловек

Последнее восстановление произошло сразу после того, как клиенты хедж-фондов, отслеживаемые JPMorgan Chase & Co., сократили свое среднее кредитное плечо до самого низкого уровня с 2017 года. в истории общерыночных данных JPMorgan.

На этой неделе впереди рынка росли акции технологических компаний, а Nasdaq 100 рос три сессии подряд, что стало самой продолжительной полосой роста за два месяца.

Возрождение технологического лидерства, если оно продолжится, вероятно, станет неприятной новостью для тех, кто избегал индустрии после того, как в 2022 году некогда хваленые акции упали на землю. до трехлетнего минимума.

По словам Марка Фримена, главного инвестиционного директора Socorro Asset Management LP, в основе новогоднего скачка акций лежало падение доходности облигаций и ослабление доллара. По его словам, из-за ухудшения настроений в отношении доходов медведи могут искать возможности снова напасть, несмотря на краткосрочные проблемы.

«Рынки по-прежнему сталкиваются с серьезными препятствиями, в основном касающимися доходов, но в марже медведям предстоит более жесткая борьба», — сказал он. «Очевидно, что короткое покрытие усиливает восходящие движения, но затем короткие позиции просто сбрасываются на более высокий уровень, и давление вниз возобновляется».

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP