Прибыль Berkshire Rail и страховых подразделений снизилась из-за слабого спроса

(Блумберг) — Berkshire Hathaway Inc., принадлежащая Уоррену Баффету, сообщила о более слабых результатах в некоторых из своих ключевых направлений деятельности, что подчеркивает опасения, что экономике США предстоит ухабистый путь вперед. Но это не поколебало оптимизма миллиардера-инвестора в отношении Америки.

Самые читаемые от Bloomberg

Операционная прибыль конгломерата упала на 14% до 6.7 млрд долларов в четвертом квартале, поскольку более высокие цены на материалы и рабочую силу ударили по железнодорожным и страховым операциям фирмы. Тем не менее, Баффет напомнил инвесторам, чтобы они сохраняли веру в американскую экономику, так же как он рекламировал рекордную операционную прибыль Berkshire в размере 30.8 млрд долларов за год.

«Несмотря на склонность наших граждан — почти энтузиазм — к самокритике и неуверенности в себе, я еще не видел времени, когда имело смысл делать долгосрочную ставку против Америки», — сказал он в своем ежегодном письме акционерам, опубликованном наряду с его результатами в субботу.

Баффет уже давно считает свою обширную коллекцию предприятий показателем силы экономики США, а инвесторы просматривают результаты или его редкие публичные комментарии в поисках признаков напряжения. Поскольку повышенная инфляция и меры Федеральной резервной системы по ее сдерживанию продолжают угрожать экономическому упадку, Баффет сохранял оптимизм в отношении устойчивости США, даже называя краткосрочные экономические и рыночные прогнозы «хуже, чем бесполезными».

Дороги, Страховщики

Железнодорожный бизнес Berkshire BNSF сообщил об операционной прибыли в размере $1.5 млрд в четвертом квартале по сравнению с $1.7 млрд в предыдущем году. Между тем, доходы от страхового андеррайтинга упали до 244 миллионов долларов с 372 миллионов долларов.

«Хотя потребительский спрос на продукты и услуги в 2022 году был относительно хорошим, во второй половине года спрос на некоторые из наших предприятий начал снижаться», — говорится в результатах Berkshire. «Большую часть 2022 года мы испытывали негативные последствия более высоких затрат на материалы, фрахт, рабочую силу и другие затраты».

Перспективы американской экономики и собственного бизнеса Баффета стали его любимыми темами для разговоров, поскольку он избегал противоречивых заявлений в публичных комментариях. Но в этом году он решил углубиться в тему, которая привлекла повышенное внимание как на политической арене, так и в деятельности Berkshire: выкуп акций.

«Когда вам говорят, что все выкупы вредны для акционеров или страны или особенно выгодны для генеральных директоров, вы слушаете либо экономического безграмотного, либо красноречивого демагога — персонажей, которые не исключают друг друга», — написал Баффет.

Комментарий прозвучал после того, как президент Джо Байден призвал законодателей в четыре раза увеличить сбор на выкуп корпоративных акций наряду с увеличением налога на миллиардеров. Демократы поддержали такое повышение в надежде, что оно побудит компании больше инвестировать в экономику и повысить заработную плату, но вряд ли эти аспекты экономической повестки дня президента будут приняты в Конгрессе, который разделился.

Сама Berkshire чаще обращалась к обратным выкупам, поскольку высокие оценки на публичных рынках затруднили Баффету выявление многообещающих приобретений. Компания потратила около 2.6 млрд долларов на выкуп собственных акций за последние три месяца 2022 года, в результате чего общая сумма за год составила 7.9 млрд долларов. Баффет отметил, что некоторые из компаний, на которые Berkshire сделала наибольшую ставку, в том числе Apple Inc. и American Express Co., приняли аналогичные меры.

Еще одна цель в прицеле Баффета: инвестиционные банкиры, знакомый противник.

«Каждая мелочь помогает, если выкуп осуществляется по ценам, увеличивающим стоимость», — написал Баффет. «Точно так же, когда компания переплачивает за выкуп, постоянные акционеры проигрывают. В такие времена прибыль достается только продающим акционерам и дружелюбному, но дорогому инвестиционному банкиру, который рекомендовал глупые покупки».

Еще один сюрприз — длина письма. По словам Джима Шанахана, аналитика Edward Jones, он казался намного короче по сравнению с предыдущими. Он сказал, что это стало разочарованием.

— Здесь было не так много мяса, — сказал Шанахан. «Самому письму немного не хватает остроумия и мудрости, которые мы привыкли видеть».

Чему можно научиться на ошибках Уоррена Баффета: Джастин Фокс

Взгляд в будущее

Баффет также выделил место, чтобы обсудить будущее компании, в том числе, вероятно, упомянув, сколько акций принадлежит его преемнику Грегу Абелю.

«Кроме того, наши будущие генеральные директора будут иметь значительную часть своего собственного капитала в акциях Berkshire, купленных на собственные деньги», — написал Баффет.

Комментарий прозвучал после того, как Абель приобрел акции компании на сумму около 68 миллионов долларов в конце прошлого года, через несколько месяцев после того, как он продал свою долю в Berkshire Hathaway Energy на 870 миллионов долларов. Активы Абеля вызвали у инвесторов вопросы о том, достаточно ли у него шкуры на кону по сравнению с Баффетом.

Компания также предложила редкие прогнозы по доходам. Автостраховщик Geico сообщил о годовом убытке от андеррайтинга в размере почти 1.9 миллиарда долларов, поскольку инфляция съела маржу наряду с увеличением частоты и серьезности претензий. Компания заявила, что Geico смогла добиться повышения ставок страховых взносов и рассчитывает вернуться к операционной прибыльности в 2023 году.

Распределение капитала

Результаты также показали, что Berkshire была чистой продавцом акций в тот период, что стало очевидным после того, как компания 13F указала, что она резко сократила позицию в Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., указанную в предыдущей документации.

Что говорит Bloomberg Intelligence:

Уоррен Баффет был медвежьим в отношении акций в 4 квартале, продав акции на сумму более 14 миллиардов долларов. Это было больше, чем мы подсчитали из недавней регистрации 13F, а это означает, что время компании для некоторых продаж, вероятно, было хорошим.

Мэтью Палазола, старший отраслевой аналитик, страхование

Berkshire сообщила, что на конец прошлого года у нее было 128.6 млрд долларов наличных, что является девятым по величине запасом в данных с 2014 года. Баффет подчеркнул, что он будет продолжать поддерживать этот финансовый оплот.

«Что касается будущего, у Berkshire всегда будет куча денег и казначейских векселей США, а также широкий спектр предприятий», — написал Баффет. «Мы также будем избегать поведения, которое может привести к любым неудобным потребностям в наличных деньгах в неудобное время, включая финансовую панику и беспрецедентные страховые потери».

(Обновления с подробностями из письма, комментарий аналитика из первого абзаца.)

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP

Источник: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-rail-insurance-units-see-150254560.html.